公众号不断改版，为防失联，请“星标”一下路数吧！

都属于热点城市摇号卖地，都规定“同个集团的企业报名同宗地”，但上海卖地有独特风景线：

不会（很难）再有拿地“小马甲”蹦跶。

刚结束的上海第二轮次首次供地证明了这点。

上海把“马甲”扼杀在摇篮里，凭借硬核手段：

拿地后房子盖完前，不能做股权或权益变更，也就是不能转手。

房企签的承诺书里划了红线，拿到地的房企不能这么做，参与过该地块竞拍的房企更不能主动去“勾搭”。不然，惩罚你三年不能参与上海土拍。

但对于变更的限制，北京今年卖地时直接取消了，然后做门窗的、做水管的、做防水的实业企业扎堆来拍地。非常热闹。

杭州的政策留有空间，事前打好报告，事后不完全限死开发商引入合作方，往往站在台面上拿地的房企未必是最终的买家。

上海卖地，各家房企毋须躲藏，打的是明牌。

就算有“小马甲”，也只能跟房企组成联合体算一个名额。谁和谁合作，一目了然。外界不必费力去揪谁是小马甲。

上海给了企业最大程度的善意：

高度安全的地产市场环境，几乎每块地都留了约10-20%的净利润率。

去年，上海本地城投和国企扎堆参拍。今年，来自外省市地方上的城投和国企赶集般到来。

有些是新面孔，有些在前两年出现过。

有江苏南通海门的——江苏海润城市发展、南通海欣实业；有江西的——南昌市政；有安徽的——安徽高速；也有太原的——山西建投、山西五建；深圳市特发也再度现身。

它们普遍的做法是搭上家房企，自己安静地当个财务投资者。一旦幸运摇中块地，就能用在上海赚的反哺当地发展或是用以缓解债务压力。

特别是江苏南通海门，两家国资跟不同房企组成联合体参拍。一家是海欣实业，另一家是海润。江苏海润跟珠海华发组队，今年拿到了块地。江苏海润跟招商屡屡搭档，今年参拍了7块地。

纯财务投资角色的企业补仓压力不大。但对于重仓上海的地产央国企来说，是另外一回事：

妥妥的土储焦虑。

一些国央企靠上海撑起业绩半边天。典型有招商和珠海华发，单个上海市场的销售额就占至少20%（权益口径，下同）。

单独把招商在上海今年上半年的销售额拎出来，能排入Top30。

像保利发展、建发、金茂、越秀等，上海市场的销售额也占10-15%不等。

如果没了上海，有的房企头顶得飘乌云。比如象屿，今年上半年约180亿销售中，上海占7成。

你让这些地产国央企丢了上海试试？准歇菜。

2020年中海、万科和华润的围标事件，前车之鉴。

中海地产绝缘上海土拍3年，在上海单个城市的销售额跌出百亿，只能靠旧改方式获地。今年解禁后，中海报名参拍了12块，无奈没收获。它也是房企前三强中，唯一一家没有获地的。确实要为它在上海的土储捏把汗。

至于华润，这三年基本都在环沪市场拼刺刀，做成了浙江嘉兴的老大。嘉兴挨着上海。

也因为三巨头缺席，上海土拍成四足鼎立态势：

招商为首，保利、金地和华发紧随其后。

第二梯队的建发、象屿、中铁建和越秀则猛追。

招商在上海硬是把自己整成百搭。除了搭上南昌市政、江苏师山或者南山去拿地外，招商的兄弟们还有路劲、新世界、北科建等。

今年到目前为止34块供地，招商和它小伙伴报名了25块。这是最高的报名数，简直要对上海发起总攻。

招商目前是上海青浦徐泾的大地主，楼盘扎堆。

有些组合也是上海土拍常客，像宁波维科+浙江钱江房产+大家房产、建发+联发等，风都吹不散。

而有的就是喜欢单兵作战不怎么跟人搭伙，比如华润、中海、中铁置业。

34块地，怎喂得饱重仓上海的地产国央企。它们拿不到地会焦虑，同样拿到地更是焦虑。

因为业绩增长压力和内部考核摆在那。特别是这几年在上海业绩增长飞快但今年以来获地少或没获地的那些。

当中，以建发和越秀为典型。

建发早就不是那个2004年就进入上海的建发，去年它在上海的销售额终于破百亿，占自身总体的10%。越秀2021年才姗姗来迟到上海，团队都还组建不久，上海销售额去年约60亿。

接下来，这些地产国央企们不会停止在上海拿地。

说来也是奇怪。

杭州可以为Top10输送两家本土房企——绿城和滨江论产品力是业界楷模。上海在业绩贡献上成全了一众地产央国企，但无奈上海没有为地产业输送一家靠产品力取胜的规模型本土房企。