现在的答案是：卖了。

截至目前，有3个万达广场被统一打包，对外出售（募资）。买家（金主爸爸）是险资——大家保险。

交易发生于5月底，就在万达跳出来否认“160亿销售20个万达广场”为不实消息的几天后。

之所以没有被广泛留意到，或许是因为这笔交易并不是我们常规理解里的资产直接出售。

先切入事件的背景：

5月24日，彭博率先曝出万达要卖购物中心。这则消息有鼻子有眼，最多20个购物中心要卖，每个估值7-8亿元。随后，万达又是发官网又是发公告，连番否认。

自此，万达卖没卖购物中心这事，成了迷。

其实我们只要关注一家叫做“珠海稳昇企业管理有限公司”的公司，就能大致解开谜团。

5月初，万达注册成立了珠海稳昇。成立没几天的珠海稳昇，陆续从万达手上接下3家万达广场资产主体的股权。

它们分别是：

西宁万达商业管理运营有限公司、台山万达商业投资有限公司和上海松江万达广场投资有限公司。

对应着青海西宁万达广场、广东江门台山万达广场和上海松江万达广场。

这三家万达广场都处在成熟运营阶段，有稳定的租金收入。

从万达的角度，此举无疑是要将这三个项目一起打包，引入金融机构来投资做筹谋。

这一次，万达吸引到了大家保险。

也是在5月，一支叫做“苏州联家壹号股权投资合伙企业（有限合伙）”的股权投资基金向中基协做了登记备案。

苏州联家壹号这支基金规模10.1亿元，当中的LP即金主爸爸是大家保险，GP是中联基金。

进一步穿透后可以见到，金主爸爸是通过自己另一支规模达到200亿元的基金——海口远见共创一号基金（有限合伙）投资了苏州联家壹号。

到了5月31日，万达退出了珠海稳昇，由苏州联家壹号和上海家商管理咨询合伙企业（有限合伙）共同取而代之成为新任股东方。

值得一提的是，新股东方上海家商管理咨询刚注册成立不到2个月、向上穿透后，显示为大家保险。

自此，大家保险才算完成了对珠海稳昇的股权收购，并间接持有3个万达广场。

考虑到这3个万达广场都是成熟项目，项目上原有的万达团队极大可能还是会被保留。万达团队出劳力，为金主爸爸创造稳定的收益。

复盘下来，可以得出以下几点：

1、万达和大家保险最晚在4月，早就谈妥了资产出售（募资）的事。彼时万达的流动性困局，尚未被曝出。

2、到了彭博消息曝出那会，双方对这笔交易的前期工作初步完成。

3、截至目前，大家保险选好了资产标的。不排除后期会进一步搭建结构。

至于万达和大家保险之间是否有股权回购条款，目前不得而知。

不过，大家保险后期如果要退出，有多种方式可供选择，比如通过资产整售的大宗交易、发行类REITs乃至等政策放开后发行REITs产品等。当然，一切都离不开万达广场作为底层资产。

大家保险，不是万达唯一接触过的买家（募资对象）。事实上，据了解，万达还在接触不少资管公司、保险公司等。

这一次引入大家保险，对万达来说不是件坏事。

万达的资产腾挪也不会仅限于珠海稳昇。请注意，跟珠海稳昇在同一时间，万达还注册成立了“珠海万达锐驰企业管理有限公司”。

看上去珠海锐驰也会复制珠海稳昇的路径，只不过，珠海锐驰暂未有相关动作。

陷入流动性困境的万达，眼下太需要政策窗口期的到来，特别是IPO的放行以及商业不动产REITs的落地。