因为海外疫情持续暴涨，最近2天医药板块逆市走高，之前因为疫情单纯主题驱动的标的公司出现了回调， 一些白马公司也出现止跌企稳回弹。

市场情绪处于退潮期，亏钱效应扩大，不要接力！  以岭药业、达安基因、省广集团、国电南自、金健米业、航天长峰、众应互联、双塔食品等人气股，都呈现出明显的亏钱效应了。  存量市场下，如果人气股都不能抱团，那么市场只能从低位去挖掘出新的题材重新开始，挖不出题材指数和情绪都走弱。

我们认为目前医疗行业要重点关注三个方向趋势：

（1）药店板块，受益于口罩、消杀等防疫物 资需求增加、慢病长处方、互联网+医保等因素，药店板块一季度业绩实现 较高同比增速。

（2）相关诊断器械，包括诊断 试剂、监护仪、呼吸机等生产企业

（3） CDMO/API 板块，行业高景气，全球地位重要性凸显，

（4）受疫情影响，跌幅较大，下半年业绩会快速恢复的公司，如医疗服务、创新药等板块企业。

医药板块估值：以 2019 年盈利预测估值来计算，目前医药板块估值 30 倍 PE，全部 A 股（扣除金融板块）市盈率大 约为 16 倍 PE，医药板块相对全部 A 股（扣除金融板块）的溢价率为 91%。以 TTM 估值法计算，目前医药板块 估值 36 倍 PE，低于历史平均水平（37 倍 PE），相对全部 A 股（扣除金融板块）的溢价率为 79%。

我们一般把大医药行业分为两大板块和七个子行业。

其中，两大板块分别是：医和药。

关于七个子行业，又可以如下划分：

以医为代表的，可以分为：医疗服务、医药商业、医疗器械。

以药为代表的，可以分为：原料药、化学制药、生物制药、中药。

下面分别列出医药行业中各个子行业业绩最佳的龙头个股。

1、化学制药龙头：恒瑞医药 （600276）。公司是国内化学创新药实力第一、最有机会挑战国际医药巨头的中国公司。从2016年到2019年三季度，公司的净资产收益率分别为23%、23%、23%，17%。营业收入增长分别为19%、24%、25%，36%。净利润增长分别为19%、24%、26%、28%。动态市盈率81倍，总市值4071亿。

2、创新药服务龙头：药明康德（603259）。公司是全球领先的“一体化、端到端”的新药研发服务平台。从2016年到2019年三季度，公司的净资产收益率分别为29%、21%、23%、9.89%。营业收入增长分别为25%、27%、24%、34%。净利润增长分别为179%、25%、84%、-8%。动态市盈率78倍，总市值1838亿。

3、医疗器械龙头：迈瑞医疗（300760）。公司是国内收入体量最大的医疗器械上市公司，多条产线市占率位于国内TOP3。从2016年到2019年三季度，公司的净资产收益率分别为28%、47%、42%、22%。营业收入增长分别为12%、23%、23%、20%。净利润增长分别为75%、61%、43%、26%。动态市盈率58倍，总市值2877亿。

4、医疗服务龙头：爱尔眼科（300015）。公司是我国规模最大的眼科医疗机构之一，民营眼科医院连锁龙头企业。从2016年到2019年三季度，公司的净资产收益率分别为21%、21%、18%、20%。营业收入增长分别为26%、49%、34%、26%。净利润增长分别为30%、33%、35%、37%。动态市盈率77倍，总市值1279亿。

5、生物制药龙头：长春高新（000661）。公司主导产品生长激素系列产品、冻干水痘减毒活疫苗，市场竞争优势明显。从2016年到2019年三季度，公司的净资产收益率分别为15%、16%、20%、21%。营业收入增长分别为20%、41%、31%、31%。净利润增长分别为26%、36%、52%、47%。动态市盈率6倍，总市值4013亿。

6、血液制品龙头：华兰生物（002007）。公司是国内血液制品、疫苗产品行业龙头企业。从2016年到2019年三季度，公司的净资产收益率分别为19%、18%、22%，16%。营业收入增长分别为31%、22%、35%，29%。净利润增长分别为32%、5%、38%，26%。动态市盈率47倍，总市值612亿。

7、医药商业龙头：益丰药房（603939）。公司是聚焦华中、华南、华东区域的药品零售连锁企业。从2016年到2019年三季度，公司的净资产收益率分别为10%、10%、12%、9%。营业收入增长分别为31%、28%、43%，58%。净利润增长分别为27%、40%、32%、35%。动态市盈率58倍，总市值325亿。

8、中药龙头：片仔癀（603939）。公司核心产品片仔癀被国内外中药界誉为“国宝名药”，入选“中华老字号”。从2016年到2019年三季度，公司的净资产收益率分别为16%、21%、25%、19%。营业收入增长分别为22%、60%、28%、21%。净利润增长分别为14%、50%、41%、20%。动态市盈率56倍，总市值770亿。

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