国资云高景气延续，全产业链迎来政策红利周期！

国资云是国资、政务专属合规云计算平台，由国资主体建设运营，承担国有数据存储、算力调度、统一监管职能，依托全栈信创标准，实现国企数据集约化上云，是国企数字化转型核心底座。

行业增长极具确定性，2021-2025年复合增速超41%，2025年市场规模有望突破146亿元，增速显著领跑云计算行业。当前云计算赛道形成互联网云、运营商云、国资云三分格局，国资云聚焦央国企核心AI基建，凭借安全合规、自主可控、国资场景深耕构筑高壁垒。

一、核心增长逻辑！

1. 政策强力驱动：国资委“揭榜挂帅”专项课题落地，贵州国资云正式上线，带动全国各省国资云项目密集推进。

2. 刚需持续释放：国企数字化进入深水区，国资数据统一汇聚、安全监管成为硬性要求。

3. 技术全面成熟：PKS国产信创生态完善，叠加AI大模型算力需求扩容，支撑国资云规模化商用。

三、行业发展趋势！

1. 算力网络硬件：提供服务器、交换机等信创基建，受益算力扩容。核心标的：浪潮信息、锐捷网络、特发信息。

2. 云平台与系统集成：负责国资云搭建、改造、整体运营，为产业链核心环节。核心标的：深桑达A、太极股份、云赛智联、国投智能。

3. IDC算力机房：提供高安全、节能算力托管，适配AI训练与长期数据存储。核心标的：数据港、杭钢股份、美利云、铜牛信息。

4. 云安全服务：提供加密认证、可信防护，是国资云合规刚需。核心标的：数字认证。

三、行业发展趋势！

国资云持续迭代升级，逐步向AI基础设施化、分布式云架构、数据要素流通方向演进，不再是一次性基建项目，而是长期持续运营的数字化平台，可打开数据运营第二增长曲线。

投资策略：短期受益各省国资云项目落地、政策催化、智算机房扩容；中期看好信创国产替代、IDC算力基建、云平台运营增量；长期优先布局兼具云搭建+数据运营能力的头部国资标的。

主要风险：地方项目落地不及预期、信创技术仍需迭代、部分标的估值偏高、数据安全突发风险、区域业务集中度较高。