两大高景气赛道梳理，医药出海与半导体扩容！

一、创新药出海！

1. 行业数据：2026上半年创新药对外授权交易规模大幅暴增，一季度交易额已经超过2024全年，单笔合作金额同比提升三成，行业景气度持续走高。

2. 产业变化：合作模式发生升级，从一次性产品授权，转向联合研发、利润分成。外资开始深度合作早期研发管线，国内药企从卖产品升级为输出研发技术。

3. 机会方向：CXO、医药科研服务产业链将持续受益海外订单增长。

4. 后续关注点：持续跟踪BD合作项目落地数量、海外首付款到账情况，规避短期股价提前透支的标的。

二、半导体行业！

1. 行业空间：2026年全球半导体规模预计达到1.6万亿美元，2027年有望接近2万亿美元。本轮上涨由AI算力建设、HBM、先进封装拉动，区别于以往周期性行情。

2. 主线赛道：存储芯片、先进封测、半导体设备是景气度+国产替代双重主线，同时留意算力芯片、晶圆代工、功率器件、半导体材料的结构性机会。

3. 后续关注点：紧盯海外云厂商资本开支、存储芯片报价走势，规避纯概念炒作，优先选择有订单与业绩兑现的实体企业。

总结：

两大主线；医药CXO依靠出海订单稳步走趋势；半导体依托AI产业扩张维持高景气。操作上回避短期大涨品种，等待回调后布局有业绩支撑的龙头。