阿里巴巴2025年第二季度（25Q2）业绩的快速评论，重点关注云业务增长及闪购业务投入规模，主要内容如下：
1. 云业务表现超预期：
· 阿里云营收同比增长26%，高于市场预期（约25%）；
· 资本支出（Capex）达387亿元，超出市场预期的300亿元；
· 阿里自研新一代AI芯片的消息进一步提振市场对云和AI业务的信心，估值有望提升。
2. 闪购业务投入规模较大：
· 中国电商集团总收入1401亿元，其中闪购贡献148亿元；
· 剔除闪购业务，电商EBITA利润率约为3.1%，而闪购业务导致EBITA亏损达156亿元；
· 基于单量数据推算，Q2闪购平均每单亏损约4.4元，投入规模超150亿元，略高于市场预期。
3. Q3展望：
· 预计闪购业务单量继续增长，Q3投入规模可能达280–350亿元；
· Q2和Q3闪购亏损合计或达430–500亿元，全年投入规模较大。
4. 其他业务：电商和国际业务基本符合预期，市场更关注管理层对闪购业务的持续投入态度。
整体上，阿里云和AI业务表现强劲，而闪购业务虽带来收入增长，但也导致显著亏损，未来需关注其UE改善及管理层战略决策。