黑四类齐涨

今天的市场其实比较惨烈，基本除了黑四类以外普遍都在暴跌当中。价值板块和创业板的跷跷板行情在近期这段时间里可以说持续回归当中。

以最典型的两个指数300价值和创业板指为例，最近一年就是非常典型的你死我活跷跷板行情。

如果细分板块来看，可能地惨跟神创的负相关性会更加显著。而今天似乎更加极端一些，除了黑四类以外几乎都在跌。

但是，对于当前的黑四类板块，我认为大家还是要把预期放低一些。

反转点

首先回顾下最近这波黑四类的行情，老实说短期的所有涨跌我们都难以判断，只能事后去找一些解释。

非要找理由的话，我认为有以下几个原因。

第一是以地惨基建为代表的品种在政策层面上的持续边际放松，尤其是地产这块。就像这两天保王爷和万科都发了一月月报，表现都比较拉胯，但是市场或许不是看这单月的报告，而是预期后续各大存活下来的地产龙头能持续吃到更多份额。

港股的中海和华润今年表现得特别强势也是这个原因。

基建这一边或许是跟接下来的基建投资预期有关，逻辑自然是之前反复拿出来讲的基建兜底，听说最近某些乐观的研究员已经预期一季度基建投资要冲到10%。

从昨天的社融数据来看，政府部门加杠杆似乎也预示着这个方向。

要真弄起来10%的增长确实是有可能，不过基建的行业长期成长性也就5%上下，所以如果某一年整个行业多了，那么接下来可能就会少一些。

当然，龙头方面的增长大概率还是比较稳定，不过如果行业增长多一些的情况下，龙头的超额增长可能就会少一些。

另外最关键的现金流情况也还是需要等待，这方面可能要明年才出现真正的拐点。

所以，短期来看，市场或许更多是看基建的订单增长情况，如果这一块保持稳定，那么表现或许还可以。

保险方面之前也聊过很多次了，最近保险的反转更多可能是跟着地产基建起来，不排除是一些跑路出来的资金找个地方躲一下。

基本面上目前还没能完全看出反转，所以可能还要熬一下。

当然估值自然还是很便宜的，无论是保险还是基建龙头，现在的估值也还是在底部。

结构性行情

从最近几年我们不难看出，整个行情都是有着非常浓的结构性表现。未来的演变我们难以判断，但是一些热度过高下所产生的肉眼可见的风险，大家当前还是比较容易避开的。

如果接下来基金赎回的负循环持续，那么之前一直抱团的品种的风险释放或许还会继续保持。

这是今年进行投资必须考虑的一个问题。

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1.下午传出某物业公司老板准备赖账，看来物业这边也开始暴雷了。目前地产行业整体还是处于出清阶段，短期内值得关注的一些要素还是政策层面的变化。昨天已经开始对预售资金进一步放松，这对于缓解行业的资金问题应该有不错的帮助。

2.医药行业这边，如果真的想投资，我个人还是觉得搞点美股的XBI比较不错，如果没条件的话，可以考虑定投下易方达标普生物科技，不过这指数短期的波动可能还是比较大，尤其是在美股那边的加息预期影响下，所以定投可能是比较好的选择，一次性配置的话，建议仓位不要超过5%。

长期来看，只要美国的医疗制度不发生变化，那么创新药药企大概还是一个非常不错的赛道，值得长期投资。

A股的话，就算了。