宁德时代爆拉

宁德的拉是意料之内的拉，但你不得不说股王还是股王。即便开场没了十多个点，后面也给你拉一大半回来。

当然，这种业绩还强行拉红的话那倒真的有点过分了。

关于宁王的这份季报，我先总体给一个我自己的结论，我认为宁王的表现其实是很好的，当然这个表现也是预料之内。

虽然大部分的目光都是聚集在净利润的下滑上，但是宁王今年一季度的营收还是大幅增长了153%。

当然这个也是预期之内的高增长，毕竟今年一季度新能源汽车销售的同比增长还是非常高的。

相对应的，比亚迪和特斯拉一季度的销售增长也非常猛，这也是新能源汽车终端保持强势的另一个表现，不过一些传统车厂因为产能问题目前都比较惨烈。

而宁德时代的利润承压主要是因为成本端的压力，目前来看分歧点就在于这个压力大概什么时候可以解除，如果在紧张的供需关系下难以解除，那么宁王的利润在后续的时间里估计还会承受一定的压力。

最后，在比较乐观的情况下，宁德时代利润率恢复到正常水平，电车销售来到40%左右的占比，那么整体的利润估计能有400亿，对应市值20PE左右。但这之后的成长性判断就没那么好做了。

所以，宁王这个位置下泡沫确实是被挤掉不少了，但是否足够吸引人，就可能另看了。

制造业总体表现

随着一季报的全部出炉，一些细分制造业领域的公司也出来了，包括之前不少朋友关心的床垫和按摩椅。

先说下床垫，就结论而言整体表现算是符合我预期，只不过称不上超预期。

核心主要看一季度的经营状况，从上图可以看出核心的床单业务整体营收算是保持稳定，这是基于上年一季度大幅增长的基数下实现，另外毛利率算是稳住了。

分渠道类型来看，境内的直营店销售都非常惨淡，但线上销售还好，毛利略微下降，这个也是可以预期的，今年一季度发生的事情还是非常多，而且也延续到二季度，另外行业相关性较强的地惨行业也还是有一些影响。

地区来看北美是一个不错的亮点，境内如前面所说基本是拉了不过由于线上保住增长所以整体还好。

总体而言，梦百合的整体经营虽然很困难，但还是保持住了业务推进。对比下行业真老大喜临门，大家的表现也差不太多，所以可以看出目前都是面临着行业性的困难。

当然现阶段其实喜临门的估值也下来了，所以大家也可以多看几眼。

按摩椅这边也是类似的情况，当然奥佳华要比荣泰更惨，由于一季报的信息很少所以不好评估，估计是非按摩椅业务和出海这两块都出了问题。

荣泰这边同样保持这营收的中低速增长而利润下滑的状况，成本压力也是持续存在大半年了。

从目前来看，考虑到按摩椅和床垫这些都是偏向可选消费，虽然优先度可能比保险好些（实际我觉得都差不多），但在目前大环境下还是比较吃力的。低迷时期可能要比大家想象的要久一些。

成本压力

目前来看对于这些制造业的成本压力究竟持续到什么时候，我也说不太准，但是只要销售端能够保持稳定，那么我认为当下的状况还是可以接受的，尤其是整体估值被压缩到一个历史极限的程度下。

而长期空间来看，无论是床垫还是按摩椅也还有很广阔的成长空间，这也是这两个细分品类比较扎实的长逻辑。

配置方面，目前仓位保持不变，组合会继续轻仓分散持有这几家制造业。

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1.今天地产比较拉，然后基建不知道为什么又跟着拉，反而是一堆地产后周期起来。

这种比较反直觉的现象一般都是资金在抓下一波预期来博弈了，之前博弈完地产之后现在可能就跑去后周期的品种去博弈。虽然当前后周期品种大多都比较便宜，比如之前说过的木门，瓷砖之类的，现在分散配置一些我认为是可以，不过优先度来讲其实并不算特别高。

2.如果我们把视角继续放宽到美股那里，会发现有20PE的谷歌，12PE的FB，对应港股也有动态20PE出头的腾讯。总体而言我觉得现在的选择面其实是挺广阔的。另外海外的医药行业随着经济活动的恢复也可能逐渐恢复了，因为得病的人大概会重新上来。

所以，美股的相关创新药指数XBI大家还是可以多关注一下，对应的国内指数标普生物科技基金目前还在限购，所以只能一点点来买，有条件还是直接整美股的指数吧。

这行情真的。。。。