前言：早上的时候说过，要给大家分享下MLCC的上游产业链，一方面这个赛道的独占性不错，另一方面目前对此的认识还比较少，这也是我「新材料」系列的一部分。

事实上「新材料」的「新」并不就是体现在材料的新颖程度，重点在于这个材料是否有新的应用领域，不同的应用领域对于产品的要求是不一样的，这就带来了对上市公司的全面重估，就像车用级别的MLCC和通常的手机MLCC就不是一个等量级，所以前段时间市场热炒MLCC的时候，其实更多的就是对赛道进行了重估。

本篇目录

1.为什么看好MLCC？

2.MLCC国产化进程

3.MLCC产业链

4.MLCC上游材料介绍

5.相关上市公司

6.使用须知

PS：重点内容加粗显示，方便加快阅读。

一，为什么看好MLCC？

MLCC，即片式多层陶瓷电容器，占全球陶瓷电容器市场规模的93%，占比全球被动元器件 市场38%，是应用最广泛的基础电子元件，被喻为“工业大米”，主要终端应用为智 能手机、笔记本电脑、汽车电子、智能可穿戴设备等。

在前面的文章中说过，MLCC的下游主要是手机和汽车，据村田数据显示，4G 高端手机MLCC 用量为900-1,100 颗，而5G 高端手机中用量将提升到990-1,320 颗。 新能源汽车的动力系统中MLCC 用量较传统燃油车也成翻倍式增长，纯电动汽车动 力系统中MLCC 用量将达2,000-2,500 颗，较传统燃油汽车增加4 倍。

事实上我在之前介绍智能汽车控制单元的文章中还提到过，随着汽车进入智能时代，过去那种极度依赖MCU的情况正在发生改变，未来的方向是从域控制器向中央处理器逐步过渡，结果就是MLCC的需求远超对于MCU的需求。

未来随着5G 手机与新能源汽车的市场持续扩张，MLCC 的需求空间也将进一步被打开。而短期来看，东南亚的疫情升级，导致MLCC短期供给困难也会对市场构成一定影响。

二，MLCC国产化进程

根据中国电子元件行业协会统计，2018 年中国大陆MLCC 行业规模为434 亿元，2019 年达到438 亿元，大陆市场规模占比接近 全球一半。中国MLCC 市场规模预计在2023 年达到533 亿元，年复合增速高于全球预 计增速。

MLCC 制造商均积极扩产，其中，国内企业扩产幅度较大，风华高科、三环 集团均计划在2022 年实现产能2-3 倍增长，分别达到650 亿只/月、400 亿只/月，村 田、太阳诱电、三星电机等企业计划年均扩产10%-20%。国内企业的大幅扩产，有 望加快MLCC 国产化替代进程，也将进一步推动国内MLCC 上游关联产业发展。

三，MLCC产业链

MLCC 产业链可分为上游材料、中游器件制造及下游应用。上游材料包括粉体材料、内外电极以及离型膜，其中陶瓷粉末的生产需要钛酸钡、锆酸锶、锆钛酸钡等，生产厂商包括村田、日本堺、美国 Ferro、国瓷材料、三环集团等，集中度极高；制作电板金属的内外电极一般使用铜、银、钯等材料，主要由大陆厂商进行生产。

MLCC 制备方式是将印好内电极的陶瓷介质膜片以错位的方式 叠合起来，经过一次性高温烧结形成陶瓷芯片，再在芯片的两端封上金属层（外电 极）。

四，MLCC上游材料介绍

1.离型膜

离型膜用于MLCC 工艺流程中的流延成型（又称涂布）步骤，是MLCC 制造过程中的高消耗品。MLCC 用离型膜对平滑性有很高的要求，上游材料包括PET 基膜和离型剂。

根据日本市调机构富士总研的预估，2021 年预计全球MLCC 离型膜面积为105 亿平方米，到2025 年将达到120 亿平方米，按以2 元/平米的价格测算，2021 年 全球MLCC 离型膜市场规模预计为210 亿元，2025 年将突破240 亿元。

目前MLCC离型膜市场主要由日韩企业占据，主要生产企业包括：琳得科、东丽、COSMO、三 井、帝人等。国内企业现已对MLCC 离型膜及离型膜上游PET 基膜进行产业链布局， 未来有望加快国产化替代进程。

受益标的：斯迪克、洁美科技

2.电子陶瓷粉体

介质材料是决定电容器性能的关键因素，常用的介质材料有无机非金属、有机聚合物和有机无机复合材料三类，其中陶瓷材料具有化学性质稳定、耐高温高 压、机械性能好等优点，被广泛应用于介质电容器中。

一般认为，MLCC 电子陶瓷 材料（以下称“陶瓷粉料”）既包括MLCC 配方粉，也包括配方粉的主要原料（钛酸 钡、氧化钛、钛酸镁等）等基础粉，改性添加剂可以提升配方粉性能，其中钇、钬、 镝等稀土类元素保证配方粉的绝缘性；镁、锰、钒、铬、钼、钨等添加剂保证配方粉 的温度稳定性和可靠性，也属于MLCC 陶瓷粉料的组成成分。

根据中国报告网数据，陶瓷粉体在MLCC 器件的成本结构中占据较高的比例，根据开源证券的测算，预计2021 年中国/全球陶瓷粉体市场规模分别为110 亿元/38.22 亿美元，预计2023 年市场规模分别进一步扩 大至121.37 亿元/41.38 亿美元。

​全球MLCC 陶瓷粉料生产商主要集中在日本，国瓷材料是继日本堺化学之后国内首家、全球第二家成功运用水热法批量生产纳米钛酸钡粉体的厂家。

受益标的：国瓷材料

3.电极浆料

MLCC 产业链上游，主要包括两类原材料：一类是作为介质材料的电子陶瓷粉体材料，另一类是构成内电极与外电极的镍、铜、银、钯等电极浆料。根据容量的不同，MLCC可以分为低容MLCC 和高容MLCC。高容MLCC 的内电极、外电极占成本的比重为 均为5%-10%，高于低容MLCC 的5%。随着5G 技术和新能源汽车技术的快速发展， 高容MLCC 未来将得到大规模应用，需求旺盛，MLCC 电极浆料及金属粉体企业的 附加值也将得到进一步提升。

传统的MLCC 以贵金属“银、钯”作为内电极金属粉体材料（PME），价格非常昂贵，1996年以后，以镍为内电极材料的MLCC 成本低且性能优秀。

MLCC 用镍粉厂商主要集中在日本，博迁新材独立研发PVD 技术量产超细镍粉填补国内空白。

受益标的：博迁新材

五，相关上市公司

斯迪克

斯迪克于2020 年7 月投资建设8 条进口精密离型膜涂布线，形成年生产精密离型膜15,396.48 万平方米的产能，建设期2 年，项目计划 分4 年达产。2021 年斯迪克投资建设2 个年产2.5 万吨功能性PET 光学膜项目，以 提高离型膜原材料自产率。

洁美科技

洁美科技MLCC 离型膜国产线月产能1,000 万平米，产品为中低端MLCC 离型膜，两条高端MLCC 离型膜韩国进口宽幅生产线已于2021 年1 月投产，月产能共计700-800 万平米产品为高端MLCC 离型膜，年产18,000 吨 光学级BOPET 膜项目预计2021 年10 月试生产，计划经过2-3 个月品质提升后使原 膜达到生产中高端离型膜的标准要求，离型膜产业链将进一步延伸。

国瓷材料

国瓷材料是继日本堺化学之后国内首家、全球第二家成功运用水热法批量生产纳米钛酸钡粉体的厂家，公司作为全球知名的MLCC 用粉体材料供应商，目前正在通过募投项目“超微型片式多层陶瓷电容器用介 质材料研发与产业化”进一步扩充产能，以满足不断增长的市场需求，同时加大基础 粉和配方粉的研发投入，通过创新来巩固公司的行业地位。

博迁新材

博迁新材作为国内唯一一家能够量产MLCC 用镍粉的企业，使用自主研发的常压下等离子体加热气相冷 凝法技术（PVD）制备MLCC 用镍粉。该工艺制备的粉体粒径可控，从微米级、 亚微米级到纳米级均可生产，技术全面匹配未来MLCC 等电子元器件薄层化、 小型化、高容化的趋势，资源利用效率高，对环境绿色友好，生产流程短，生产 灵活度较高。公司现有86 条PVD 法镍粉生产线，与韩国三星电机等海外大型 MLCC 厂商建立了长期的合作协议，迅速开拓海外市场并占据海外市场份额。

后记

以上是我自己研究的方向和思路，也就是和大家一起分享下。

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