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前言：今天充电桩概念早盘明显走强，有乡亲说，昨天先汽车，今天又是充电桩，是不是新能源汽车又来一波，让我给梳理下，安排！

本篇目录

1. 事件背景

2. 充电桩产业的前景

3. 充电桩产业技术趋势

4. 充电桩产业盈利模式

5. 产业链分布

6. 相关上市公司

7. 重点个股解读

 

一，事件背景

今天管理层发布《关于进一步提升充换电基础设施服务保障能力的实施意见（征求意见稿）》（下称意见稿），提出：将符合条件的充换电设施以及配套电网建设与改造投资，纳入新基建专项债券和中国清洁发展机制基金支持范围。由国家开发银行等金融机构通过多种渠道，为充换电设施建设提供长期低成本资金。鼓励保险机构开发适合充换电设施的商业保险产品。

一直以来困扰充电桩运营的资金问题和折旧问题有望得到解决。

 

二，充电桩产业的前景

即使桩配比不及预期，充电桩建设依旧会提速根据《《新能源汽车产业发展规划（2021－2035 年）》指出的，到 2025 年，新能源汽车新车销售量达到汽车新车销售总量的 20%左右。然而事实上， 18、19、20 年新能源汽车占比稳定在 4.5%左右，每年微幅增加。截止到 2020 年 10 月新能源汽车累计销量占汽车销量仅为 4.57%，那么未来 5 年仍有 4.37 倍左右的增长空间，年化增速达到 34%左右。

按照设计目标，加总推算得到 2025 年新能源车保有量约为 1500-1600 万量左右，保持 3：1 左右的充电桩装配比，1500 万对应 500万充电桩（总量），目前 150 万，5 年新增充电桩空间约为 350 万台。

从充电联盟 17 年以来的充电桩建设数据来看，18、19 和 20 年至今的新增充电桩累计同比增速分别为 74.22%、56.89%以及 30.94%，所以下一个五年充电桩行业有望迎来增速拐点。

三，充电桩产业技术趋势

直流桩建设形成资金和技术双重壁垒，行业集中度迅速提升。交流桩为多数的建设比例并不符合我国实际发展需求，直流桩建设占比的提升将形成资金和技术双重壁垒。而这里面同样涉及到IGBT产业的发展，可惜的是，从技术端来看，直流桩电源模块中最核心的零部件 IGBT 目前仍采用全进口模式，国内高端 IGBT 仅有个别企业有望追赶国际先进水平。

好在目前国内IGBT发展很快，如果短时间内进口替代完成，直流充电桩将获得极大的发展，届时充电桩建设也要迎来高峰。

四，充电桩产业盈利模式

政策红利加速释放服务价格放开，低利用率也能实现盈利能力提升。在运营商智能优化布局提高充电桩使用率的同时，绝大多数地方政府对于出租、公交的新增及更换要求 80%都要使用新能源也将带动整个充电桩的建设量和利用率。同时，高功率直流桩的占比提升使得单桩盈亏平衡点下移，在低使用率的情况下也能率先实现项目内部收益率的盈利。

五，产业链分布

充电桩市场产业链涉及到的主体包括充电桩设备生产商、充电运营商、新能源汽车等。

充电桩设备厂商：生产直流充电桩、交流充电桩、交直流充电桩等。涉及到的领域包括充电模块、电机、芯片、接触器、断路器、外壳、插头插座等。

充电桩运营商：运营大型充电站或提供充电桩服务等。目前，市场中的充电运用商主要为第三方企业，同时部分车企、能源企业也涉足充电运营服务。

整车厂商：充电桩为电动汽车服务，电动汽车是充电桩的应用领域，持续扩大的电动汽车市场为充电桩市场带来大量需求。

总结:目前充电桩行业已经形成龙头效应，所以重点关注充电桩市场的设备厂商龙头和运营厂商龙头。

产业链上游

中国新能源汽车充电桩行业产业链的上游参与者主要是充电模块、滤波设备、监控计费设备和电池维护设备等充电桩设备制造企业。

充电设备成本是新能源汽车充电桩的主要成本，其中充电模块是充电设备的核心和主要成本来源。充电设备行业门槛较低，平均毛利率呈下行态势。

产业链中游

中国新能源汽车充电桩行业产业链中游运营主体可分为三大类，包括专业化运营商、政府和整车企业，不同类型企业在充电桩运营市场具备各自优劣势。在三类运营主体下，中国新能源汽车充电桩行业形成了六种主要的运营模式，其中专业化运营商主导模式为当前主流运营模式。

产业链下游

中国新能源汽车充电桩行业产业链最终下游的参与者包括新能源汽车整车企业和新能源汽车个人用户。整车企业得益于产业链上游与中游的充电桩建设与运营，利用快速布局的充电网络作为开拓新能源汽车市场的有力基础，同时进一步加强与上中游的合作，推广汽车产品。个人用户在新能源汽车购车成本不断降低和充电基础设施不断完善的背景下，购车意愿增强，带动全产业链市场需求的增长。在政策补贴趋于平稳且汽车成本进一步降低的背景下，个人用户购车意愿有望回暖。

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总结:目前充电桩行业已经形成龙头效应，所以重点关注充电桩市场的设备厂商龙头和运营厂商龙头。

六，相关上市公司

充电桩运营平台：特锐德（300001），国内已上市市占率第一的充电桩运营平台

特斯拉充电桩：秀强股份（300160），五洋停车（300420），中恒电气（002364），

直流桩中未来 IGBT 可替代模块：斯达半导（603290），

国家电网系充电桩概念：许继电气（000400），国电南瑞（600406），

主要民营充电桩相关企业：万马股份（002276），科士达（002518），英可瑞（300713）

后记

以上是我自己研究的方向和思路，也就是和大家一起分享下。

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