泸州老窖解析及估值
说明:当前时间泸州老窖2020年报还未发出。所做分析参照2019年报,2020三季报及2020年业绩预告。
核心竞争力
泸州老窖1619口百年以上酿酒窖池,16处酿酒古作坊及三大天然藏酒洞是行业独一无二,不可复制的资源。
近年来,国窖1573品牌提升和泸州老窖品牌复兴工程成效显著。品牌辨识度和含金量大大提升。
财报数据方面还是那么干净漂亮,几乎没有任何瑕疵,无话可说。成长性还是不错的。
下面说一说变化比较大的几点:
一.2020年三季报固定资产期末账面价值较年初账面价值增加25亿元,增幅166%。主要系本期在建工程转固增加所致。
二.无形资产较年初增加1亿元,增幅30%,主要系本期购置土地增加影响所致。
三.酿酒工程技改项目总投资额为88亿元。。预计将于2020年12月31日达到可使用状态。
这几点都表明在可预见的未来,公司业绩可能会有一个大幅的提升。
估算价格
买点:85元
卖点:198元
当前股价:224元
当然,如果朋友格外看好泸州老窖未来起飞后的高度,可以适当上调估值(仅供参考,不作投资建议,据此操作,盈亏自负。)
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