基建吊车尾

之前谈黑四类板块的基建时，后台总会有朋友问到中国交建。作为基建八大央企龙头的中国交建，一直以来的表现都是吊车尾级别，

上面是港股里面铁建中铁交建的走势图，当然如果跟A股的中国建筑相比，那么差距更大，主要是港股这几年基建杀估值杀得非常惨烈。

今年来看中国交建H股的表现就更糟糕了，今年到现在下跌了30%，比中国铁建下跌29%还要惨烈。

当然，如果你从中报信息来看，似乎基本面上中国交建的业绩跟它的跌幅是对的上，2020年中报中国交建的净利润下滑40.45%，跟一季度相比也没有好转，这个业绩也是基建央企里面表现最烂的。

不过，值得大家注意的是，中国交建的这个业绩表现，里面有相当一部分情况是受一次性原因，比如公路收费方面受政策影响少了14.77亿，疫情影响的应收计减值为10.83亿，如果排除这两项影响，净利润下滑幅度则只有10.68%，并没有真正反映的那么惨。

当然，如果跟中建、铁建、中铁这三家稳如狗的龙头央企相比，交建的表现确实蛮一般。

对于当下还持有交建的朋友，从估值来看这个位置基本上就是只输时间不输钱，不过从性价比来讲，其实铁建H的性价比甚至比交建H好点，因为基本面要更强，估值方面一个0.34PB，一个0.27PB，也是刷新了我对价值股的认知了。

8月地产销售再次突破

除了基建的吊车尾公司，最近让大家比较不解的应该还有地产板块。

8月份的地产销售额也出炉了，整体来看8月的地产销售再次爆发，TOP100的房企销售额同比大涨，

通过上图可以看出，自从3月份后，地产的销售每个月都在快速回暖，截止到8月单月增长达到了30.7%，1-8月的累计增长则回暖到4.7%，回暖速度非常显著。

具体落实到几家大家比较关心的地产龙头上的权益同比，则是这样，

通过上图可以看出，龙头地产企业的增长除了新城以外今年都全面转正，新城过去一年的时间主要都在收缩自己的展现稳定格局，所以销售慢点问题不大，后续几个月大概率会重新扩张，销售业绩预期会重新回暖。

而今年最亮眼的自然还是中国金茂，销售额继续保持高速增长，1-8月同比增长34%，如果按照克尔瑞的权益口径来算，今年1-8月金茂的销售额就达到了1006亿，全年权益口径1500亿是可以期待的。

不过，无论是金茂和融创，这段时间都被疯狂杀估值，金茂的股价已经回到上年10月的位置，融创也回到上年9月的阶段，从估值来看他们的性价比都大幅提升了不少。

复苏继续

半年报的整体业绩当下已经完全出炉，整体来看，全A股的营收和净利润增长表现都比较不错，

营收和净利润增长率相对于第一季度都有明显的提升，我们分板块来看，主板（非金融）、中小板（非金融）、创业板（除温氏、坚瑞）的今年以来一季度和二季度的净利润增长率分别为-59.39%/-33.65%、-33.93%/6.37%、19.33%/27.35%。

单从基本面的恢复来讲中小创确实比蓝筹好（排除金融），这也是今年具备炒作可能的原因，但是结合估值来看，得出的结论可能就是另一个。

实际上从估值来看，创业板在经过中报之后的估值也不过从76PE变成67PE。而沪深300则基本保持在15PE附近。

另外，虽然A股的成长板块净利润增长有明显回暖，但其实成长股的真实经营水平并不高，以电子、计算机、通信、传媒为核心的成长板块，当前的ROE基本是在4%附近徘徊，当然相比3%的底部ROE，增长幅度是达到了30%以上，但实际仍然很差，这也是大家需要注意的地方。

---------

1.今天欧菲光因为被苹果除名的事暴跌，这个算是果链上的公司一个巨大的潜在风险吧，不过从今天的消息来看，实际上的影响应该只是欧菲光其中一块业务，所以市场的反映或许激烈了点。

但是，苹果产业链目前都处于极高的景气周期，所以一些风吹草动就很容易让这板块的公司崩塌，大家还是注意一下比较好。

2.北向资金在昨天大幅流出后今天重新恢复流入，不过流入的板块主要还是深市板块，沪市大烂臭依旧处于卖出。最近的外资操作有点抽风和凌乱，这段时间大概是不能成为风向标的。

3.港股最近跌得有点凶，部分板块可以重新考虑回归港股了，我今天看了下港股黑四类随手抓起来就是6%股息率的品种，这种状况上一次出现还是08年金融危机，而现在的情况显然不是金融危机。

不过，大家可能不太明白为何港股那么便宜还能这样跌，其实背后的原因在于流动性，港股的流动性确实太差了，像昨天邮储银行暴跌8个点，但实际成交额只要5亿左右就能做到，这种低流动性就导致只需要很少的一些抛盘就可以压下去。

当然，也正因为流动性极小，所以一旦港股想回归，只要很少的资金也可以拉得非常快，背后的原理是一样的。

恒生AH股溢价指数来到了非常夸张的141，上一次达到这种地步的，还是2015年，这种时刻还是蛮值得纪念。

4.今天百胜集团开启IPO，对于还有余力认购的朋友可以考虑搞一下，这企业相对比较明牌但肉未必很大。只不过由于农夫山泉的IPO吸取了大量的资金，所以能参与这波的资金量未必多，有余力的朋友不妨考虑，我这边已经梭哈农夫三拳，所以就不搞了。

成交额又萎缩了，带不动啊带不动。。。。

市场的局部风险加大，但局部机会也在加大，我会持续给大家分享我对不同板块的看法和分析。

喜欢今天动图的朋友可以点赞一下，觉得文章有用的朋友可以分享给身边想做投资的人哦~

​