分享一个经过时间考验的投资方法
我们在股市赚到的每一分钱,都是认知的变现,所以在分享一些投资机会的同时,也更想给大家多分享一些好的投资理念。
今天为大家带来一本书,名称是《慢慢变富》,作者是:闲来一坐s话投资,是我也非常喜欢的一位投资人。
本书从思想篇、选择篇、估值篇、持有篇和修养篇,用5个篇章深度剖析了自己19年的投资经验。
从痴迷技术研究不得要领,到接触巴菲特,开始并坚持价值投资、长期投资,取得显著成绩,10年实现个人家庭金融资产年复合增长率26%以上;从思想到行动,从理论到实践,“道”“术”结合,将自己“悟道”的过程,凝结成这本《慢慢变富》。
今天从以下三方面:第一、建立正确的投资观;第二、建立完善的投资系统;第三、悟投资之道、享投资之乐,带大家领略书中的精华。
01
建立正确的投资观
1、了解股市赚钱的奥秘
投资股票是不是真的可以赚到钱?答案是肯定的。可为什么很多人即使在牛市,不仅没有赚得盆满钵满,反倒落得亏损的结局?
想从股市中赚钱,首先,要知道,在股市中究竟赚的是谁的钱?无非是两种:一种是企业成长的钱,另一种是“市场先生”奖赏的钱。
其次,要搞清楚,我们是想做投资者,还是交易者?投资者会把自己定位为公司的股东,愿意陪公司一路成长,立足于赚公司成长的钱;交易者则更多的是以谋取市场差价为目的,赚“市场先生”的钱。
对于绝大多数普通人来讲,“市场先生”的脾气太难以琢磨,频繁交易的做法行不通,较为容易的是赚企业成长的钱。
2、强化复利意识,追逐合适回报
价值投资,不能快速致富,特别是刚开始的时候,它的效果可能很慢,但到了一定阶段,资金累积到一定程度,会像“滚雪球”一样,快到你不敢相信的地步。
什么概念呢?
比如20%的年复利率,10年后的收益会变成原来的6倍,20年变成30倍,50年变成9100倍,最后5年的收益是前45年的2倍。
即使只有15%,坚持50年,最后5年的收益也超过前45年的总收益。
复利的威力很强大,但长期复利很艰难。保持长期不犯错不是一件容易的事,尤其是在复利已经积累到一定阶段的时候,一个错误就会让收益大幅回撤,所以投资的第一要素是稳健。
高收益背后蕴藏着一定的高风险,伟大如巴菲特的伯克希尔公司,回报也只能做到20%的年复合收益率,我们普通人与其拼命追赶,不如调低自己的预期,把它当做保值、增值工具,追求切实可行的稳妥收益,说不定会有意想不到的收获。
3、成功的投资,是构建自己的投资系统
解决了上述问题,投资的道路上依然有很多的困难。比如选股票时找不到切入点,不知道如何下手,比如持有时缺乏定力,因为下跌变的不相信自己的判断。
作者用自己成功的经验告诉我们,投资不能靠等着天上掉馅饼这样的幸运发生,需要脚踏实地去做,需要长时间的大量阅读、学习和实践,需要在正确的道路上勤奋并且坚持。
真正的成功,一定是靠努力获得的,而不是运气,搭建起自己的一套完善的投资方法论,让这套方法帮助“约束”自己,从而走向成功。
02
建立完善的投资方法论
1、选股,聚焦优质投资标的
选股的“第一思维”,要放在选择好的企业上,选择具有最好商业模式、最赚钱的公司的股票,然后等待合理或被低估的价格买入,长期坚定的持有。
巴菲特说,如果不想持有10年,就不要持有1分钟。
怎样叫“好”的企业?巴菲特眼中好企业的标准是:
(1)具有较强的护城河
(2)高于平均值的净资产收益率
(3)企业提升收益只需要相对较小的资金投入
(4)释放现金流的能力(未来自由现金流越多越好)
(5)诚实、能干的管理层
作者根据巴菲特的标准,结合中国股市、中国企业的实际情况,提炼出了选股投资的“道”和“术”,前者表现为“5性”标准和“九把快刀”,后者表现为研报财报,两者相结合,聚焦优质的股票。
2.选股的“5性”标准
(1)长寿性,也就是具有显著经济特征,具有经营特许权,行业不会频繁变化
(2)稳定性,比如消费、医疗健康这种弱周期性行业
(3)盈利性,避开重资产公司,寻找轻资产、较小资本开支和消费垄断特点,并具有品牌优势等巨大无形资产的公司
(4)成长性,必须是建立在长寿性、稳定性、营利性基础上的成长性企业
(5)有德行(性),即管理层对社会负责、对员工负责、对小股东负责
3.选股的“九把快刀”
(1)寻找在全球范围内有比较优势的企业,一家企业将来有更大的发展能够走向国际,需要在世界产业中依然有竞争优势。
(2)挖掘具有经济特权的优秀企业,这种特权从大的方面可以分两种:一种如贵州茅台那样,有老祖宗留下来的遗产,有自然的禀赋,有文化的血脉。另一种是在充分竞争条件下,是在“无中生有”之中杀出来的经济特权。如白色家电中的格力、美的等,如肉中的双汇,奶中的伊利。
(3)青睐流淌民族文化血脉的企业,除了传统的品牌、规模优势、成本优势、先发优势、网络优势、客户转制成本等护城河,作者认为文化血脉也是一种护城河,可以去寻找,有着中国历史、中国国粹、中国文化、中国消费习惯、中国礼仪、中国味道的一些产业与公司。
(4)关注依靠平台打造生态系统的公司,这种公司坐地收钱,一旦平台形成了垄断,竞争者就很难进入。
(5)研究连锁服务型公司,彼得林奇和芒格都推崇的商业模式,去寻找那种一个地方的成功可以在另一个地方复制的企业。我记得作者好像持有爱尔眼科,收益颇丰。
(6)要买具有深厚历史文化底蕴的、具有垄断属性的、侵入人心智的、龙头品牌股票,典型代表“贵州茅台”。
(7)看行业命相,投资“命好”的行业,避开“命苦”的行业,打个比方即使你慧眼识珠,但想在国足选一个世界级球星出来,这个难度就很高,甚至不可能,可是你换个地方去巴西、去德国就不那么难了。企业家没得选,投资我们尽量要降低难度。
(8)留意央视黄金时间段投放广告的公司,如果你还是找不到好的股票,那么我告诉你一个秘诀,就是去看中央电视台新闻联播之后的广告。中国股市26年来的一些大牛股、长牛股天天在那里广而告之。
(9)持有可以用来养老的股票,这一条是让大家以一种长期周的眼光去寻找企业,就是这一家企业,在未来很长时间都看不到被替代的可能。
4.“四招”读财报选牛股
(1)ROE是选择长牛股的金标准
这是“压倒一切”的指标。巴菲特认为,一家优秀的企业,长期净资产收益率应保持在15%以上。它是识别一家企业是真成长还是假成长、是烧钱机器还是赚钱机器的最有力的财务武器。
(2)看企业的市场占有率
行业市场占有率高的,一般是收入领先的企业。
(3)看毛利率、净利率
目的是找出企业长期保持高于同行水平的真正原因,找到企业的核心商业模式。
(4)看自由现金流
要像实业经营者那样,看企业的现金流是否足够。
5.“3个假想”读财报
(1)假想自己要开办一家公司
(2)假想自己是这家公司的合伙人
(3)假想自己是这家公司的老板
同样的数字,不同身份的人去看,会有不一样的解读。所以,假使自己是不同的身份,多角度解读财报数字背后的意义,深度分析是否值得投资。
“道”“术”相结合,火眼晶晶,聚焦到优质投资标的。
03
估值—洞悉企业内在价值
1.评估企业内在价值的工具
巴菲特说,一家企业的内在价值,是其未来现金流的折现值。这个道理人人都懂,但数据不可能是凭空想象出来的,这需要建立在你对企业的深入理解上,换句话说真正好的便宜的标的是不用计算的,一眼就能看出是“胖”是“瘦”。相反,利用计算机,愁眉苦脸地计算出来的标的,往往也不是太好太便宜的标的。
2.抓住改变财富命运的“错配”大机遇
这种大机遇有3种,分别是:
(1)整体大熊市、大股灾期间
(2)个别优秀企业遭遇“黑天鹅”事件,即“王子”一时遇难
(3)长期牛股阶段性调整之时
但是这样的机遇来临,很多人却不会买,可能不敢买,可能贪图更便宜的,可能拿捏不准,可能受不了一时的损失。“众人皆醉我独醒”的理性与独立思考,往往很难做到。
任何大的机遇都是通过逆流而行完成的,不可能有大家都认可,价格又极度便宜的机会出现。
3.持有,用“军规”保持长期持有定力
首先,投资从某种程度上是投国运,来自对国家长远发展的信心,这是长期持有的立足点;其次,个人作为家庭财富的管理者,肩负保值、增值的重要责任,需要更为谨慎,要将自己变成优秀企业股权资产的长期拥有者。
巴菲特说:“我从不试图从频繁交易里赚钱,我购买股票是建立在假设明天股市关门,5年之内不再开市的基础之上的。”
作为一名真正的价值投资者,耐心长期持有优秀的企业不应该是问题,我们要避免两个错误的卖出行为。
1.因为大跌“吓”的卖出,很多股民对企业的判断源于涨跌,一上涨企业的产品就充满了竞争力,一下跌看企业到处都是缺点,实际上这往往是因为内心的恐慌造成的。
2.因为赚钱了选择卖出,还有很多股民卖出的理由仅仅是因为有了部分上涨,涨了20%、30%就选择卖出,美其名曰落袋为安,实际上是心中没底,卖出后下一笔操作即使亏钱,也可以安慰自己至少有一笔交易是在赢利时卖出的。
真正的卖出其实只有两个原因,1.基本面变坏。2.股价过于疯狂。还有一种常被提起的原因是,有更好的投资机会,但这也往往成了频繁交易的借口。
4.10条军规
(1)不要用宏观经济去指导自己的投资
(2)不要天天研究大盘
(3)不要盲目相信媒体
(4)不要朝三暮四
(5)不要怕大跌
(6)不要小盈即满
(7)不要追逐热点
(8)不要预测涨跌
(9)不要想暴富
(10)不要盲目相信权威
04
悟投资之道,享投资之乐
股市如人生,人生如股市。
格雷厄姆指出,一个投资者最大的敌人不是股市,而是自己。有些人或许在数学、金融、会计等方面能力超群,但是如果不能掌控情绪,他们终将无法从投资中获利。
股市投资的成功,是心灵修养、知识修养的副产品,是自己认知的变现。
在不辞职、不影响工作的前提下,与优秀的企业一起,风雨兼程,享受国家发展带来的宏运,拥有一段不错的“财富履历”,都是股市带给我们的奇妙经历。
但如果你因为投资放弃了健康,影响了生活,甚至让财富倒退,难免就有些得不偿失了。
作者经过多年的悟道,总结最适合个人投资者的是:“用自己闲置的资金,尽可能多的买入自己能够看得懂、喜爱的、有着共同价值观的、优秀且被低估的企业的股票,而且一旦拥有就要以年为时间单位持有,耐心陪伴它们经营!”
05
写在最后
股市的钱好赚,但也不好赚。好赚是选对了好的投资标的,看上去什么都没做,但账户数字直线往上升;不好赚是因为能够影响股市的因素太多,它的不可控可能一夕之间就将长久以来的积蓄亏空。
不过,应对这种“不可控”,是有章法可循的,是有方法论的。
参照作者的选股方法论,聚焦优质的投资标的,运用估值方法论,准确找到企业的内在价值,等待合适的价格买入,再利用持有方法论,通过“10条”军规,坚定的长期持有,像作者一样,达成优秀的投资收益,也并非不可能。
最后,附上作者总结的十条耐心心法,愿畅游股海的个人投资者们,都能如鱼得水,慢慢变富有。
耐心10条
(1)耐心,是你账户里有闲钱,但你仍然能够坚持什么也不做,等待那绝佳的投资机会。
(2)耐心,是你买入一家企业的股票之后,可能一时被市场“套”百分之二三十,而你仍然能够“稳坐钓鱼台”,不仅心态待定,而且有钱愿意继续买入。
(3)耐心,是在你的持有组合之中,有的股票一两年不涨,甚至下跌,而相比之下, 你看好但没有持有的股票早已经是“轻舟已过万重山”了,你仍然坚信自己的选择,并且不受种种外来的诱惑。
(4)耐心,是你懂得了一旦作出买入的决定,你就是这家企业的合伙人,市场的每日涨跌,市场先生焦躁或抑郁,甚至明天股市关门,对你也没有什么影响,你需要做的是若干年后再与合伙人谈播种后的收获。
(5)耐心,是你利用80%的难熬时光,等待20%的收获时间。
(6)耐心,是在别人不能坚持甚至怀疑信仰的时候,你仍然能够用自己的意志力战胜心中的“人性魔鬼”,进而让自己能够回归到投资的本质上来。
(7)耐心,是别人大赚特赚之时,你仍然能够不为所动,坚信价值不会缺席。
(8)耐心,是你心中明了复利的道理,既深知复利这个魔杖的威力,又敬畏其中的艰难,因此能够拒绝暴利的诱惑,不为一时的“黑云压城”而恐慌,进而在“钱生钱”的快乐之中达到“光辉的顶点”。
(9)耐心,是你在看似波澜不惊的一个个平庸的年份之中,最终享受不平庸的人生财富结局。
(10)耐心,归结于一句话,是做市场上大多数人做不到的事情,耐心是人人皆知的浅显道理,但确是大多数人行动的鸿沟。
上个交易日记录(7.1):
此账户去年12.25日开始专门以100万资金运作,供大家参考见证!最新账户总收益341%!
老丁一个真正做交易的人,不说空话套话,不做马后炮,中短结合,波段操作。
每天通过d w z 9 9 5这个徽 | 信记录对大盘的分析和选股买卖逻辑,欢迎素质高的朋友找我交流,来者备注来源‘财经
机会总是更青睐主动的人,老丁准备了稳健复利的方法和逻辑干货等着你,一切未完待续......
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