九 点 君 论

A股三大指数早盘震荡走弱，午后跌幅扩大，截至收盘，上证指数跌0.51%，深证成指跌0.94%，创业板指跌1.21%，北向资金继续净流入30亿。

盘面上特斯拉等新能源汽车概念盘中异动，银行股拉升护盘，但难改大盘整体走弱趋势；个股跌多涨少，跌停数增至近50家，市场赚钱效应差。

今天有篇文章坚决看多科技股，并且喊出口号：有千元的酒，就应该有千元的科技股。还说5月份科技依然是大机构抱团密集调研的风口，调研热度前十有一半是科技票。

与此同时，近一个月，有超过150亿的资金从主要的五只科技类ETF基金中撤出。去年的冠军基金广发双擎科技持仓已经调了很多到医药上了。

这两个事情放在一起看，看似很矛盾，但其实很合理。

对于科技股，从长逻辑来看科技兴国，国产替代空间无限，但是需要时间去实现的，所以从短期逻辑上看眼前的困难，又实实在在，股价波动、震荡在所难免。

事实上，科技股的投资一定是“逻辑驱动买入，逻辑驱动卖出”，投资决定只与逻辑有关，而与个股走势无关。而按照“产业趋势+估值”的科技股分析框架，便宜从来不是买入的理由，持续向上或稳定的景气度才是。

通过持续的产业跟踪，你一旦把握了这种景气度的变化，就很容易抓住一些好的投资机会。

今天有14只新能源汽车概念股涨停，消息面上的催化是欧盟那边出了一份政策提案，其中比较重磅的是对零排放车免征增值税。

若减免20%的增值税，以主流的售价3万欧电动车为例，增值税免0.5万，政府补贴0.3-0.6万欧，则到手价格2万欧元，与燃油车价格相当，所以如果该政策落地是一个比较大的刺激。

新能源汽车前期深度调整一大原因是担心欧洲政策不及预期，但如果不是外围利空，中长期逻辑顺畅的确定性标的，很难跌出合理估值下的买点。

对于新能源汽车，市场似乎分歧巨大。而我理解，按照电池技术的发展，到2021年底，电动车的经济性将开始与燃油车持平。

叠加欧盟严格的碳排放政策、各国对新能源汽车的产业支撑、更好的驾驶体验等，行业有望迎来真正意义上的爆发。而在此之前，产业发展不会一帆风顺，但刚好是很好的布局期。

从大逻辑上，行业未来5年有望维持30%复合增速的主要原因，在于特斯拉产能的大爆发，以及欧系车企在特斯拉带来的竞争压力和欧盟严格碳排放政策之下，全面拥抱电动化。

盘面上，宁德时代、赣锋锂业等最终冲高回落，最后保持涨停的大多数是一些成交额比较小的票。对于里面的趋势票，看的是趋势，单天涨跌不说明什么，再次强调便宜从来不是买入的理由，持续向上或稳定的景气度才是。

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1、瑞幸咖啡被强制退市。事件我就不回顾了，今晚盘前最多下跌50%，如果被摘牌公司将面临112亿美元的赔偿，基本就会破产；听说下一个就是跟谁学，坐等消息。

2、股神巴菲特遭50亿巨额诈骗。事情是这样的，巴老在17年看上一家德国家族企业，生产管道配件的，花8亿欧元买了；后来被人发现造假，这家企业的欺诈方式居然是靠“P图”，捏造了47笔业务交易，被纽约仲裁法院判决，必须补足虚抬的6.43亿欧元近50亿人民币的差额。感觉巴老今年很不顺，是不是来一起烧个香啥的。

3、百姓转债进入强赎倒计时。最近有不少可转债到期，必须强制赎回或者作废，希望那些一无所知的投资者赶紧止损，否则作废的损失更大。

4、爱司凯涨停。创业板首单借壳预案出炉，壳资源股的春天要来了？九点君以为，成长性、创新性企业直接可以在创业板IPO，而一些比较有前途的传统行业的小公司可以考虑借壳，但是壳资源的炒作估计也就一两天，毕竟现在注册制改革后上市更为便捷。

5、壹网壹创跌停。今天盘中跌停不少，高送转概念个股出现了分化，值得买最终也跌停了；高送转是我们A股特有的股民喜欢炒作的题材，实则高送转题材对企业没有丝毫利多影响，今后这些老观念、老思路一定玩不转，趁早放弃。

6、全国人大代表建议鼓励大盘股缩股或合并股份。主要针对的还是一些传统行业的大盘股，比如包钢股份等，盘子大但并非垃圾股，所以因股价临时性低于面值引发退市风险的，可以灵活制定退市政策。

7、全国人大代表建议将证券交易时间增加到5个小时。主要是为了迎合外资的需求，对标的是香港市场的交易时间，你觉得应该吗？

九点君再次重申，在新能源汽车的投资方向，主要集中于锂电、汽车电子和汽车零部件。其中，锂电需求与电动车销量直接相关，属于完全的增量；汽车电子受益于电动车带来的的渗透率提升，行业会有一定的增长；对于汽车零部件，因为汽车总销量不增长，需求上更多是存量竞争。

所以，就行业发展空间而言，锂电>汽车电子>汽车零部件。而对企业盈利影响更大的，是竞争格局。而在这方面，锂电也是领先的，汽车电子与零部件则稍逊一筹。