前言：有乡亲说寒武纪上市在即，问问是否可以整理下关于人工智能产业链，想看看寒武纪会否带动人工智能站上风口，安排！

全文较长，如无时间，可通过一句话重点快速浏览。

一，事件背景

5月7日晚间，在被上交所问询27天后，寒武纪交出了“答卷”。前者共向其提出了6大类20个问题，涉及其股权结构、主营业务、核心技术、研发项目、营业收入、募投项目、应收账款等。虽然听上去被管理层问得各种心慌，但这也意味着「寒武纪」的上市是板上钉钉的，接下来我详细说这事情的价值。

一句话重点：上市前夕的大报告迅速占据各大媒体头条，多好的广告，还免费，它不香啊！

二，寒武纪的未来

其实对于寒武纪的关注，实际上大家的焦点就在于寒武纪失去了华为海思这个第一大客户，而且报告中说了未来采购量估计没有这么大，在这里老概要给大家说这都是商业套路。

1.Ai芯片独苗

对于寒武纪的芯片，网上各种比较都有，但实际上很多都是有问题的，因为寒武纪是一家AI芯片设计制造公司，简单说他的产品是搭载着手机芯片中的一部分，而不是手机芯片，看到有的朋友把紫光展锐和寒武纪一起比较，我也是醉了。正如寒武纪的公告中写的，他的对手是英伟达和华为海思的AI芯片，属于这一领域的三强之一，这是关键哦。国内目前这一领域内的上市公司绝无仅有，寒武纪是独一份。

2.东边不亮西边亮

对于失去华为海思这样的大客户当然是损失，但绝不至于就是陷入停滞。实际在这份长达220页的报告中真正的关键在于如下的描述：寒武纪在招股书中透露，其于2019年11月推出了边缘智能芯片思元220及相应的M.2加速卡，标志着其已具备从终端、边缘端到云端完整的智能芯片产品线，其边缘端智能芯片及加速卡产品已在多家潜在用户进行测试，预计2020年二季度开始可逐步形成销售，2020年内实现规模化出货，当年年内可实现规模化收入。简单来说，寒武纪的AIoT，也就是人工智能物联网芯片要开始量产，这才是真正的盈利增长点。

一句话重点：寒武纪是一家以提供物联网领域人工智能芯片的厂商，核心业务是物联网芯片业务。

三，寒武纪的股权结构

为什么要说这个？还得从紫光展锐上市说起，紫光展锐是真正的手机芯片领域的「国家队」，大基金二期45亿说明一切问题，那么寒武纪呢？我查阅了下资料，有趣！以下是寒武纪的融资情况

很明显，「国家队」的身影再次出现在其中，而且是多次投资，所以寒武纪上市的定位应该是国内在人工智能物联网芯片领域的龙头老大，这也                                    

四，投资逻辑

如果说紫光展锐带动了芯片股的攻势，那么寒武纪的上市一定是带动物联网的热炒，有意思的是物联网建设也是这次「新基金」的重点方向之一，而且月末还要开大会，这个时点这个时候出现这类新闻，很有意思、

一句话重点：真正受益寒武纪上市的是AIoT产业。

五，什么是AIoT？

AIoT（人工智能物联网）=AI（人工智能）+IoT（物联网）

AIoT融合AI技术和IoT技术，通过物联网产生、收集海量的数据存储于云端、边缘端，再通过大数据分析，以及更高形式的人工智能，实现万物数据化、万物智联化。

插一句，寒武纪的产品就是其中负责运算的产品，相当于CPU的CPU，强大的运算能力可以保证各类智能芯片看上去挺聪明，是个通用的产品。

一句话重点：当物联网插上人工智能的翅膀，那就是科学家会武功的赶脚，无敌！

六，AIoT发展史

AIOT会经历三个发展阶段

单机智能：智能设备与设备之间不发生相互联系，由用户主动发起交互需求，系统感知、识别和理解用户的指令，进行正确决策、执行以及反馈；

互联智能：在单机智能基础上，通过中心云，连接多个终端，设备与设备之间可以通过一个指令进行联动，如智慧家居系统（通过一条语音指令可以实现空调温度调节、电视播放、采光调节等）、车联网（通过语音指令实现车内控制、导航、娱乐等）；

主动智能：在互联智能基础上，系统根据环境、时间和用户行为偏好等，进行用户画像，自动学习适应，随时待命，主动提供服务。如L4、L5级自动驾驶、部分工业互联网和物流机器人等。

一句话重点：甭管发展到什么阶段，都离不开数据运算，强大的运算芯片会提升整个产业的发展。

七，AIoT应用场景

AIoT应用于智慧家居、工业互联网、智慧物流和智慧医疗等多个行业中，范围还在不断扩大。

智慧家居：目前AIoT应用最火热的行业之一，科技企业和传统家电企业纷纷推出各自产品，打造自有生态，如海尔U-home、百度小度、阿里天猫精灵、小米小爱、Apple HomeKit、Google Home等；插一句，不得不说去年热炒的TWS就属于AIOT的细分子行业，想想都香。

工业互联网：通过物联网收集机器运行数据，AI系统借助数据预演，提前发现安全隐患和瑕疵，同时运用机器人自动计算作业；

智慧物流：分析各流程行为数据，提高货物进出效率、扩大存储容量、减少人工强度和成本，如菜鸟网络机器人仓库；

智慧医疗：通过可穿戴设备收集用户健康数据，系统进行分析，提供疾病预防和诊断建议，为用户和医院带来更舒适的医疗体验。

一句话重点：涵盖多个领域，符合大产业的要求，势必会成为大会焦点。

八，AIoT相关产业链

1.物联网产业链

要想知道AIoT产业链，就先要搞清楚物联网的产业链，物联网产业链分为四个层次，分别是：感知层，传输层，平台层和应用层。其中应用层主要指云平台和操作系统，所有的终端入网后，数据需要汇总在一个云平台上，实现对终端状态数据的计算、存储。

2.物联网各产业链价值

从产业链价值分布看，应用层和平台层贡献最大的附加值，分别占到35%左右，连接层虽然重要，但产值规模较小，底层的感知层元器件由于种类众多，产业价值也较大，占到20%左右。从产业受益的必然性看，底层元器件众多，除了基带芯片、MCU，大多需要根据应用场景选择，可选择性强；终端应用分布在不同的行业，其受益程度和细分领域的发展相关，也不是必然受益；只有通信模组和云平台这两个产业链环节，是不同种类的终端入网，都需要配备的，因此会确定性受益产业的大发展。从产业发展顺序看，感知层和连接层将会最先发展，随着联网终端的越来越多，应用会应运而生，同时云平台会同步成长和成熟。

所以其实从物联网的产业链去看，就得说「国家队」眼光独到，因为整个产业链中，感知层是最早发展的，而平台层是必须发展的，而寒武纪的产品恰恰含盖了端到云的部分，抓住这两头。

一句话总结：感知层和应用层的需求和投资逻辑最为确定。

3.AIoT产业链

实际上主要就是物联网的感知层和平台这两部分用得到人工智能，主要也就是这两部分最为受益。

感知层：MCU（微控制器）

把CPU 的频率和规格做缩减，形成芯片级的计算机，用以对不同的电子终端实现控制功能。总体来看，高端MCU 芯片还是被国外厂商占据，如德州仪器、NXP、Microchip、Cypress 等，我国企业也正在个别领域不断突破壮大中，主要有兆易创新、灵动微电子、华大半导体、中颖电子等。按照不同的应用场景，MCU 的主要设计企业如下所示。

上市公司有：兆易创新，中颖电子，上海贝岭（华大半导体），东软载波

平台层：PaaS平台

在产业链中处于核心枢纽的环节，其搭建在底层云计算资源之上，共同提供开放的云服务，允许各类应用在其上开发、部署和运营。同时，对所有接入物联网的终端设备和底层硬件进行连接管理和监控。由于各类应用部署在物联网云平台上，意味着用户侧数据也在平台上沉淀，因此其是物联网应用以及增值服务提供的基础，潜在价值巨大，是各个产业巨头的必争之地。

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上市公司有：三一重工，徐工集团，海尔智家

另外根据不同的平台，我还整理了一份物联网全产业链个股名单，个股较多，所以大家可私信我关键词：「物联网」，我发给大家。没有私信功能的，就给我留言或者评论。

以上是我自己研究的方向和思路，也就是和大家一起分享下。

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