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前言：复工复产是当下的头等大事，当我们在不断梳理哪些行业受影响的时候，其实也应该看到有些行业其实复工速度很快，今天要分享的就是这样一个行业。

一，市场背景
疫情对海外需求造成严重打击，但因疫区转单集中度提升及中国大陆需求逐步恢复逻辑，受损影响可控。经济增长压力下5G网络和IDC建设投资有望加码，PCB作为其必备材料反而有望成为疫情受益品种，5G通信、IDC链条的PCB企业季度业绩表现值得期待。

​ 二，投资逻辑
① 疫情只影响2月份产出3月来各家企业稼动率均恢复到接近满产水平，预计Q1有望实现逆势增长；

② 除了无线侧订单有线侧下游集采正逐步展开，该等订单壁垒更高有利于头部企业维持较高毛利率，深南等来自IDC侧服务器等订单逐步加速导入，占比实现提升；

③ 当前通信类订单已排产至5-6月份，疫情影响下生益等龙头公司还受益于集中度提升；

④ 疫情后深南、生益新产能进入爬坡期，沪电黄石、青淞产能调配逐步进行，有望承接下游需求不断扩张。

三，PCB产业链个股大全
超声电子：国内PCB领先企业；产能包括双面、多层和HDI板100万平方米/年。

方正科技：印刷电路板占总收入的34%，形成从普通多层板、HDI配套板到高端HDI板、高多层背板以及快板的完整产品线。

天津普林：壳属性强；生产双面和多层PCB。

博敏电子：拟12.5亿元购买君天恒讯100%股权，是PCBA核心电子元器件综合化定制方案解决商。

丹邦科技：专注于微电子柔性互连与封装业务，形成了从FCCL-FPC、FCCL-COF柔性封装基板-COF产品的较为完整产业链。

世运电路：PCB产品全部为刚性板，多层板为主；汽车板占比已提升至20%以上，产品结构中份额最大。

超华科技：PCB行业中少数垂直一体化产业链生产企业；拥有从电解铜箔、专用木浆纸、CCL到PCB的较为完整的系列产品线。

杰赛科技：国内最大的军工PCB生产上市公司;每年生产的PCB产品种类达10万种。

弘信电子：国内FPC龙头，产品应用于显示模组、触控模组、指纹识别模组等消费电子领域。

中京电子：目前HD产品占比约20%；具备二阶以上HDI产品大规模生产能力，并已经开始为相关应用领域内的核心客户供应产品。

依顿电子：汽车电子和高阶消费电子PCB优势厂商，主力产品双层和四层线路板毛利率较高，拥有330万平米/年产能。

奥士康：产品主要是双层和多层板，客户涵盖PCB生产企业及下游电子产品生产商，包括现友产业、大德电子、共进股份。

深南电路：拥有印制电路板、封装基板及电子装联三项业务，形成了业界独特的“3-In-One”业务布局。

沪电股份：产品主要是企业通讯板、汽车板差异品种，处在细分增长行业，受益5G;未来汽车电子是增长点。

兴森科技：在PCB线路板样板领域，不进入量产领域，对原材料价格敏感度低。

胜宏科技：多层板营收超70%;高密度多层 VGA PCB全球市场份额第一，在行业内享有“卡王”美誉。

景旺电子：PCB内资龙头，国内少数全面覆盖双面及多层刚性电路板、柔性电路板和金属基电路板厂商。

东山精密：收购MFLX切入高端FPC业务;FPC供货苹果;在新能源汽车FPC新品研发亦获得客户高度认可。

四，整个产业链里，比较重要的公司主要有：
1）深南电路：国内龙头，封装基板和5G产品稀缺性明显

2）沪电股份：专注5G 汽车PCB，新一轮成长即将开启

3）景旺电子：国内少数覆盖全品类的电路板厂商

4）崇达技术：小批量龙头成功转型大批量，产能持续扩张

5）博敏电子：PCB板产量大

后记
以上是我自己研究的方向和思路，也就是和大家一起分享下，更多老概对题材股的挖掘，大家可以关注老概的日常更新。

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