大连天神娱乐晚间公告，1月6日，收到公司持股5%以上股东石波涛先生的《关于股份被动减持的通知》，因石波涛先生与证券公司进行股票质押式回购交易涉及违约，石波涛先生持有公司部分股份被强制平仓导致被动减持。

根据公告来看，大股东石波涛先生所持有公司股份1362649股被证券公司强制平仓导致被动减持。实际上，这也并非是第一次被强制平仓，自2019年5月21日以来，石波涛所持有的股份在此期间累计减持了1331.27万股。

截至2020年1月6日，石波涛先生持有天神娱乐股份59299434股，占公司总股本的6.36%，其所持有公司股份累计被质押 37,909,337 股，占公司总股本的 4.07%，占其持有公司股份总数的 63.93%；石波涛先生所持有公司股份累计被司法冻结 41,897,479 股，占公司总股本的 4.49%，占其持有公司股份总数的 70.65%。

大股东质押问题一直A股市场的通病，当面临市场下行风险时，或者是上市公司本身股价长期表现较差情况下，这些被质押的隐形雷很容易暴露出来，最典型就是2018年下半年市场。对于天神娱乐，无疑存在的问题都开始争先爆发。

商誉减值

2018年年报近900家A股上市公司在商誉上“踩雷”，不少公司当时就被质疑为“财务洗澡”！多数公司由于年报中计提商誉减值而大幅亏损，同时也让投资者苦不堪言。

天神娱乐就是其中之一，2018年的年报令市场哗然，更是被市场称之为“2018亏损之王”。

根据天神娱乐公告，2018年报告期内，天神娱乐实现营业收入25.99亿元，同比下降16.20%；归属母公司所有者的净利润为-71.51亿元，同比下降803.52%。造成利润下滑严重的主要原因，就是在报告期内，天神娱乐计提商誉减值准备40.60亿元。

针对商誉减值，要清楚商誉是上市公司在进行资产收购的时候，使用了溢价收购的方式，通常会计在财务处理上把溢价部分计入商誉。商誉按照规则每年都需要摊销，如果这块资产能够创造出超额收益的话，那么标的资产就可以顺利摊销；如果不能创造，溢价部分就进行减值处理，这种减值被称为商誉减值。

不少分析人士认为，商誉减值对公司短期的影响不太好，但对日常经营不是什么坏事，并不影响现金流，也减少了对标的资产未来的不确定性。正确看待商誉减值，也要避免投资有巨额商誉的上市公司。

截至2019年三季度报告披露，天神娱乐会计报表中依旧显示存在商誉25.28亿元，而截至2020年1月8日收盘，天神娱乐资产合计72.53亿元，剔除54.33亿元的负债，归属母公司所有者权益仅剩15.91亿元。

股东“内讧”

虽然商誉减值造成业绩巨亏，但商誉减值却并非致使天神娱乐基本面走坏的根本原因，面对业绩压力、股价下跌、股权冻结等诸多问题，天神娱乐的股东们坐不住了，2019年8月15日，天神娱乐一则关于召开临时股东大会的公告彻底把中小股东的不满彻底体现出来了。

天神娱乐的中小股东们认为，公司董事杨锴、石波涛、尹春芬、林树勇、李春、沈学莲，未尽到上述法定的忠实义务和勤勉义务，致使公司经营状况持续恶化、公司治理混乱失控，出现巨额业绩亏损，严重侵害了股东权益；董事会主导下的公司信息披露违法违规行为侵犯了公众股东的知情权，给公司在证券市场形象造成巨大负面影响。

另外，董事会放任公司实际控制人、高级管理人员从事侵害公司利益的违法违规行为，致使公司于2019年8月1日收到证监会调查通知书。同时，公司第一大股东、前任董事长朱晔于2019年8月1日收到中国证券监督管理委员会大连监管局行政监管措施决定书《关于对朱晔采取出具警示函措施的决定》。