给科技投资者的A500红利ETF指南

如果我们用硬科技的投资“热词”，来拆解A500红利低波指数，会碰撞出什么样的巧妙火花？

且看——

高股息→芯片的算力核心：就像芯片的CPU核心提供稳定持续的算力输出，高股息提供稳定可预测的现金分红回报，是红利指数的"核心引擎"。

低波动→芯片的功耗控制：就像芯片的功耗管理，确保稳定运行不过热宕机，低波动确保组合在市场剧烈震荡时回撤可控，是红利指数的"稳定器"。

行业分散→芯片的多核架构：就像多核CPU并行处理分散负载、避免单核过载，行业分散避免单一行业风险集中，是红利指数的"容错机制"。

红利再投资→芯片的制程迭代：就像芯片从7nm迭代到5nm再到3nm不断提升性能，分红再投资让收益滚入本金形成复利增长，是红利指数的“升级路径“。

资金再平衡→芯片的负载均衡：就像多核CPU把过载核心的任务迁移到空闲核心、避免"一核有难多核围观"，资金再平衡在成长权重过高时减仓、防御权重过低时加仓，是红利指数的"调度器"。

近期，当A股科技类资产大幅波动的每个交易日，A500红利低波指数表现都颇为亮眼。

7月以来A500红利低波指数与科创50指数对比

（数据来源：万得资讯，统计区间2026.7.1-2026.8.24）

三条主线共振，支撑红利资产走强

从全球市场来看，科技成长股的估值短期承压，正在成为共识；但考虑到AI产业趋势仍在早期、国产算力订单预期清晰度增强，科技板块的长期逻辑尚未发生根本转向。

而在投资层面，当前A500红利低波指数估值处于历史较低位，股息率显著高于十年期国债收益率，在科技板块高波动的背景下，可作为组合"压舱石"进行底仓配置，与科技成长形成"哑铃策略"。

红利资产正面临长、中、短期维度的三条主线共振：

（1）短期看，科技板块波动率放大，避险需求上升

7月以来，科技板块已经经历了一轮更为剧烈的调整。据万得数据显示，科创50指数7月单月跌幅一度超25%，创业板指跌超22%（数据来源：万得资讯，统计区间2026.7.1-2026.7.31）

科技板块的高波动率，正在让越来越多的投资者意识到"分散配置"的重要性。华泰证券明确指出，科技指数波动率放大再次提示拥挤交易的脆弱性，红利底仓的防御价值正逐步修复，建议重点关注具备防御属性的稳定型红利品种。（资料来源：华泰证券研报， 2026年7月29日）

（2）中期看，红利资产的类债属性吸引力凸显

红利资产的配置价值，不仅来自科技板块的"跷跷板"效应，更来自其自身的估值吸引力。

当前十年期国债收益率已连续多个交易日运行在 1.7% 以下，同时十年期国债期货价格创下新高，无风险收益率持续走低的背景下，高股息标的性价比优势进一步扩大。

当前十年期国债到期收益率为1.69%，而A500红利低波指数股息率约4.24%，股息率与国债收益率的利差超过2.55个百分点。这意味着，仅从现金回报角度看，买入A500红利低波指数的分红收益就显著高于持有国债。（数据来源：万得资讯，截至2026.8.21）

从估值水平看，A500红利低波指数当前市盈率约9.84倍，为近十年来24.69%分位点；市净率约0.96倍，处于历史7.3%分位。当前A500红利低波指数估值投资性价比凸显，在"极限撕裂"的市场中，低估值高股息的红利资产或许具备更高的安全边际。（数据来源：万得资讯，2026.8.21）

（3）长期看，A股上市公司分红机制不断完善，为红利策略持续注入新鲜血液

A500红利低波指数的编制规则本身就设置了"连续分红"的筛选条件，从源头上保证了成分股的分红意愿和能力。指数从中证A500指数样本中选取50只连续分红、股息率较高、波动率较低、且ROE较为稳定的证券作为指数样本，采用股息率加权。

随着新"国九条"政策体系持续落地，A股上市公司的分红力度和稳定性有望继续提升，这也为红利低波策略提供了长期的政策支撑。

A500红利低波指数，是红利家族中的“佼佼者”

如果把红利低波指数比作科技行业中的"芯片"，那么不同的红利指数就像是不同工艺制程的芯片——虽然都是"红利低波"，但编制规则的差异决定了它们的"性能"和"适用场景"大不相同。

编制规则：A500池+双因子筛选+行业上限

A500红利低波指数（932422）从中证A500样本中选取50只连续分红、股息率较高、波动率较低、且ROE稳定的证券作为样本，采用股息率加权。

编制规则三大特点：以A500优质宽基为基底，覆盖A股最优质的上市公司；红利+低波动双因子筛选，优中选优；一级行业权重30%上限约束，避免单一行业过度集中。

（数据来源：万得资讯，国联安基金整理，截至2026.8.21）

行业分布，更均衡

说到红利指数，很多投资者的第一印象是"银行+煤炭"的组合。但A500红利低波指数的行业分布，可能会打破这一刻板印象。

A500红利低波行业分布更均衡：工业23.6%、金融20.1%、医疗保健17.2%、可选消费13.7%，公用事业11.92%，五大板块合计近九成。前十大权重股合计占比30.87%，整体分散。行业分散度更高，意味着单一行业风险更低，指数的"抗风险能力"更强。

（数据来源：万得资讯，万得一级行业，截至2026.8.21）

（数据来源：万得资讯，国联安基金整理，申万一级行业，数据截至2026.7.31，统计整理截至2026.8.21）

抗跌避险：指数今年以来波动率同类最低

买红利低波的投资者，从来就不是指望每天涨2%、一个月翻倍的朋友，而是希望承担较小波动情况下，获得长期可观收益。

因此，波动率是衡量红利低波指数的重要指标。

今年以来（截至2026年8月21日），中证A500红利低波全收益指数年化波动率仅12.78%，在10只同类红利低波指数中排名最低，低于800红利低波全收益指数的13.20%、300红利低波全收益指数的13.23%、500红利低波全收益指数得16.11%等其他同类指数。（数据来源：万得资讯，国联安基金整理，统计区间2025.12.31-2026.8.21）

这意味着在今年科技板块剧烈震荡的背景下，A500红利低波指数的波动幅度是同类红利指数中最小的。
从更长周期看，中证A500红利低波指数近三年最大回撤仅14.05%，低于沪深300的17.92%、创业板指的29.14%、科创50指数得31.78%。换句话说，无论是短期波动率还是长期回撤控制，A500红利低波指数在同类指数中都表现突出，在市场深度回调时的下跌幅度显著小于主流宽基指数。

（数据来源：万得资讯，截至2026.8.21)

配置红利，认准A500红利ETF国联安（560570）

A500红利ETF国联安（560570），是全市场跟踪中证A500红利低波指数规模领先的ETF，依托较优的规模、流动性与底层资产实力，有能力成为当前市场风格再平衡阶段，机构投资者和个人投资者优化投资组合、布局红利赛道的优质选择。

截至2026年7月末，A500红利ETF国联安（560570）基金规模达14.26亿元，超出其他同类场内ETF规模总和（5.08亿元）9.18亿元；近一年日均成交额0.37亿元，在同类ETF中显著领先，流动性优秀，可满足不同资金体量的交易需求。（数据来源：万得资讯，截至2026.7.31，同类ETF指同样跟踪A500红利低波动指数的场内ETF）

通过精细化的产品运营，A500红利ETF国联安在产品分红安排方面，也领先于同类产品。

该基金刚于今年8月18日完成2026年度第二次分红，每10份派现金0.05元。（详见该基金分红公告）

红利行情还能走多远？

最后，回到科技投资者最关心的问题：红利行情能走多远？

科技波动是催化剂，资金再平衡是中间环节，红利资产的基本面才是最终验证。

短期看，科技板块的长期产业逻辑并未发生根本变化。德邦证券首席经济学家程强在接受上海证券报专访时表示，当前风格切换是战术性"再平衡"而非趋势性"大切换"，科技主线反弹后市场风格有望回归。中信证券也指出，下半年国产算力订单预期清晰度有望进一步增强。这意味着科技的高波动或许更多是拥挤交易后的获利了结，而非趋势逆转。（资料来源：上海证券报，2026年8月3日；中信证券研报，2026年8月20日）

我们推荐红利策略的目的，并不是建议投资者清仓科技，AII in 红利，而是从配置的角度，让红利资产是您组合中不可或缺的"压舱石"。

正如开篇所说，科技成长提供高弹性，红利低波提供稳防御，两者结合的"哑铃策略"可以在不同市场环境下都获得相对较好的持有体验。

对于科技投资者而言，配置A500红利低波并不是"放弃科技"，而是给组合加一个"减震器"——在科技板块剧烈波动时，有一块波动相对较小的底仓，让你有底气继续持有成长仓位。

费率情况：投资者申购或赎回A500红利ETF国联安的基金份额时，申购或赎回费率将按照不超过0.5%的标准收取费用，其中包含证券交易所、登记结算机构等收取的相关费用。敬请投资者阅读更新的《招募说明书》及销售机构相关公告了解详细情况。

产品风险等级：A500红利ETF国联安风险等级为R3（中风险），本风险等级仅为基金管理人评价结果，基金代销机构评价结果不必然与基金管理人一致，请投资者在投资前根据所适用的销售机构的风险测评以及匹配结果独立做出投资决策。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料为宣传材料，不作为任何法律文件。本资料所提供的资讯均根据或来自可靠来源，仅供参考，不构成对投资者的实质性建议。基金管理人承诺以诚实守信勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证其管理的基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成特定基金业绩的保证。中国证监会对基金的注册并不代表中国证监会对该基金的风险和收益作出实质判断、推荐和保证。我国基金产品运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。基金详情请认真阅读本基金的招募说明书、基金合同、基金产品资料概要等法律文件。基金管理人提醒投资者基金投资“买者自负”原则，在做出任何投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行承担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。以上产品由国联安基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。