中国生物制药(01177)中报观察：AllinAI与全球化双引擎启动

对于一家已经拥有庞大商业化规模的传统药企而言，真正困难的从来不是做大收入，而是找到下一轮增长的来源。

中国生物制药（01177）正在进入这样一个关键阶段。过去几年，公司通过持续加大研发投入推动创新药管线扩张，已经打上了鲜明的创新烙印；而到了 2026 年上半年，随着罗伐昔替尼、培来加南、纳地美定等创新产品获批，以及安罗替尼、库莫西利、宗艾替尼等核心产品适应症进一步拓展，公司创新业务正在进入集中兑现期。

与此同时，赛诺菲、阿斯利康两笔合计最高 34.3 亿美元的海外授权交易落地，也让 “国际化” 首次从战略层面的规划，真正开始转化为业绩层面的增量。

8 月 19 日，中国生物制药正式公布 2026 年中期业绩，数据呈现出罕见的高增长态势，不仅营收再创历史新高达到 194.4 亿元，同比增长 10.6%，核心业务经调整归母净利润也实现 33.4 亿元的稳健增长，同比增速达 92.3%。

在过去十年成功打下 “创新” 标签后，这家由谢其润、谢承润领衔的年轻团队管理下的老牌药企，在 2026 年上半年交出了一份以 “AI 深度赋能” 和 “国际化全面升维” 为双引擎的答卷。

向 AI Native 进化，从研发提效到全产业链重构

如果说 “创新” 是中生过去十年的关键词，那么 “All in AI” 则是谢氏姐弟为集团下一个十年定下的战略原点。

智通财经 APP 了解到，在此次中期业绩会上，中生首次披露了其在人工智能领域的雄厚积累：过去三年已累计投入约 6 亿元用于 AI 基础设施及平台建设，投入规模在国内药企中位居前列。

正如首席执行长谢承润所言，AI 在中生内部并非独立的业务或项目，而是叠加在研发、生产、商业化之上的 “能力层”，这种 “AI Native” 的理念正将集团庞大的管线规模和专业数据转化为实质的生产率。

在研发端，中生搭建的 AI 辅助药物开发平台已覆盖小分子、ADC、siRNA、OAPD、分子胶、TME 六大平台，横跨肿瘤、心血管 / 代谢、呼吸 / 自免、外科 / 镇痛等多个治疗领域，深度赋能 25 个 Pre-IND 及临床阶段管线的早期开发。

其中，AI 带来的研发效率提升是颠覆性的：在小分子领域，PCC 发现阶段所需的化合物合成数量从过去的数百个锐减至 50-100 个；在口服蛋白降解剂（OAPD）平台，开发时间从 2 年大幅缩短至最低 8 个月。

AI 对商业价值的兑现不仅体现在实验室，智通财经 APP 了解到，不久前以 19 亿美元总价授权给阿斯利康的慢阻肺创新药 TQC3721（PDE3/4 抑制剂），其临床开发过程中便深度应用了 AI 技术。通过自研模型患者筛选试点，在某临床中心部署模型后，第一周即匹配出 30 名受试者，相当于该中心过往 2 个月的入组数量。同时，通过 RBQM、SDR/SDV 智能体进行智能、中心化监察，节省人工监察工作量 35%，节省成本约 30%。通过 AI 应用， TQC3721 悬浊液三期临床时间缩短 10%-15%，干粉吸入剂一期开发也通过 AI 赋能提前数月获得了数据，加速了对外授权。

公司透露，在临床阶段，AI 带来效率的飞跃，使三期临床时间有望从过去的 2-3 年缩短至 1.8-2.5 年，显著加快了重磅药物的上市进程。

谢其润指出，中生庞大的数据积累是使自研模型更为精准的核心壁垒，未来公司将持续探索中枢神经（CNS）等前沿领域，利用 AI 打开传统制药无法触及的 “不可成药” 天花板。

除了研发，AI 对生产运营的改造同样成效斐然。在安得卫等战略产品的生产中，AI 工具在细胞培养监控与纯化风险评估中的应用，助力抗体产量提高 20%，生物药制造成本下降 20%，直接拉升了产品毛利。

在管理层面，通过流程拆解与 AI 接管重复性工作，把规则明确、重复量大、可验证的部分交给 AI，把人转向判断、协同和责任承担，由数字化战略驱动的 “降本增效” 正转化为实打实的利润增量。

品牌焕新与双向 BD 循环：SBP Group 开启全球化元年

2026 年 6 月，位于上海闵行的正大天晴全球研发总部正式落成启用，开启从本土深耕到全球布局的全新蝶变。2026 年也被中生定调为 “全面开启国际化的新元年”，其标志性动作便是正式启用 SBP Group 这一统一的全球品牌形象。

其中，SBP 代表的 “科学（Science）、突破（Breakthroughs）、患者（Patients）”，象征着公司从中国领先的创新药企向全球创新生态参与者的跨越。而支撑这一愿景的，是上半年累计约 35 亿美元的现象级对外授权交易，以及日趋成熟的 “双向 BD” 循环。

上半年，中生以源头创新持续赢得全球顶级药企的背书。3 月，将全球首创的 JAK/ROCK 双靶点抑制剂罗伐昔替尼的全球权益授权给赛诺菲，15.3 亿美元的总额刷新了国内移植领域纪录。

随后，与阿斯利康达成的 TQC3721 海外权益交易，以 19 亿美元创下近三年国内呼吸领域单产品交易之最。截至目前，集团累计完成 4 项重磅对外授权，交易总规模逾 70 亿美元，首付款合计超 10 亿美元，意味着中生的研发实力、生产质控已获得国际顶尖 MNC 的全方位认证，BD 出海正走向 “常态化输出”。

在 “走出去” 捷报频传的同时，“引进来” 也步入收获期，其中，中生与 GSK 的深度战略合作是上半年另一亮点。据智通财经 APP 了解到，5 月和 7 月，公司先后获得 GSK 乙肝功能性治愈产品 bepirovirsen 以及全再乐、欧乐欣两款重磅呼吸产品的中国内地商业化权益。

其中 bepirovirsen 有望成为全球首款获批的乙肝功能性治愈药物，其在 B-Well 系列三期临床中展现出优异的功能性治愈率。全再乐和欧乐欣作为 2025 年全球销售额合计超过 35 亿英镑的成熟产品，其收入将全部计入中生营收，直接增厚业绩表现。

如今，这种 “高全球化 + 高本土化” 的双高布局，构成了中生独特的国际化路径：在产品层面，通过 “自研 + BD + 并购” 搭建全球创新资产基本盘，如收购礼新、赫吉亚后补全的双抗、ADC、小核酸平台；

在运营层面，公司则依托上海研发中心作为全球总部，按区域本土化能力精细化遴选合作伙伴，实现 “效益为先” 的国际化新叙事。当赛诺菲、阿斯利康、默沙东、勃林格殷格翰、GSK 等跨国巨头接连用真金白银为中生投票，其国际化第二增长曲线的确定性已极高。

小结

截至目前，在 AI 与国际化两大战略旗帜下，中生在肿瘤、肝病 / 心血管代谢、呼吸 / 自免、外科 / 镇痛四大核心治疗领域的管线厚度正在转化为密集的商业化成果。其中，公司已累计有 20 款国家 1 类或 2 类创新药获批上市，预计到 2030 年，创新药总数将达近 50 款。

纵观 2026 年中报，中国生物制药正展现出一种 “罕见的活力”。在管理层顺利完成代际更替后，公司不仅守住了存量市场的基本盘，更通过对 AI 技术的全方位 “All in” 和对国际化路径的 “深度升维”，在创新药出海和技术代差竞争中占据了先手。

当市场还在通过传统财务指标衡量一家药企时，中生已经将 AI 转化为了真实的价值链产出，并打通了与全球顶级药企价值共享的循环。随着对外授权收入的常态化贡献和多款 FIC/BIC 产品的加速落地，属于 SBP Group 的国际化故事才刚刚翻开首页。这家深耕创新、全面拥抱 AI 的老牌药企，或许正是当前港股医药板块中值得被关注的标的之一。

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