【百强透视】增收不增利！福耀玻璃A、H股却联袂走强

8月19日，全球汽车玻璃龙头福耀玻璃A、H股双双拉升。截至发稿，$A股的福耀玻璃(600660)$股价上涨2.92%，报57.24元/股；港股的福耀玻璃(03606.HK)表现同样活跃，涨幅为2.47%，报58.15港元/股。

消息面，8月18日盘后，福耀玻璃发布2026年上半年业绩报告。在国内整车市场整体偏弱、行业价格战持续的背景下，公司营收依旧实现稳健增长。受大额汇兑损失拖累，公司账面利润同比回落，但剔除汇率扰动后，主业盈利实现正向增长，经营韧性凸显。

与此同时，福耀玻璃维持高分红传统，拟派发中期股息每股1.00元，合计分红约26.10亿元，持续回馈股东。

具体来看，2026年上半年，福耀玻璃实现收入219.71亿元（单位人民币，下同），同比增长2.44%；归母期间利润39.70亿元，同比下降17.37%；扣非净利润38.79亿元，同比下滑17.58%。

不过，公司整体毛利率依旧稳步提升，达38.33%，同比增加1.74个百分点，产品盈利结构持续优化。

本次利润下滑并非主业走弱，核心源于汇兑损益的大幅波动：上半年录得汇兑损失8.03亿元，而2025年同期为汇兑收益6.02亿元，一正一负合计影响利润超14亿元；剔除汇兑扰动之后，集团利润总额同比实际增长4.78%，主业盈利能力保持向上。

此外，国内整车市场景气偏弱，整车厂价格战压力传导，一定程度上也压制了账面的利润表现。

分业务看，汽车玻璃收入202.70亿元，同比增长3.75%，毛利率提升到32.02%。浮法玻璃收入31.61亿元，同比增长2.11%，毛利率提升到40.93%，自供浮法玻璃有效对冲原材料波动风险。

上半年内，智能天幕、可调光、HUD抬头显示等高附加值产品占比同比提升8.03个百分点，成为拉动毛利率上行的核心动力。

市场分析认为，福耀玻璃本次中期业绩充分彰显全球龙头经营韧性。在行业偏弱、汇率承压的双重压力下，公司依旧实现营收正增长、主业盈利提升、毛利率改善，基本面扎实。高附加值智能玻璃产品持续放量，打破传统汽车玻璃增长天花板；海外产能持续落地带动全球市占率提升，叠加持续稳定的高分红政策，构筑公司极强的估值安全垫。

往后看，市场将重点跟踪福耀玻璃正式财报的高附加值产品销售占比、海外业务盈利水平、原材料成本变化、汇兑后续影响，上述指标将直接决定福耀玻璃后续估值中枢走向。

另值得关注的是，第十三届“港股100强”评选筹备工作已全面启动，候选申报通道同步开放。作为全球汽车玻璃绝对龙头、港股制造业核心标杆企业，福耀玻璃具备稳健经营能力、持续技术迭代实力与成熟全球化布局。其能否成功斩获评委会认可、入围本届港股100强候选榜单，值得投资者持续关注。