百度、阿里下周公布业绩，恒生互联网ETF（513330）调整后性价比突出

​

以恒生互联网科技业指数为跟踪标的的恒生互联网ETF华夏（513330）已连续四个交易日出现调整，市场情绪正从预期驱动转向基本面验证阶段。百度集团、阿里巴巴分别定于8月18日、20日发布中期业绩，股价维持弱势震荡。

对于即将亮相的财报，外部机构观点存在一定分歧。积极方面，美股微软、亚马逊等云服务与AI相关收入增长显著，市场预期港股同类企业或产生联动效应，尤其对阿里云、百度云第二季度收入增速的前瞻普遍偏向乐观；但另一方面，AI领域持续高额的资本开支以及由此引发的现金流压力，亦可能对港股头部公司形成情绪上的外溢影响。

不过参照腾讯控股业绩公布后的市场反应，此类资本开支担忧往往在短期被集中消化，而核心业务的韧性表现及AI业务的实际增长，更可能成为决定股价中期走势的关键变量。

综合多家机构研判，互联网平台作为AI技术向下游应用扩散的重要方向，有望受益于人工智能商业化的落地进程，未来token经济及分成模式的演进或进一步打开其盈利空间。当前指数自底部有所修复，但向上潜在弹性仍大于下行风险，调整后再度具备高性价比。

工具层面，恒生互联网ETF华夏（513330）为A股市场跟踪该指数规模最大的ETF产品，支持日内T+0回转交易，场外投资者亦可关注其联接基金（C类份额代码013172）进行分批布局。

估值方面，截至8月13日，恒生互联网科技业指数PE-TTM约21.18倍，处于近十年17.28%的历史分位水平；该指数覆盖阿里巴巴、腾讯、美团、百度、小米、哔哩哔哩、金山云等国内互联网大厂和应用龙头，具有鲜明的AI应用主题代表性。尤其是互联网平台企业在自研大模型性价比、用户数据积累及国民级应用生态方面具备综合优势，市场对其“AI变现”的潜在空间尚未充分定价。