8月再进攻，创新药进入“AI制药叙事”？基金经理火线解读！

8月以来，港股创新药产业链再起攻势，CXO强势领衔！8月10日，药明康德H股续创历史新高，盘中市值突破6000亿港元。港股通医疗ETF华宝（159137）逾5成仓位布局CXO，其中药明系含量超38%，盘中一度涨近5%再创本轮反弹新高，放量收涨2.24%。

港股通创新药同步活跃，100%创新药研发标的——港股通创新药ETF华宝（520880）盘中一度续涨逾3.5%，冲破半年线压制！权重龙头百济神州五连涨创3个月新高。

创新药产业链全线大涨，背后驱动有哪些，如何把握主升浪行情？港股通创新药ETF华宝（520880）基金经理丰晨成火线答疑解惑！

【反弹逻辑是什么？】

一方面，美股XBI指数映射。美非农数据低于预期，导致目前美债利率高位回落，美国生物科技ETFXBI从上周开始反弹，带动港股通创新药板块再次反攻。

另一方面，基金面强+公募低配，吸引资金短线布局。市场经历深度调整后，近期在反弹过程中主线较为模糊，随着中报窗口期临近，基本面强劲的板块或标的或将迎来资金的短线布局。与此同时，公募医药仓位降至5年冰点，低配状态下易引发扩散性行情。

数据显示，2026年二季度，医药行业公募基金重仓比例为6.6%（环比-4.5pct）。医药行业市值占比为4.7%，非医药基金重仓医药比例为3.2%（环比-3.4pct），持仓占比处于近5年新低。在低配置的状态下，板块相关的主题容易引发扩散性行情，吸引低配资金关注。近期A股百花医药、哈药股份等小盘人气股频繁拉板，显示出医药板块整体投资者情绪回升。

图：医药板块历年公募基金重仓比例

【如何把握本轮机遇？】

AI制药关注度升温，CXO或率先受益。关注CXO含量高的港股通医疗ETF华宝（159137），最新CXO含量近52%，其中药明系权重占比超38%。

当前市场正为AI大模型寻找新的落地场景，而AI制药恰好是能切实提高生产力的方向——缩短研发周期、提升研发投入的回报率。最近，美股Twist和港股金斯瑞两家龙头公司都有实际业绩和订单加速体现，同期Anthropic介入新药研发再添一把火，推动资本市场对AI制药主题的关注度升温。

从产业逻辑看，AI设计的基因序列数量暴涨，迭代速度也更快，项目数激增，率先利好基因合成、蛋白表达、抗体制备、化合物筛选、数据表征测试、小鼠测试及合成生物学等科研服务“卖铲人”及临床前CRO产业链，且上游环节已部分体现于业绩端，后续或将传导至实验猴、毒理实验、临床试验等后端环节。

• Anthropic上月发布ClaudeScience科研工作台；宣布启动内部自有药物研发项目，主攻罕见遗传病；自建湿实验室。

• 美股Twist财报显示AI驱动的药物研发业务持续加速，2026财年订单有望增至原来3倍，管理层表示，对2027财年AI相关订单实现三倍增长抱有信心。

• 港股金斯瑞生物科技的基因合成、定制化蛋白业务受益AI制药需求提升，中报有望上调全年指引。2026WAIC上，字节跳动在大会上发布了其蛋白质结构大模型Protenix及PX-Design系列，金斯瑞的TurboCHO全自动高通量平台承接了AI设计出的药物分子的验证工作。

CXO之后，创新药有望接力行情。关注100%创新药研发标的——港股通创新药ETF华宝（520880），7成仓位布局创新药研发龙头。

从目前创新药已发中报看，利好颇多：信达生物Q2产品收入超过43亿元，同比增长约60%，环比增长10%，商业化进入多产品共同驱动阶段。百济神州Q2全球总收入达17.05亿美元（同比增长30%），上调全年利润指引，泽布替尼在多个地区和适应证的需求均超预期。再鼎医药Q2产品销售环比增长11%。

预计今年随着商业化端和BD端的推动，行业将普遍盈利超预期兑现，叠加Q3、Q4可能的BD，以及与AI相关的合作，后续创新药有望接棒CXO开启新一轮行情。

数据来源于沪港深交易所、中证指数公司、恒生指数公司。权重数据来自ETF基金PCF清单，截至2026.8.10。

注：ETF基金不收取销售服务费。投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。基金费率详见各基金法律文件。

风险提示：文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的港股通医疗ETF华宝、港股通创新药ETF华宝的风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险。