【百强透视】2027年起耐克线上合作终止！滔搏（06110.HK）重挫近27%

7月22日，港股头部运动零售企业滔搏（06110.HK）遭遇剧烈杀跌，截至发稿跌幅达26.70%，报1.40港元/股，资金避险出逃情绪集中释放。

滔搏大跌的核心诱因，是公司当日发布的关于其核心合作品牌——耐克在中国内地线上业务调整的重磅公告。

消息方面，滔搏发布公告确认，其在中国内地的耐克产品线上平台销售将于2027年1月1日起全面终止。

公告警示，截至2026年2月28日财年数据显示，耐克产品线上平台销售贡献的收入约占集团总收入22%，该终止将在短期内对集团业务造成重大负面影响。

对滔搏而言，耐克并非普通合作品牌，而是其核心零售体系中的重要收入来源。此次受影响的虽然是线上平台销售，而非全部合作关系，但22%的收入占比已足以让市场迅速下修对其短期经营表现的预期。尤其在消费零售板块仍处于温和修复阶段的背景下，任何涉及核心品牌渠道调整的消息，都会放大资金对收入、利润率以及库存周转的担忧。

滔搏同时透露，公司将继续秉持互惠互利原则，持续与耐克推进线下销售相关合作安排。这意味着，线下门店渠道合作暂不受本次线上终止协议波及。但市场更关心的不是关系是否保留，而是线上销售退出后，线下渠道能否有效承接，其他品牌组合又能否填补收入缺口。

此前6月市场就传出耐克收紧线上经销权限的消息，滔搏股价已连续多日承压下挫，本次官方公告落地，彻底坐实传闻，此前观望资金集中离场，直接带动股价大幅回调。

有分析表示，后续观察重点主要有两点：其一，耐克线上业务退出对集团收入和利润的实际拖累幅度；其二，公司能否通过线下渠道优化、品牌结构调整及其他业务补位，对冲这一冲击。若后续经营数据无法证明影响可控，市场对其修复逻辑仍难言乐观。

另值得一提的是，第十三届“港股100强”评选筹备工作正有序推进。滔搏此前作为港股零售赛道标杆企业，在上一届评选中成功拿下“中型企业 50 强”奖项，综合经营实力获得行业认可。如今遭遇重磅合作变动利空，基本面迎来明显变量，在业务前景不确定性上升的背景下，滔搏能否维持综合竞争力、继续冲击本届港股百强榜单，或充满变数。