万亿市值俱乐部里，为什么只有工业富联在翻倍增长？

7月9日，工业富联（601138.SH）发布2026年半年度业绩预告：上半年归母净利润234亿至244亿元，同比增长93%至101%。扣非净利润227亿至237亿元，同比增幅94%至103%。

这不是一份普通的业绩预增公告。在A股13家万亿市值上市公司中，工业富联是唯一同时满足三个条件的标的：单季利润破百亿、盈利同比翻倍、季度盈利环比提速。前两个条件已经够苛刻，第三个条件直接把筛选范围压缩到仅此一家。

先看数字：二季度盈利斜率在变陡

一季度归母净利润105.95亿元，按预告区间推算，二季度盈利落在128亿至138亿元之间，环比提升21%至30%。

这里的关键不是增长，而是加速。很多大市值公司在某个季度能交出漂亮的同比数据，但环比增速往往随着基数抬升而自然回落。工业富联的环比增速反而在扩大，说明盈利动能不是脉冲式的，而是进入了持续释放的通道。

扣非净利润与归母净利润的区间几乎重合，意味着这份增长没有太多非经常性损益的修饰，盈利质量是扎实的。

再看结构：AI服务器营收涨230% 800G交换机涨140%

业绩增长的驱动力非常清晰。AI服务器上半年营收同比增幅超过230%，800G及以上规格的数据中心交换机出货量同比上涨140%。

这两个数字需要放在一起理解。AI服务器是算力产业链的心脏，交换机是血管。心脏在扩容，血管也在同步加粗，说明工业富联在AI基础设施领域不是单点突破，而是系统性的产能释放和订单兑现。

230%的营收增速尤其值得注意。工业富联的AI服务器业务已经不是一个新业务的概念了，它经过了多个季度的高速爬坡，基数本身已经不低。在这个体量上还能实现三位数增长，反映的是下游云厂商资本开支的刚性需求和公司在供应链中的核心卡位。

万亿市值俱乐部的增速版图：工业富联站在一个空白地带

把视野拉到整个A股万亿市值区间，工业富联的稀缺性会更加清晰。

目前A股13家万亿市值公司中，庞大盈利基数、高业绩增速、环比盈利加速，这三项特征在万亿市值区间内，目前只有工业富联能够同时满足。这个判断经过多轮横向复盘，依旧成立。市场内暂无可对标竞品。

此外，工业富联的业绩不只是公司层面的利好，它提供了一个观察AI基础设施产业链景气度的有效窗口。

作为AI服务器和高速交换机的核心供应商，工业富联的订单节奏和产能释放，直接对应着下游云厂商和芯片厂商的资本开支计划。当它的单季利润突破130亿元、同比增速接近100%时，意味着上游的芯片出货、中游的制造产能、下游的云厂商部署，整个链条都在高速运转。

对于投资者而言，关注工业富联的订单节奏和产能释放，仍是把握整个AI硬件产业链投资节奏的有效锚点。这不是一种看单一公司的投资逻辑，而是把工业富联当作AI算力基础设施景气度的温度计，它的业绩兑现程度，反映了整个产业链从预期到落地的真实进度。

来源：泡财经