【IPO追踪】卧安机器人（06600.HK）自高位重挫超71%，深陷破发泥潭

6月16日，卧安机器人（06600.HK）走势疲软，截至发稿续跌5.53%，创上市以来新低，目前公司报57.2港元/股，市值为128.9亿港元。

依托人形机器人赛道热度，卧安机器人上市后股价连续走强，一度涨至201.6港元的历史高位，但此后遭遇显著下跌，目前股价距最高点累计跌幅超71%，陷入了持续下挫、深度破发的局面。

而之所以出现这种疲软态势主要是受到多重负面因素持续影响。

解禁抛压是股价走弱的直接诱因。公司于2025年12月30日登陆港交所，基石投资者合计持股948.45万股，占上市后总股本4.27%，该部分股份于2026年6月29日正式解禁。以当前股价计算，对应市值约5.4亿港元。大额筹码的集中流通，潜在减持预期升温，加剧市场避险情绪，股价的空头趋势进一步强化。

持续亏损的基本面，不断动摇投资者持仓信心。公司营收表现稳定，但高额研发投入推高整体成本，盈利能力疲软，2025年公司归母净亏损2467.6万元。投资者对亏损科技企业耐心有限，盈利前景不明，成为制约股价的重要因素。

此前上市阶段催生的估值泡沫仍在消化。赛道热度回落之后，公司开启深度杀估值行情。目前人形机器人行业尚处早期，硬件成本高、民用场景渗透缓慢，公司业务又高度依赖海外市场，国内拓展不及预期，种种隐忧导致，即便股价已大幅回调，卧安机器人的估值压力依旧存在。

虽然短期情绪低迷，但长远来看，公司的投资者价值或逐步凸显。

放眼行业，2026年被称为具身智能机器人“破壁之年”。随着技术成熟、成本下降、量产能力提升，具身智能将从单点试点转向全场景渗透，工业、家庭、医疗等领域迎来多元发展机遇。卧安机器人作为商业化落地领先的头部厂商，被市场视作“中国版Figure”，稳居全球家庭人形机器人头部阵营。公司同步布局运动机器人、智能陪伴机器人等新品，丰富产品矩阵，培育第二增长曲线。

在今年5至6月，卧安机器人曾中标深圳AI生态创新社区相关项目，中标金额4495.32万元，项目将于2026年内完成交付。该订单不仅带来营收增量，也验证了公司全链条交付能力，可依托场景数据反哺算法迭代，打通硬件、数据、算法闭环，开拓政企新赛道。

券商机构如中金、华泰等亦看好公司长期价值，部分机构认为，公司赛道优势突出、产品毛利可观、海外渠道成熟，未来营收有望保持高增，叠加后续研发投入边际回落，盈利修复值得期待。

结语——

整体而言，短期多重利空持续压制卧安机器人的股价，利好难以改变阴跌趋势，后市走向扑朔迷离。投资者可重点观察后续公司商业化进度以及业绩扭亏情况，若顺利扭亏，股价有望迎来修复；反之弱势行情或仍将持续。

作者：飞鱼