金利华电二连板！山西民营能源巨头热衷跨界收购，知名晋商父子豪赌商业航天

本文来源：时代财经 作者：张洁 温斯婷

5月21日，金利华电（300069.SZ）一字涨停，收获两连板，最终报收44.06元/股，最新市值51.55亿元。拉长时间线来看，自2026年4月以来，公司股价已涨超109%。

消息面上，5月19日晚间，金利华电正式披露重组交易预案并公告次日复牌，公司拟通过发行股份及支付现金的方式向达科讯飞、智泽星辰、龙华天启等11名交易对方合计购买西安中科西光航天科技集团有限公司（下称“中科西光”）82.50%股权，并向金利华电控股股东山西红太阳发行股份募集配套资金。

公告显示，截至本预案签署日，标的公司的审计、评估工作尚未完成，上市公司将在相关审计、评估工作完成后与交易对方另行协商确定。

金利华电的主要业务为玻璃绝缘子的研发、生产、销售及相关技术服务。中科西光则是一家自主研发高光谱卫星及遥感信息服务的商业航天公司，主要从事载荷定制、整星研制、星座运营、数据应用等卫星全链条业务。公司的主营业务包含卫星制造及相关服务、卫星遥感信息服务两大板块。

交易完成后，中科西光将成为金利华电控股子公司，金利华电也将借此跨界商业航天领域。

这并非金利华电首次尝试跨界。2020年，山西民营能源巨头潞宝集团创始人韩长安之子韩泽帅共斥资约3.17亿元取得金利华电的控制权，目前韩长安亦担任金利华电董事长一职。韩氏父子本就是资本运作老手，入主金利华电后曾筹划数次跨界并购，但均以失败告终。

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韩氏父子的资本棋局

金利华电的跨界，并非一时兴起。

据过往公告，2020年，韩泽帅旗下的山西红太阳旅游开发有限公司（下称“山西红太阳”）以19.34元/股的价格受让了金利华电1640.16万股股份，占公司总股本的14.02%，同时公司原实控人赵坚永久将剩余股权对应表决权委托给山西红太阳。韩泽帅由此入主金利华电。

目前，韩泽帅直接持有山西红太阳70%股权，通过山西红太阳合计控制金利华电29.04%的表决权，为上市公司的实际控制人。

韩泽帅并非等闲之辈，其为潞宝集团的少东家，目前潞宝集团创始人韩长安还担任金利华电的董事长。潞宝集团官网显示，其创建于1994年4月，是一家横跨精细化工、智慧物流、文化旅游、新材料、新能源、新医药、新装备等领域的大型高新技术企业。多年来，潞宝集团连续跻身全国民营企业500强，总资产200多亿元，年营业收入330多亿元。

实际上，在掌舵金利华电后，韩泽帅一直试图推动公司跨界转型，并对商业航天情有独钟。

具体来看，2021年11月，金利华电公告称，拟以发行股份及支付现金方式购买成都润博科技有限公司（下称“成都润博”）100%股权。成都润博是一家专注于航空航天高端装备制造、靶弹总体研发制造等军工业务的高新技术企业。若顺利完成收购，金利华电将跨界进入军工制造领域。

不过，此次收购最终在监管反复问询后告吹。2022年10月，金利华电终止了此次收购，公司给出的理由是，“交易历时较长，国内外宏观经济环境和资本市场发生较大变化，交易预计无法于2022年度内完成，综合考虑后进行终止”。

2025年2月，金利华电又公告，拟通过发行股份及支付现金的方式购买北京海德利森科技有限公司（下称“海德利森”）100%股权，并拟向上市公司控股股东发行股份募集配套资金。海德利森是一家集研发、生产、销售、服务为一体的高压流体装备供应商。本次交易完成后，金利华电司将新增高压流体装备业务板块。

但此次跨界也未能如愿。2025年8月，金利华电公告，“由于交易各方未就本次交易的全部关键条款达成一致意见，经慎重考虑，交易各方决定终止本次交易。”

种种迹象表明，金利华电的这几次跨界收购中，或许有韩氏父子的提前布局。

具体来看，公告显示，金利华电此次收购中科西光的交易对手方之一智泽星辰的GP是山西红太阳。天眼查显示，山西红太阳是在2026年5月新进成为智泽星辰的投资人，出资比例为50%。

在2025年2月收购海德利森的公告中，金利华电的交易对手之一北京锐玛冠的法定代表人为韩长安，公司由韩长安持股90%实际控制。

韩氏父子的资本动作还不止于此。2017年，韩泽帅通过收购入主了新三板公司元延医药（836477.NQ）。在2019年新京报对韩长安的一次专访中，他曾表示，“潞宝集团很重视上市，几年来谈过十个以上壳公司，计划以借壳方式，将精细化工板块即潞宝兴海装入上市公司。”

不过，该计划至今未能实现。

金利华电能否迎来“新生”？

急于跨界转型的同时，金利华电的主营业务表现差强人意。

业绩公告显示，韩泽帅入主金利华电当年，即2020年，公司的归母净利润便由盈转亏，亏损6117.6万元。

2021-2025年，金利华电的营业收入分别为2.27亿元、1.18亿元、1.83亿元、2.73亿元、2.20亿元；归母净利润分别为-3832.66万元、-2780.41万元、766.10万元、3206.88万元、-533.82万元。

资金状况方面，截至2026年一季度末，金利华电账上货币资金为6818万元，但短期借款高达1.41亿元，一年内到期的非流动负债为2911.08万元，存在一定的偿债压力。

作为此次的被收购标的，中科西光在2025年刚实现扭亏。公告显示，2024年，公司实现营业收入888.76万元，净利润亏损2949.54万元。2025年，公司营业收入增至4915.94万元，并实现净利润837.99万元。

金利华电在公告中表示，本次交易完成后，公司将新增卫星制造及相关服务、卫星遥感信息服务板块，降低公司对单一业务及电力设备市场周期性波动的依赖，增强公司整体抗风险能力和核心竞争力。

据金利华电披露的最新股东名单，在此次收购前多家外资机构已提前埋伏。截至2026年4月30日，MORGAN STANLEY&CO.INTERNATIONAL PLC.（摩根士丹利）、高盛国际、UBS AG（瑞银集团）新进为金利华电第六、七、八大股东，分别持有99.86万股、90.53万股、75.35万股；持股比例分别为0.85%、0.77%、0.64%。按金利华电最新股价估算，其持股市值分别为4399.83万元、3988.75万元、3319.92万元。