豆包付费引爆商业化拐点，“Token工厂”站上风口，传媒板块迎应用端新蓝海，游戏传媒ETF浦银（517770）逆势涨超1%

截至10:08，游戏传媒ETF浦银（517770）逆势涨1.26%，冲击3连阳；样本股中，完美世界涨停，易点天下涨5.58%，-W涨2.13%，蓝色光标涨0.83%，利欧股份涨1.98%，昆仑万维涨0.53%，巨人网络涨2.19%，三七互娱涨1.89%。

Wind数据显示，游戏传媒ETF浦银（517770）最新规模在跟踪同标的指数的ETF中排名第1，该基金近10日吸金近1000万。

日前，豆包推出三档付费订阅方案，标志着国产大模型正式从“烧钱换市场”迈入“商业化变现”的新阶段。受此带动，龙头传媒公司正加速AI应用的商业化落地，高Token消耗量已成为衡量其业务深度的核心指标。

易点天下旗下整合营销与广告平台业务全面深化AI实践，近百个AI Agent已进入联动运行阶段，日均Token消耗量超40亿，位居行业前列。蓝色光标则与火山引擎、阿里云可灵等头部平台达成深度合作，延续2025年Token消耗破万亿的势头，2026年一季度继续保持高速增长。

华鑫证券表示，AI应用端，从GEO到Seedance再到Happyhorse，每一次新品的推出均有望推动AIGC板块。AI产品的更新从周度到月度的高频下，黑马效应备受期待。从OpenAI到谷歌，从阿里到字节跳动，从B站到美图，从智谱到月之暗面及MiniMax，企业端从产品到估值均在积极推进，传媒作为AI应用的重要组成部分也有望持续受益AI产品迭代以及企业估值的上修托举，传媒向好发展态势不改。

从估值层面来看，游戏传媒ETF浦银（517770）跟踪的SHS游戏传媒指数最新市盈率仅19.1倍，处于指数成立以来3.3%的分位，即估值低于指数成立以来96.7%的区间。

游戏传媒ETF浦银（517770）紧密跟踪中证沪港深游戏及文化传媒指数，该指数精选沪港深三地市场中业务涉及游戏、影视、广播电视、广告营销、出版、教育及文化演出等领域的50只优质上市公司证券，覆盖文化娱乐产业链；特别是在涵盖香港市场的游戏和传媒公司方面，腾讯控股、哔哩哔哩等龙头企业作为权重股。

相关产品：

游戏传媒ETF浦银（517770）布局沪港深游戏传媒龙头资产，把握智能文娱产业变革红利。