【IPO追踪】获顺丰及多地国资入股，凯乐士（02729.HK）上市首日狂飙85%

3月24日，“全栈式场内物流机器人第一股”凯乐士科技（02729.HK）正式登陆港交所主板。同日上市的还有车载抬头显示系统供应商泽景股份（02632.HK）。

身处机器人这一黄金赛道，加之股东阵容“硬核”、招股阶段热度高涨，凯乐士科技上市首日便获得市场热烈追捧。截至发稿，公司股价涨幅达84.78%，成交额2.49亿港元，股价报30.8港元，总市值131.8亿港元。

公司发行价为16.66港元，每手200股，入场费4121.15港元。以此计算，截至发稿，投资者每手账面盈利（不计手续费）超过3000港元。

值得关注的是，凯乐士在招股期间未引入基石投资者，但其豪华的股东阵容足以形成“基石效应”。IPO前，$顺丰控股(002352)$（06936.HK）旗下的顺丰科技及苏州汇道合计持股14.1%，既是重要股东，也是核心客户。公司非执行董事李秋雨同时担任顺丰投资并购处负责人。

此外，有多家地方国资也向凯乐士抛来“橄榄枝”，包括安徽国资、无锡市国资、嘉兴市国资等。而亨通光电（600487.SH）作为最大有限合伙人的达泰基金以及$九州通(600998)$，也出现在凯乐士的股东结构中。

招股期间，凯乐士认购火爆，散户与机构均表现踊跃。香港公开发售部分获2153.26倍认购，国际配售部分获3.37倍认购，无需基石锁定即完成足额发行。本次IPO净募资5.557亿港元，计划用于推进核心机器人产品线、底层技术研发、扩大产能及提升制造能力等。

凯乐士是一家综合型智能场内物流机器人提供商，主要产品包括多向穿梭车机器人（MSR）、自主移动机器人（AMR）及输送分拣机器人（CSR）。公司通过销售机器人及系统、提供售后服务等方式实现收入，机器人及系统既可部署为单一功能机器人，也可集成多功能综合系统。其产品涵盖存取、分拣、搬运三大核心功能，能够满足场内物流的全流程需求。

按2024年收入计，凯乐士在中国前五大综合智能场内物流机器人公司中位列第五，市场份额为1.6%。

从业绩表现来看，凯乐士呈现“高增长、低盈利、轻费用”的特点。2025年前三季度，公司实现收入5.52亿元（人民币，下同），同比增长60.26%；经调整净亏损1375.5万元，亏损率为2.49%。

公司未来增长的基础源于充足的在手订单。截至2025年12月31日，待交付的机器人及系统总金额约22亿元，其中包含46个海外项目，对应待交付合同金额6.85亿元。

在凯乐士登陆港股之前，已有越疆（02432.HK）、优必选（09880.HK）、埃斯顿（02715.HK）等多家机器人企业齐聚港股市场。华沿机器人（01021.HK）则正处于招股阶段，预计于3月30日挂牌上市。

若希望进一步了解凯乐士的基本面解读及业务线分析，可查阅财华社过往相关报道《【IPO追踪】机器人IPO潮涌，凯乐士成色如何？》。

作者：遥远