“美妆界茅台”毛戈平：高端国货的资本盛宴与价值重估

毛戈平（01318.HK）凭借独特品牌定位与亮眼业绩，始终是资本关注焦点。2024年12月10日上市后，其股价一路走强，最高触及130.6港元/股，较29.80港元发行价暴涨338%，在新股中表现抢眼。

虽近月略有调整，但股价韧性十足，为投资者带来丰厚回报。截至11月12日收盘，股价报 93.60港元/股，较发行价涨幅达209.7%，年初至今累计上涨61%，稳居护肤与化妆品板块涨幅前列。

亮眼表现背后，毛戈平为何值得投资者追捧呢？

毛戈平号称“国货高端美妆第一股”，公司是国内高端美妆赛道中为数不多的本土企业，旗下有两大品牌，分别是MAOGEPING及至爱终生，涵盖粉底、高光和阴影、眼妆及唇妆产品等多种产品形态。

今年上半年，毛戈平实现营收25.88亿元，同比增长31.3%；实现净利润6.70亿元，同比增长36.1%，整体表现不俗。值得注意的是，上半年公司整体毛利率为84.2%，这或许也是其一度被誉为“美妆界茅台”的原因所在。

行业机构数据显示，中国高端护肤品市场规模已从2019年的749亿元快速增长至2024年的1144亿元，实现显著跨越。展望未来，预计到2029年，这一市场规模将达到2185亿元。

在这一过程中，国货品牌迎来了历史性发展机遇。以往被国际大牌垄断的高端美妆市场，正在被毛戈平这样的本土品牌撕开缺口。

有分析人士曾指出，化妆品行业的国产品牌正在突围，国货崛起成为趋势。毛戈平作为高端国货的佼佼者，凭借其创始人自带的IP属性、对流行趋势的精准把握以及服务加持形成的差异化竞争力，成功吸引了大量消费者的关注，长期发展前景值得关注。

虽然上市以来涨幅不小，但目前公司动态市盈率约39倍，相对其成长性来说，估值尚处于合理区间。

此外，随着年末临近，消费板块有望在政策支持、业绩边际改善、估值修复等多重因素推动下，开启新一轮行情。考虑到毛戈平在其细分领域保持着领先地位，长期来看公司或迎来良好的布局时机。

作者：飞鱼