重庆机电股价飙涨逾25%，AI的尽头是电力！

当全球科技巨头都在为算力疯狂时，一个更为根本的瓶颈正悄然浮现——电力。

微软CEO纳德拉日前与OpenAI CEO奥特曼共同指出：“当前人工智能行业面临的最大问题并非算力过剩，而是缺乏足够的电力来支撑所有GPU运行。”

这句话，不仅揭示了AI产业发展的核心矛盾，更点燃了资本市场对电力基础设施板块的热情。

电力危机成AI发展最大瓶颈，重庆机电站上风口

在AI浪潮席卷全球的今天，数据中心的耗电量正呈高速增长。

申万宏源发布研报称，根据康明斯预计，全球数据中心发电机市场空间将从2023年的60亿美元增至2026年90亿美元、2030年120亿美元。海外AI数据中心（AIDC）的建设浪潮早于且规模远大于国内，其对备用电源的需求是数倍于国内市场的刚性存在。

在此背景下，港股市场的重庆机电（02722.HK）今日表现引人注目。11月6日，该公司放量大涨25.86%，创十余年新高，目前报2.19港元/股，市值达80.69亿港元。

资料显示，重庆机电与康明斯合作成立重庆康明斯（重庆机电持有50%股权），重庆康明斯专业生产柴油发动机和天然气发动机，已经成为国内领先的大马力发动机制造企业。

柴油发动机和AI发展密不可分。AI数据中心普遍采用“市电+UPS+柴油发电机组”供电架构，UPS实现毫秒级切换应对短时中断，柴发机组则提供长时间持续供电，两者功能互补，共同构成数据中心稳定运行的核心备电保障。

我国现行设计规范主要遵循《数据中心设计规范GB50174-2017》，其中柴发机组为强制配置的冗余备用电源。高端数据中心所用柴发机组价值量高，约占整体CAPEX的7%-10%。

方正证券预计，随着AIDC投资持续增长，未来三年AIDC柴发市场规模将从2024年的86亿元增至2027年的400亿元以上，年均增速超68%。该行还指出，符合要求大功率柴发国内供给存在显著缺口，国产厂商有望凭借综合优势快速提升市场份额。

浙商证券亦指出，柴油发电机组是数据中心电力系统建设必备的备用电源。随着全球AI算力中心建设加速，高性能、高可靠性柴发机组的需求迎来爆发式增长。

此外，重庆机电旗下的日立能源主营业务为电网变压器等，这对于电网建设及稳定运行具有重要意义。多重因素的叠加，或许也是重庆机电股价飙涨的主要原因。

业绩层面，重庆机电2025年上半年营业总额约46.58亿元(人民币，下同)，同比增长9.2%；公司毛利同比上升约10.4%。叠加重庆康明斯和日立能源在大马力发动机和特高压行业的经营红利，公司股东应占利润达4.16亿元，同比增长53.8%。

有分析指出，重庆机电主业盈利能力稳健提升，后续随着AI基建的进展，公司业绩空间有望持续打开。这家看似传统的机电制造企业，正凭借其在大马力发动机领域的深厚积累，以及变压器领域的竞争力，悄然站上了AI基础设施建设的风口。

电力、电网设备概念股全线爆发

除了重庆机电外，今日不少电力、电网设备概念股集体走强。

截至收盘，上海电气（02727.HK）大涨6.56%，东北电气（00042.HK）涨5.36%。A股方面，$摩恩电气(002451)$、$中国西电(601179)$涨10%，$中能电气(300062)$、金盘科技（688676.SH）、神马电力（603530.SH）均上涨。

在AI算力与能源革命双重驱动下，全球电力、电网设备板块正迎来“黄金时代”。

国际能源署预测，2030年全球数据中心电力需求将达945太瓦时，堪比日本全国年度用电量，其中AI算力是核心驱动力。美国市场更显紧迫，OpenAI直言当前电网已不堪重负，呼吁每年新增100吉瓦发电容量，而其2024年实际新增仅51吉瓦，供需缺口持续扩大。

华泰证券强调，AI叙事对美国电力系统建设再加速具有拉动作用，预测美国短期将推迟煤电退役并增加光储、SOFC、中期全面建设大型燃机、长期建设核电，看好这一过程中，电新板块各细分标的有望百花齐放。

此外，中国的电力电网建设亦值得重视。

瑞银最新发布的研报抛出重磅论断，未来十年，中国最值得押注的赛道或许不是AI，而是电力。该行预测2028—2030年中国电力需求年增速将飙升至8%，标志着国内电力行业将进入持续5—10年的“超级周期”。这一判断并非短期政策刺激下的概念炒作，而是需求爆发、供给重塑与政策托底形成的基本面共振。

作者：飞鱼