港A芯片股飙涨背后：是“大级别行情”还是“昙花一现”？

今年以来，港股和A股芯片板块走出一波强势行情，A股芯片概念板块累计涨幅达32%，港股芯片概念板块更甚，累计涨幅超100%。

9月11日，港A两市芯片板块再次联袂上攻，资金流入明显。芯智控股（02166.HK）涨8.99%，上海复旦（01385.HK）涨5.37%，中芯国际（00981.HK）涨4.97%，华虹半导体（01347.HK）涨4.63%，晶门半导体（02878.HK）跟涨。

在A股市场，半导体概念股亦集体爆发，AI算力方面领涨。截至收盘，$海光信息(688041)$、$中科曙光(603019)$等公司强势涨停，$寒武纪-U(688256)$涨8.96%，$华虹公司(688347)$涨6.88%，国芯科技（688262.SH）涨6.59%，中芯国际（688981.SH）涨6.13%。

这一波强势行情背后，是近日多重利好事件形成共振。有分析指出，全球AI军备竞赛加速，上游芯片板块将有望持续受益AI浪潮下需求催化。

多则消息助力芯片股大涨

消息面上，9月10日，美国老牌科技巨头甲骨文(ORCL.US)发布了一份大超华尔街预期的业绩指引，和高达4550亿美元（同比暴增359%）的剩余履约义务(尚未确认的已签约收入)，引发了市场对AI机遇的热议，其股价当日暴涨35.95%。

不仅如此，报道还称，OpenAI与甲骨文正式敲定一份价值3000亿美元的算力购买订单。这是有史以来最大的云计算合同之一，进一步印证全球AI算力需求持续激增。

另外，9月10日，晶圆代工龙头台积电公布的8月销售数据也有不错的表现。当月其销售额同比增长34%至3358亿新台币，创历年同期新高。这表明全球对尖端AI芯片的需求仍然强劲。

在国内，政策利好信号持续释放。近日，工信部在国新办发布会上强调，下一步将做强产业供给，加快高端算力芯片、工业多模态算法，软硬设备等技术攻关。

种种迹象表明，科技巨头在AI领域积极投资，以及国家高层的重视，将给整个行业带来极大的影响，特别是对算力芯片领域。

不少机构认为，全球AI军备竞赛加速，国内光模块、液冷服务器、AI电源、算力芯片等板块均有望受益AI浪潮下的基础设施需求催化。

后市如何演绎，又是昙花一现？

在今日芯片概念股强势拉升之际，有投资者指出，芯片行情年内以来一路高歌猛进，已积累了大量获利盘，担心会像前两年一样，热潮过后深度回调接踵而来。

从今年机构及投行研报观点来看，今年芯片行情上涨逻辑与往年不同，芯片行业已从政策红利实现了技术及规模化突围的阶段，国产替代进程明显提速。而 AI算力需求的爆发，则打开了成长天花板。甚至有机构乐观预测，接下来或有一轮大级别行情。

国投证券研报指出，随着AI技术的迅猛发展，算力作为AI基础设施的重要组成部分，国产算力已经实现从模型——芯片——代工等多个核心环节的突破性进展。展望未来，国内大模型应用将加快落地，带动推理需求持续增长，同时，互联网巨头、国企、地方政府等持续加大AI投入，为国产芯片提供了广阔市场。

东吴证券也表示，国产算力认知强化，GPU“芯片”视角向“超节点”转换。该机构认为上一轮急涨绝对不是“国产算力”行情的结束，资金层面的休整是为储备下一轮更健康的上涨。近期已表现出“启动”征兆，而且接下来或是一轮大级别行情。这主要有三层逻辑支撑：1）不与AI趋势对抗；2）AI芯片视角强转换，2026年国产算力芯片板块将会用超节点视角全新展开；3）海外与国内强映射。

银河证券亦认为，长期来看，AI带来的算力革命和国产替代的深入推进是核心驱动力，国产替代和AI芯片仍是主线。

作者：瓶子