8月21日早盘，游戏板块开盘后略有震荡，现已翻红，游戏ETF（159869）现涨超0.5%，文娱传媒ETF（516190）早盘震荡翻红微涨。
游戏层面：高频数据向好，Q3业绩增量明显。2025年，游戏板块整体呈现出EPS上修+景气度高+格局改善驱动的特征，龙头和中型公司表现俱佳，盘子整体扩张（上半年国内自研网络游戏+20%，中信建投认为主要是ARPPU提升带来）。中报后估值切换到明年，游戏持续性很好。业绩节奏，三季度暑期流水爆发，后续还有《无畏契约：源能行动》，《名将杀》，《九牧之野》，《伊瑟》国服，《异环》等新品上线。今年游戏板块费用节省多，利润上修有空间，taptap与小红书等新型内容社区崛起，CP对ROI考核严格，传统买量式微，AI对中型公司产能提升大。
影视传媒层面：电影暑期档票房持续回暖，《浪浪山小妖怪》票房超预期。《浪浪山小妖怪》票房持续超预期，猫眼将最终票房预期从上映首日的4.90亿元上调至现在的17.39亿元。看整体电影市场，7月票房达40.67亿元，继2月后月度票房再次超过多数院线盈亏平衡线，8月票房继续回暖，截至8月17日中午13:00，票房达37.93亿元。《南京照相馆》带动抗战题材观影情绪，9月18日《731》将上映，有望带动9月观影需求。
相关ETF：游戏ETF（159869）聚焦A股IP游戏产业龙头；文娱传媒ETF（516190）均衡布局营销、影视、文旅、IP潮玩等领域。
