踩上创新药商保目录风口，思派健康(00314)单日最高股价涨近50%获北水抢筹

6 月 30 日，国家医保局、国家卫生健康委联合印发了《支持创新药高质量发展的若干措施》，聚焦创新药研发、准入、临床应用及支付全链条，从加大创新药研发支持力度、支持创新药纳入基本医保药品目录和商业健康保险创新药品目录、支持创新药临床应用、提高创新药多元支付能力以及强化保障措施 5 个方面，提出支持引导中国创新药高质量发展的具体举措。

在文件发布后的首个交易日，作为港股 DTP 第一股的思派健康 (00314) 在二级市场反应迅速。智通财经 APP 观察到，7 月 2 日，思派健康早盘大幅高开，开盘半小时内股价最高涨幅达到 49.35%，股价最高触及 6.93 港元，创下近 4 个月以来新高。

实际上，自 5 月 28 日的低点 3.37 港元，截至目前思派健康股价最大涨幅已实现翻倍，达到 105.64%，值得投资者高度关注。而从近期盘面信号来看，思派健康也已显现出强势股特征，资金面与技术面的正向共振预示着新一轮的行情或启动在即。

场内 “惜筹”，场外 “抢筹”

今年 6 月份以来，思派健康的股票成交量显著放大，股价出现强势突破趋势，具体表现为，自 5 月 27 日低点之后，公司股价连续放量上涨，单日成交额屡次突破亿港元级别，周线级别涨幅超过 30%。

智通财经 APP 观察到，5 月 29 日至 6 月 19 日，思派健康近期成交量能呈现阶梯式放大特征。6 月 18 日单日成交额达 6.455 亿港元，成交量约为 1.3 亿股，几乎与 5 月总成交量齐平。

与此同时，股价的持续推高已使其连续触及 BOLL 线上轨，因此 6 月 18 日可以看出场内资金出现了明显的技术性分歧，股价放量大涨背后，选择 “落袋为安” 的投资者数量出现陡增，进而引发思派健康股价在 6 月 19 日至 6 月 30 日区间向 BOLL 线中轨回归。

然而，场内持筹者显然不想因为一日大涨便抛弃这个高潜力标的，持筹意愿依旧较为强烈，具体表现为在 6 月 19 日开始的 8 个股价震荡下跌的交易日中，思派健康的成交量出现与之前对比强烈的成交量萎缩，除了 6 月 19 日当天成交量超过 4000 万股外，其余交易日成交量均低于 4000 万股，最低的日成交量甚至仅有 1157.88 万股，场内惜筹明显。

另一方面， 7 月 2 日股票成交量显著放量背后，持币者面对急速拉升的股价也要承接场内分歧，显示出场外抢筹迹象明显，侧面印证思派健康的吸引力。

而结合技术形态来看，思派健康近期已形成多重突破，上涨空间打开。从 K 线形态观察，思派健康股价已成功突破年线压制，并站稳所有重要均线之上，形成典型 “多头排列”。

并且值得一提的是，该股 MACD 指标在 7 月 2 日一波大资金进场后，将原本即将出现的 MACD 绿柱转红，形成 “死叉不死” 局面。据智通财经 APP 了解，MACD 指标的拒绝死叉，就是 DIFF 线得到 DEA 线支撑，也称之为 “将死不死”，其具体形态为 DEA 线上方运行的 DIFF 线回调到 DEA 线附近时，受到 DEA 线的支撑作用而再次向上的一种情形。

简言之，当 MACD 红柱反转出现时，说明市场或将展开一波多头行情，在技术面属于介入信号，而在红柱不断拉升情况下，后续股价拉升概率变大。而且尤为关键的是，7 月 2 日突破伴随成交量有效放大，其技术信号的可靠性大幅提升。

南向资金托起估值与流动性

在此次政策利好之前，南向港股通资金便在思派健康上显示出了抢筹迹象，也由此以一己之力托起了该股的流动性。从 “北水” 选择来看，自 5 月 28 日至今，无论思派健康股价大幅拉升还是近日出现震荡，港股通资金一反传统的 “越跌越买” 策略，而选择了持续增持策略。

根据港股通数据显示，南下资金持仓比例从 5 月 29 日的 11.57% 提升至 6 月 30 日的 14.37%，单月提升了 2.8 个百分点，反映内地投资者对公司的配置需求正持续升温。

而从持仓变化来看，近期多家机构都在上调思派健康持股比例。从经纪商交易席位来看，近 20 日，前五位买入席位分别为东方证券 (香港)、港股通 (沪)、港股通 (深)、瑞银及海通国际分别买入 1852.32 万股、1229.44 万股、812.14 万股、89.84 万股及 30.66 万股。

与此同时，期权市场看涨合约持仓量骤增，执行价普遍高于当前股价，显示市场对后续走势持乐观态度。这种衍生品市场与正股的联动信号，往往预示着趋势性行情的延续。

在技术面确认向上行情时，6 月 30 日的政策出台无疑又给思派健康接下来的行情来了一记助攻。

智通财经 APP 了解到，此次出台的《支持创新药高质量发展的若干措施》被业界视为鼓励国内创新药进一步发展的 “及时雨”，因为其核心在于通过数据开放、支付创新、准入松绑等多维度突破，力图破解创新药 “研发难、支付难、进院难” 的老大难问题。

而此次在 “准入端” 方面值得关注的一个点便是 “增设商业健康险创新药目录”。该项政策旨在将临床价值高、超出基本医保保障范围的创新药纳入商保目录，推荐医疗互助等多层次保障体系使用，且政策明确指出商保目录药品不计入基本医保自费率指标，避免患者因费用问题放弃治疗。

上述政策对于拥有 “医药 + 保险 + 健康管理” 的独特商业模式的思派健康而言，无疑是一大显著利好。

作为国内少数同时具备医疗服务管理能力和健康保险业务资质的科技平台，思派健康旗下思派大药房拥有全国性药品流通牌照，而其联合保险公司推出的特药险、带病体保险等创新产品，填补了传统健康险的市场空白。并且公司此前还与多家保险公司达成战略合作，保险业务的高毛利特性成为利润稳定器。这种 “医疗场景 + 保险支付” 的深度绑定，使得竞争对手难以在短期内复制其业务架构。

如今从盘面表现来看，在板块整体回暖叠加政策利好背景下，公司股价表现出的更强弹性以及显著的超额收益，可以确定其龙头地位已获得市场资金认可，而随着南向资金的持续抢筹，思派健康的股价后续还有望走出新高度。

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