军工、果链推动市场大涨！医药股却普跌，后市展望如何？

5月12日，港、A两市大幅走强，绝大多数概念板块迎来上涨。

港股市场，苹果概念板块大涨13.94%，锂电池、短视频概念、特斯拉概念等普遍走强。个股方面，腾讯控股（00700.HK）、阿里巴巴（09988.HK）、舜宇光学科技（02382.HK）、比亚迪电子（00285.HK）等个股纷纷上涨。

A股市场，军工相关板块迎来爆发式飙涨，果链涨幅亦位居前列。个股方面，中航成飞（302132.SZ）、立讯精密（002475.SZ）、中国船舶（600150.SH）等个股迎来显著上涨。

不过，就在港、A市场大幅走强之际，两市的医药概念股却普遍遭遇下跌，与市场的强势形成了鲜明对比。

港股市场的生物医药B类股大跌3.78%，生物医药、医美概念股也都跟跌；A股市场的重组蛋白板块下跌0.94%，转基因、创新药、生物制品等医药相关概念纷纷下跌。

个股方面，百济神州（688235.SH，06160.HK）的A、H均出现显著下跌，如下图所示。此外，君实生物的A、H股也都下跌，信达生物（01801.HK）、康方生物（09926.HK）、迈威生物-U（688062.SH）等医药相关的多只个股亦遭遇显著下跌。

从消息面来看，近日，美国总统特朗普宣称将签署一项行政命令，预计使当地处方药和药品价格下降30%至80%。

特朗普还表示，自己将实施一项“最惠国政策”，让美国支付的药价与世界上药价最低的国家相同。

值得注意的是，关于药品价格这个问题，特朗普在其第一任期就曾试图推行一项药价“最惠国”政策，但最终未能成功。

据悉，特朗普曾在2020年的第一任期末签署过所谓“最惠国”行政令以试图降低药价，但最终在联邦法院被否决，这是因为总统行政令只能对联邦医疗保险或医疗补助计划进行调控，但在没有国会法案支持的情况下，无法强制药品制造商降低向私人保险公司、自费患者、药店或药品批发商收取的价格。

2021年，时任总统乔·拜登撤销了特朗普的药价“最惠国”行政令。

这次特朗普卷土重来，意欲再度降低美国药品价格是否能成功还存在非常大的疑问。

而关于港、A两市的医药板块，近期亦有一些机构表达了积极看法。

信达证券在5月11日的报告中指出，前期受中美关税政策持续升级的影响，出口产业链出现较大幅度的回撤，尤其是对美出口敞口相对较大的医药细分赛道，例如CXO板块、原料药板块等，随着关税政策的边际缓和，这些细分板块有望迎来估值修复。

方正证券在研报中指出，2025年一季度偏股型基金重仓医药占比环比提升0.47个百分点至9.13%，结束2024年一季度以来的持续下行趋势。其中持仓结构分化显著，具有全球竞争力的创新药企和CXO企业更受青睐。

兴业证券则在报告中表示，2025年一季度医药生物总体稳健，板块景气度有望逐季向上。

作者：云知风起