机器人马拉松刷屏，下周会降息吗？

本周末影响市场的重要资讯有：人形机器人马拉松刷屏；国常会定调持续稳定股市，持续推动房地产市场平稳健康发展；德国联邦网络局修订5G安全标准，不再排除华为设备；特朗普称1个月内会与中国达成协议，对中美达成协议有信心；一季度证券交易印花税411亿元，同比增长60.6%；寒武纪：一季度净利3.55亿元 同比扭亏

1、人形机器人半马比赛结果出炉：天工Ultra率先完赛

点评：看了看视频，只能说现在机器人比预想的差很多，机器人大部分中途均换过电池，有部分换人，部分有过摔倒等情况，部分给膝盖等电机喷散热剂（散热是个较大问题），跟平时厂家宣传的能打拳能跳舞一点都不一样。前三名超预期（天工、小顽童、旋风小子，天工是优必选，2和3是松延动力），后面的有点点拉胯。

该消息短期内对人形机器人概念是利空，特别是宇树机器人表现不及预期，虽然公司有所辟谣，但从舆情来看还是不利。不过，这个方向属于长期赛道，有问题是好事，整体来说走出实验室走出视频就是个好的开始。

2、国常会：要持续稳定股市 持续推动房地产市场平稳健康发展

点评：周五晚间国常会提到持续稳定股市、推动房地产市场平稳健康发展，将股市放在楼市之前，专家认为股市重要性被提到前所未有的高度，后续可能还有积极举措。

国常会聚焦楼市股市强调政策落地，专家预计二季度会有更多房地产利好政策推出。国常会要促进养老、生育等服务消费，扩大有效投资，大力提振民间投资积极性。

3、德国联邦网络局修订5G安全标准，不再排除华为设备。

点评：华为在未来几年很可能不会被排除在5G网络外。华为曾在4G时期向欧洲大量出口移动通信设备，但在5G初期受美国干预，使得西欧国家几乎完全没有采购过华为中兴的5G设备。机构认为，若5G能重启对欧洲的出口，或有望明显打开华为中兴的成长空间。但同时也要关注政策落地和中美博弈的风险。

4、寒武纪：一季度净利3.55亿元 同比扭亏

点评：寒武纪业绩大增的原因，公司持续拓展市场，积极助力人工智能应用落地，使得报告期内收入较上年同期大幅增长。连寒武纪都盈利了，算是国产算力产业中很有代表性的一个时间点。说明国产算力这个赛道是能真正出业绩的，随着各大企业的资本开支继续增加，预计国产算力下半年业绩更好。不过，股价已经从低位连续涨到高位了，这个业绩是否是利好兑现，也值得警惕。

下周，4月LPR报价将公布

4月21日，1年期和5年期以上贷款市场报价利率(LPR)将公布。3月20日，央行公布的1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%。自2024年11月以来，LPR已连续第5个月维持不变。

目前A股市场延续缩量态势，沪深两市合计成交9492亿元，创下自"924"行情启动后近百日的成交量新低。从市场运行特征观察，国家队资金的护盘操作成为贯穿上周的核心变量，这种政策托底行为实质上构建了指数下行防护网，但同时也暴露出增量资金匮乏的结构性矛盾。

当前市场正呈现"政策托底+资金缺位"的微妙平衡，在缺乏持续增量资金支援的背景下，指数难以形成有效突破，只能在3000点附近构筑震荡平台。

从技术形态观察，这种以时间换空间的横盘震荡，本质上是市场通过延长调整周期来消化上方筹码压力，期间多空力量在政策底与市场底之间形成动态均衡。

值得注意的是，这种"托而不举"的运行格局若延续，需警惕量能持续萎缩可能引发的流动性折价风险。