去年净利大增234.4%，嘀嗒出行股价竟跳水？

近日，港股的嘀嗒出行（02559.HK）公布了去年的“成绩单”。

公告显示，公司在2024年全年实现营业收入7.87亿元（人民币，下同），同比下滑约3.4%。

资料显示，嘀嗒出行是国内顺风车领域的佼佼者。公司号称出行界“拼多多”、“中国共享出行第一股”，目前主要通过旗下APP及微信小程序提供服务。

对于营收下滑，公司表示，主要是由于行业竞争加剧，公司顺风车完单量略微下降所致。

具体到毛利方面，嘀嗒出行去年实现毛利达5.67亿元，同比微降6.3%，公司的毛利率亦略有调整，从上年同期的74.3%下降至72.0%。其中，顺风车业务毛利率由上年同期的75.9%下降至72.5%。

公司在公告中提到，与腾讯、百度等第三方平台合作的业务量增加以及加强技术基础设施，导致营运及维护服务费增加，导致公司顺风车业务毛利率下滑。

不过，2024年，嘀嗒出行在2024年对销售与营销开支进行了有效控制，全年开支为1.71亿元，同比大幅下降26.8%,主要系公司审慎的推广策略和算法驱动的精准营销，导致用户补贴及市场推广费用的减少。

2024年，嘀嗒出行录得净利润为10.04亿元，与上年同期的3.00亿元相比，增幅高达234.4%。数据显示，公司去年优先股的公允价值变动大幅增长至8.70亿元，成为公司利润增长的主要驱动力。

然而，2024年，嘀嗒出行经调整后的净利润仅为2.11亿元，同比下降了6.3%。这一数据似乎更真实的反映出公司整体的经营状况。

3月24日截至发稿，嘀嗒出行股价大跌9.63%，报1.22港元/股，市值12.42亿港元。投资者似乎对公司前景较为谨慎，其股价也已逼近前期历史低点。

事实上，嘀嗒出行近年来营收增长乏力，盈利表现也不大稳定，或是投资者谨慎的原因之一。

此外，顺风车的市场天花板有限，在中国汽车客运市场中，出租车和网约车的市场份额占据大头，顺风车市占率远远低于前两者。而且顺风车领域的服务缺乏差异化，消费者和司机群体均期待出现更多的平台，行业竞争颇为激烈。

目前，嘀嗒出行正遭受来自滴滴出行、哈啰出行这两大传统对手的冲击，同时还面临如祺出行（09680.HK）、曹操出行等新晋者的挑战。公司后续能否维持目前的业绩规模，尚具有不确定性。

截至2024年末，嘀嗒出App的注册用户已超过3.72亿，同比增10.5%。此外，截至2024年末，公司累计拥有1890万名认证的私家车主，同比增长了21.4%。去年公司整体交易额度达到73.64亿元，公司在国内顺风车赛道市占率较为靠前。

这也导致了嘀嗒出行的投诉率一直居高不下，在黑猫投诉平台出现含有嘀嗒出行搜索主题词的信息并不少见，投诉内容主要包括司机拒载、违规拼单、虚假定位等。未来嘀嗒出行如何保持用户体验、维持其市场份额，都面临长期的挑战。

作者：飞鱼