“现金奶牛”自由现金流ETF（159201）为A股长线投资资金提供新选择，中信证券：当前红利策略已呈现较显著底部特征

2025年3月13日，三大指数集体低开调整，煤炭板块走强。价值策略新工具自由现金流ETF（159201）防御属性显现，跌幅收窄，盘中成交额超5000万元，交投活跃，溢价频现。持仓股中，永泰能源、中煤能源等领涨。

资金流入方面，自由现金流ETF上市10个交易日内有9日资金净流入，合计“吸金”7.64亿元；规模方面，自由现金流ETF最新规模达14.59亿元，较上市期初规模增长超110%，资金抢筹特征显著。

中信证券研报称，从定量指标看，当前红利策略已呈现较为显著的底部特征。首先从收益风险分布区间看，红利过去3个月业绩形成罕见的“负收益—高波动”特征，显著偏离其长期中枢分布、蕴含修复动能。其次红利40日超额低于年均线已近-10%，历史规律看较大概率出现超额回归。另外红利ETF处于缩量净申购状态，通常对应策略底部阶段。最后从量能指标看，红利风格量能已经低于警戒线水平，具备较高胜率和赔率。长期看，在分红政策强化措施、低无风险收益率环境、长期资金引导入市的政策背景下，红利策略兼具底部特征与修复空间。

自由现金流是红利分配的基础，但更侧重企业内生增长能力，而红利策略侧重股息分配结果，两类策略通常在行业分布上有一定互补性。此外，自由现金流策略或可作为平衡成长股投资的底仓工具，可关注自由现金流ETF（159201）。