新国9条下如何选股？（建议收藏+推送）

近期市场连续暴击，新国9条鼓励能够创造现金流的公司，持续只吃不出的公司将面临出清，在汽车要部件赛道，随看后续再融资和定价体系向头部公司倾斜，行业出清会加速，需要更多的关注能够创造长期正向现金流的公司。新国9条将会加速汽零赛道的分化，边际上看，尤其要关注腰部公司的重新定价。之前市场对格局明确的头部公司(星宇、福耀等)、高成长的公司(智能化、机器人等)，给了更多的估值溢价，但是腰部公司一直是市场忽视的对象，也就是今天我们探讨的寻找沧海遗珠这种捡漏机会。要更多关注板块内部满足低估值(潜在分红率高)格局好(能够创造正向现金流)、中等确定成长的细分赛道龙头标的。

第一、低估值:汽零板块很多标的低估值有很多原因。

一是赛道下行，比如纯油车的赛道;

二是客户结构因素(转型慢，油车客户占比高)，这种在汽车零部件有不少，比如2年前的星宇股份，现在的宁波华翔等;

三是成长性见顶，包括赛道天花板和份额天花板见顶，这种公司其实比较少;出海逻辑受到压制。这里面很明确，要把之前客户结构因素导致低估值，且产业格局明确的细分赛道龙头标的给选出来。另外，出海逻辑是未来汽零的主要成长逻辑，这些短期受到压制的标的，需要重点关注

第二、格局好:首先要明确，如何定义格局好。

首先是横向格局好，也就是要市场集中度，市场集中度差的赛道，成长天花板和盈利稳定性都有制约，但是认真分析可以发现，之前市场只选出来了大单品龙头(星宇、福耀等)和国产替代(继峰、松原、恒帅等)两个方向，并给予了估值溢价，围绕全球客户结构并没有分化，这里面未来定价会逐步反映全球化客户结构，出海能力强的公司，会明显的有估值溢价，另外就是小单品协同性高的赛道，中小压铸里面的龙头爱柯迪、热管理赛道的银轮股份等，出海优势明显的中鼎股份、岱美股份等，还有个客户结构调整可能超预期的宁波华翔，也可以开始关注;二是要供需格局。供需格局是目前市场不看好汽零的主要逻辑支撑，但其实梳理近些年汽要的资本开支可以发现基本跟下游的增长是匹配的，除了重资产，投入前置的中大件斥铸等赛道，产能大幅过剩的汽要赛道是比较少的。

个股梳理：中鼎股份、宁波华翔、岱美股份、爱柯迪、银轮股份等。（仅供参考，不作为个股推荐）