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白电三巨头业绩创新高,海尔、美的“大撒钱”

近两年国内房地产市场表现疲软,产业链上下游不少领域日子过得惨淡,再加上欧美多国受困于通胀,消费能力出现下滑,可以说家电行业面临着严峻的外部环境考验。

不过,家电的日子过得虽然没有早些年那么滋润,但胜在稳中有升。根据奥维云网(AVC)的数据,2023年中国家电市场(不含3C)零售额达到8498亿元,同比增长3.6%。

而具体到行业内,3月27日,白电巨头海尔智家(06690.HK)披露了2023年的业绩,期内营收和归母净利润均创下了新高。受此消息的刺激,其A股在3月28日放量大涨5.47%,H股则大涨了8.22%。

而除了海尔智家外,美的集团(000333.SZ)、格力电器(000651.SZ)也在2023年交出了不错的“成绩单”。

白电三巨头的表现如何?究竟哪家更强一些?

海尔智家业绩创新高,增量在哪儿?

海尔智家主要从事电冰箱、空调器、电冰柜、洗衣机、热水器、洗碗机、燃气灶等家电及其相关产品生产经营,旗下拥有海尔、卡萨帝、Leader、Candy、Fisher&Paykel及AQUA等品牌。

从品类来看,电冰箱产品收入最多,其次是洗衣机,两者合计贡献了过半的营收,2023年空调业务的占比也达到了17.47%。

这一点和美的集团、格力电器不同,2023年美的的暖通空调贡献了43.11%的收入,而格力主要营收来自于空调业务。

虽然面临外部挑战,但海尔智家仍在2023年交出了一份亮眼的业绩。

3月27日的年报显示,2023年,海尔智家实现营收2614.28亿元(人民币,下同),同比增长7.3%;实现归母净利润165.97亿元,同比增长12.8%;实现扣非净利润158.24亿元,同比增长13.3%。

对比往年的业绩来看,海尔智家2023年的营收、归母净利润、扣非净利润均再度创下了新高,表现相当强劲。

而且最近3年,海尔智家的净利润较2020年及以前明显上了一个台阶。

在地产市场萎靡之际,海尔智家凭什么业绩频创新高?

对此,海尔智家在年报中也进行了分析,包含多个因素:1)热水器、暖通空调、厨电品类在中国市场提升竞争力,实现较快发展;2)把握品质生活升级以及低碳经济转型带来的发展机遇,积极拓展干衣机、洗碗机、家用清洁机器人以及热泵等新品类;以及把握细分市场增长机会、实现单用户价值增加。

另外,深入开发海外市场、提升终端零售能力,通过引领产品推动高端转型,提升海外产品价格指数。

数据显示,自2021年起,海尔智家国外市场的收入占比就超过了国内市场。于2023年,海尔智家海外市场实现营业收入1364.12亿元,同比增长7.6%,占营收的比重达到52.18%。其中欧洲市场收入同比增速达23.9%,南亚和东南亚的增速也分别达到了14.9%、11.6%。

另外,年报还披露,高端战略和数字化变革正不断提升海尔智家的盈利能力水平。2023年,卡萨帝零售额增长14%,在国内1.5万元以上冰箱市占率50%,1万元以上洗衣机市占率84%,1.5万元以上的空调市占率28%。

在海外市场,海尔智家也坚持高端创牌战略,不断升级产品结构,提升价格指数,欧洲市场海尔冰箱的价格指数达到122。

另外,截至2023年末,海尔智家存货的账面价值为395.24亿元,延续了近几年的下降趋势。

业绩频频创下新高,三巨头哪家更强?

值得注意的是,在海尔智家外,美的集团和格力电器也披露了2023年业绩相关信息。

其中,美的集团3月27日的年报显示,公司在2023年实现营收3737.10亿元,同比增长8.10%;实现归母净利润337.20亿元,同比增长14.10%。

结合往年业绩来看,美的集团亦在2023年再度刷新了营收端和利润端的新高,表现同样非常亮眼。

格力电器此前的业绩预告则显示,于2023年,公司预计实现营收2050亿元-2100亿元,实现归母净利润270亿元-293亿元(中值为281.50),同比增长10.2%-19.6%(中值为14.9%)。

格力电器的营收和归母净利润预计也将创下新高。

横向对比来看,虽然白电三巨头预计均将于2023年再度创下业绩新高,但美的集团的业绩明显更强,其归母净利润已经在持续增长中拉大了和格力电器的差距。而海尔智家的利润规模较美的集团、格力电器也有比较远的距离,但增长稳健。

不过,从净利率指标来看,反而是业务更聚焦,主打空调产品的格力电器最高,其次是多元化做得更好的美的集团,而海尔智家在这方面的表现最差。

需要指出的是,海尔智家、美的集团均在3月27日披露业绩,且都创下新高,但从市场反馈来看,美的集团的股价仅在3月28日上涨1.43%,大幅跑输海尔智家,显示了资金的态度。

分红情况受关注,哪家最豪气?

近年来,投资者对于上市公司回馈股东方面极为看重。

年报显示,海尔智家拟在2023年向全体股东按每10股派发现金股利8.04元(含税),合计分红74.71亿元(含税),占归母净利润的比例为45.02%。

海尔智家称,2023年,公司在A股和H股用于回购的资金也达到约人民币16亿元。2024年开始,公司将持续提升股利分派比例,在2025年度、2026年度现金分红比例不低于50%。

而美的集团的分红计划似乎“土豪”。

年报显示,美的集团2023年拟向全体股东每10股派发现金30元(含税),合计现金分红总额为207.61亿元,占年度归母净利润的比例为61.57%,不以公积金转增股本。

而格力电器目前暂未披露2023年的分红方案,其2022年的现金分红总额为112.28亿元,股利分派比例为45.81%。

结语

从行业发展趋势来看,当下中国家电行业已经迈入更新需求为主导的新阶段。根据中国家用电器研究院测算数据,2022年全国空调、冰箱、洗衣机总保有量分别为7.8亿台、5.8亿台、5.5亿台,庞大的存量替换市场已经形成。

而《2024年政府工作报告》也指出,通过鼓励和推动家电的以旧换新激发消费潜力、促进节能降碳、减少超期使用家电产品带来的安全隐患。

另外,2024年,欧美多国有望进入降息周期,房地产市场有望逐步复苏,带动家电需求增长并为家电产品的出口创造更有利的市场环境。

不过,国内房地产市场景气度已经萎靡许久,对白电行业的影响不容小觑,后续房地产行业的恢复情况仍值得投资者持续跟踪。

作者:云知风起

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