易点云股价狂飙26.89%，AI PC概念催化？

2月22日，办公IT服务供应商易点云（02416.HK）迎来暴涨，盘中一度涨超30%，最终收涨26.89%。

消息面上，英伟达近期发布本地大模型应用Chat With RTX对于AI PC软硬件定义有标杆意义。机构认为，易点云是中国商用PC市场的主要参与者，作为行业排头兵，将深度受益于行业的复苏回暖以及新技术红利。

值得一提的是，易点云(02416.HK)股价突然狂飙并非第一次，其曾于2023年的9月18日、11月21日当天大涨56.56%、46.72%，但随后便又迅速回落。

拉长周期看，该股整体走势依旧向下，并于近日下探至上市以来的新低，截至今日收盘，易点云的股价为4.2港元/股，较发行价10.19港元/股已跌去59%。

据悉，易点云成立于2014年，是中国主要的办公IT综合解决方案供应商。其主要为中小企业提供包括免保证金用机服务（即电脑等设备租赁）、IT服务、SaaS软件开发等办公IT托管服务。俗称，电脑“包租公”。

从行业前景看，易点云所处的中国企业用量付费模式办公IT服务市场,确实是一片蓝海。

由于IT运营能力有限、缺少外部技术支持、资金不够充足等原因，中小企业普遍存在着办公难的问题。

根据弗若斯特沙利文的调查研究，2021年中国的中小企业数量已经增长至4.8亿家，复合年增长率为12.6%，预计于2026年将达到8.4亿家。在数字化转型加速的推动下，企业办公IT服务的市场规模由2017年的1466亿元增加至2021年的1560亿元，预计2026年将达到2139亿元。

据悉，目前，易点云活跃企业客户数量已达45000+，在服务设备115万台，客户留存率达85%。靠“租电脑”，易点云成为了中国企业办公IT服务数头部供应商。

从业绩层面看，2020年至2022年，易点云营收总体保持增长，其收入从8.13亿元逐年递增至13.72亿元。

但由于疫情影响下每名订阅客户平均订阅的设备数目，及平均月订阅费下降，易点云2023年上半年收入出现了下滑，同比下降3%至6.36亿元。

在收入下降的同时，易点云的亏损也持续在扩大，2023年上半年亏损达8.82亿元，同比扩大41.2%。

与此同时，受宏观经济变化的不确定性及商业办工需求减弱等因素影响之下，市场对其业绩盈利预期充满了担忧。

具有而言，办公设备租赁是典型的重资产经营模式，需要大量的资金投入才能带动规模的增长。这也是易点云一直以来没能摆脱“盈利困境”的主要原因之一。

没有业绩的支撑，易点云股价长期整体震荡下行，而今日该股大涨，市场猜测主要与近期热炒的AI PC概念有关。

在生成式AI掀起的热潮下，业界普遍认为，AI PC有望重新燃起了PC市场新的希望，并在2024开启AI PC的元年。

中信证券表示，英伟达近期发布本地大模型应用Chat With RTX，对于AIPC软硬件定义有标杆意义，有望加速PC从AIReady向AIOn阶段发展。看好端侧AI的中期发展机遇，AI PC作为to C产品中算力最强的重量级AI产品之一，有望成为兵家相争之地。

该行指出，从行业维度看，PC市场见底信号明确，叠加换机周期和Win10服务将于2025年终止，2024年全球PC市场有望进入温和复苏态势，而AI助力将成为换机周期加速的关键因素。

东方财富也认为，AI PC作为下一代计算平台的主要载体也将带来新的增长动力，预计到2026年，AI PC的渗透率将达到50%，成为市场的主导品类，带有AI功能的办公产品将成为重要的生产力支撑工具，企业也将迎来更为彻底的一轮IT基础设施建设更新。易点云是中国商用PC市场的主要参与者，作为行业排头兵，将深度受益于行业的复苏回暖以及新技术红利。

作者：瓶子