2月13日,MSCI(明晟指数公司)例行公布了2月份季检结果,并调整指数标的。其中,有66家中资企业因不符合量化条件被剔出MSCI中国指数。

作为中国快消品行业的龙头企业之一,统一企业中国(00220.HK)也不幸被选中,引发市场关注!

实际上,本次MSCI指数调整为季度例行标的调整,剔除样本可能是因为股价持续下行,导致市值低于门槛要求而被剔除,和这家公司本身经营有没有问题并无直接关联。

消息出来后,统一企业中国(00220.HK)于2月14日当天股价收跌2.85%。2月15日至16日,该股连续两天收涨,已基本消化了此次负面消息带来的影响。

2月20日,统一企业中国股价继续震荡走高,最终收涨1.09%,报4.63元/股,市值为199.99 亿港元。

01饮料业务强势复苏

从过往业绩看,统一企业中国营收总体保持增长。2017年至2022年,统一收入从 208.22亿元逐年递增至 282.57亿元。

但自2021年起,其归母净利润连续两年下跌。财报显示,2020-2022年,统一的归母净利润从16.26亿元下跌至12.22亿元;同时,其毛利率跌破30%,2022年下探至 28.98%。

进入2023年后,伴随着消费市场加速回暖,食品原材料价格有所回落,加上对新兴渠道的开拓创新,让多数食品饮料企业找到了新的增长点,盈利能力持续回暖。

统一的经营状况类似。据已披露的2023年中期业绩,公司实现营收145.72亿元,归母净利润8.77亿元,同比分别增长4.53%和42.69%;同期,毛利率增长近1个百分点至31.11%。

需要指出的是,2023年3月,统一全资附属企业合肥统一一宗16.71万平方米工业土地,被当地有关部门购回,获得补偿费用约5.83亿元,获得收益约3.42亿元。据中金公司称,如果剔除上述土地处置收益后,统一实际核心净利润同比增长约为1%。

从两大主业来看,饮料业务增势喜人,而食品业务则明显衰退,呈现出“一正一负”的变化趋势。

具体来看,食品业务在2023年上半年收入49.02亿元,同比下滑8.7%,占集团总收益33.6%,同比下滑4.91个百分点。

据悉,统一的食品业务是以方便面为主的方便食品,随着经济秩序归位,消费市场逐渐复苏,线下餐饮、外卖等回归正常,方便面的刚性需求开始消退,行业一直处于下滑状态。

与此相比,饮料业务则表现强势,2023年上半年收入92.58亿元,同比增长12.3%,占集团总收入提升到63.5%。其中,茶饮料、果汁类、奶茶三大品类分别同比增长13.9%、18.1%和7.1%。

事实上,近年来,在饮料行业的“红海”里,康师傅、农夫山泉、元气森林等食品饮料龙头企业都在加码创新,相继推出各类以低糖、无糖为主的饮料,抓住健康化大趋势,并结合各类消费场景,持续优化渠道的产品组合。

在这样群雄环伺的行业竞争下,统一旗下多饮料品牌也积极布局多元场景,加强家庭、餐饮、O2O等渠道经营与投入。单从增长较迅速的果汁业务来看,统一正从即饮场景、礼盒场景、家庭场景到团购场景,通过各种渗透占领市场。

值得注意的是,2023年上半年,统一抓住了后疫情时代电解质饮料风口,海之言的销量增长超80%以上,营收同比近翻倍。

对于未来的展望,在2023年初,统一企业定下下一个5年冲刺500亿营收目标。

对此,机构认为,对于目前的统一来说,5年500亿的目标并非遥不可及,但仍需长久实干,用一个个产品去实现。

02寻找新增量!进军预制菜

为了保持业绩长虹,在激烈竞争中取胜,统一也在加快新业务布局。

早在2018年,在方便面增长萎缩的节点下,统一便推出了“开小灶”品牌,并将其定位为“生活料理”品类,并连续多年请明星“肖战”代言。受“粉丝经济”推动,开小灶在消费者市场获得了一定的知名度。

另外,统一还将涉足预制菜行业。旗下“开小灶”品牌上新了酸爽金汤肥牛、虎皮红烧肉、老坛酸菜鱼、辣卤肥肠、香辣烤鱼、姬松茸老母鸡汤等私房菜系列新品,及黑胡椒牛肉炒饭、扬州风味炒饭等微波米饭系列新品,正式切入冷冻预制菜赛道。

据艾媒咨询发布的《预制菜行业发展报告》显示,2022年我国预制菜市场规模为4196亿元,预计2023年将达5100亿元,2026年将升至万亿元。

这意味着,预制菜行业正向着万亿级市场迈进,其中近半是新入局的竞争者,虽竞争很激烈,但此时大家仍在同一起跑线上。这对于统一来说,当下进军预制菜这一赛道,或许能带来较大的市场机会。

结语:

尽管统一企业中国(00220.HK)被剔出MSCI中国指数,但从它的业绩基本面看,整体还算稳健。其食品业务在市场中渐渐显出疲态,但饮料业务仍处于上升趋势,前景不俗。

此外,预制菜作为万亿级市场新蓝海,被广泛看好。而方便食品和预制菜虽然在生产端有很大差异,但在销售端却存在消费需求重合,同时考虑到统一在生产管理等方面有成熟经验,其推出预制菜,可能会比其他竞品具有更多协同优势。

统一提出的5年500亿的营收目标,无疑也体现出了管理层的乐观态度。

作者:瓶子