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来自：北京

简介：注册制时代，价值新坐标。

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第一波AI泡沫破了 ©读懂互联网原创/出品作者|杨扬历史是个轮回，尤其对科技而言。1999年，互联网泡沫席卷全球。只要公司名字里

读懂财经 12:23

隆基绿能的“反内卷”市值管理，为什么不起作用？ ©读懂原创/出品作者|杨扬产业政策往往能给行业带来增量需求、格局优化，帮助企业更好的实现价值创造，进而起到市

读懂财经 08-12 22:30

该远离马斯克系的上市公司了 ©读懂原创/出品作者|杨扬市场的风向，彻底变了。华尔街出现了一种新策略“剔除马斯克”。Subversive创

读懂财经 08-12 22:15

同样回撤7成，但海天复制不了龟甲万的反转 ©读懂消费原创/出品作者|杨扬有个不太冷的冷知识，在一众消费茅中，现在估值最高的并不是茅台本茅，而是酱油茅。

读懂财经 08-08 23:00

微软、亚马逊三天涨超20%，AI开始交易“利润轮动”？ ©读懂原创/出品作者|杨扬资本市场的底层逻辑从来直白：利润流到哪里，资本就涌向哪里。产业发展的不同阶段，利润

读懂财经 08-06 23:19

输掉新能源的蔚小理，也赢不下具身智能 ©读懂原创/出品作者|杨扬7月29日，媒体报道理想正在规划双轮和双足机器人，随后公司股价单日应声上涨10%。

读懂财经 08-05 22:36

瑞幸咖啡二季度新增客户超2500万，月活破亿创新高 2026年现制饮品行业竞争彻底告别粗放式流量补贴，行业增长逻辑全面回归产品、服务与用户价值本身。在获客难度提

读懂财经 08-05 15:19

复盘复星的市值管理路径：产融结合叙事是如何失灵的？ ©读懂原创/出品作者|杨扬在市值管理的框架中，产融结合被置于价值经营的高阶方式，全球最经典的成功范本，便是伯

读懂财经 07-30 21:47

低估值、高股息，不能说明洋河被低估 ©读懂消费原创/出品作者|杨扬如今，资本市场可以归结为两条主线，一是，追逐高成长性高回报，典型如科技股。一种

读懂财经 07-28 21:15

蓝色光标市值管理20年：极强的叙事能力，但就是兑现不了利润预期 ©读懂互联网原创/出品作者|杨扬通常在盈利空间受限的红海赛道，企业很难做出漂亮的市值管理，但蓝色光标是例外。

读懂财经 07-24 10:21

读懂财经 07-22 20:41

县域小微之王，还能维持高估值吗？在银行规模扩张的顺周期阶段，A股估值最高的前两位是招行与“小招行”（宁波银行），大家对此可能并不意外。但若提

读懂财经 07-22 10:41

用并购做市值，美的遇到瓶颈了 ©读懂原创/出品作者|杨扬并购一直是上市公司做市值管理的大杀器。逻辑很好懂：并表直接买来利润，把市值底做大；

读懂财经 07-18 09:44

现在的新能源汽车，投老登比投小登更靠谱作者|杨扬在过去一年的资本市场中，投资人都在热情地追逐“小登”，对“老登”则是避之不及，仿佛“老登”已经被拍

读懂财经 07-16 11:21

老铺黄金，终究没能获得奢侈品溢价作者|杨扬老铺黄金是过去一年里，资本市场中最会讲故事的企业之一。周大福等传统金店本质上赚的是微薄的加工费，虽

读懂财经 07-11 11:21

爱情救不了钻石，但AI可以今年的市场风格极端到离谱，一句话概括：围绕碳基的都是熊市，服务硅基的都是牛市。碳基类资产翻身的机会，就是转头

读懂财经 07-10 17:24

连大行都收缩了，农商行为啥还敢疯狂发信用卡？在出清风险的基调下，中国信用卡的主线故事早已从“跑马圈地”变成了“收缩避险”。数据记录了这种转变：2025年

读懂财经 07-10 17:06

口子窖掉队：“大商制”时代落幕作者|杨扬一代版本一代神。商业世界的版本答案，大多只在一个特定时期生效，再高明的商业模式，都只是对既有事实的

读懂财经 07-10 16:46

廉价航空撑不住了作者|杨扬你最近有没有发现：提前几个月收藏的低价航线毫无征兆地停飞，节假日前夕频繁收到航班取消的灰色短信，过

读懂财经 07-10 15:35

互联网银行老大，还要收缩互联网银行创立之初，曾被外界寄予厚望。甚至有投资人认为，它们会彻底颠覆中国的传统银行。但当互联网银行成立十年

读懂财经 07-10 15:05

京沪二手房爆了，楼市拐点快到了吗？京沪二手房量价齐升，市场复苏，居民收入增长或推动楼市回暖。

读懂财经 07-10 14:41

溜溜梅的瓶颈：浅海里驶不出大船作者|杨扬2013年，杨幂那句“你没事儿吧？“的洗脑广告词，让溜溜梅挤进了那一代消费者的记忆。然而这几天，“

读懂财经 07-09 14:47

AI上游材料爆了年初至今的A股涨幅冠军，可能出乎很多人的意料。它不是AI产业链里最吸睛的“光”或“芯”，而是一家处于AI最上

读懂财经 07-09 14:33

新帅翻车，帝亚吉欧该对水井坊放手了作者|杨扬水井坊在白酒行业是一个特殊的存在。相比国内酒企清一色的本土化管理，水井坊是国内A股中唯一一家由外资

读懂财经 07-09 14:15

买铲子的都快没钱了，存储是不是要到头了？作者|杨扬经历10倍上涨后，存储终于露出了高位逃顶的迹象。7月7日，三星电子公布业绩，营业利润同比增长181

读懂财经 07-09 11:13

碰瓷大疆，影石市值为何先扬后抑？作者|杨扬通过龙头对标叙事来重构估值逻辑，是市值管理中常见的手段。然而，相同的方法在不同公司身上却有截然不同

读懂财经 07-08 18:15

啤酒的高端化叙事到头了作为传统的世界杯受益股，啤酒板块这次没能延续前几届的强势。通常在世界杯开赛前30天，正是工厂发货端需求最旺的

读懂财经 07-03 13:28

高端信用卡的“第二战场”：平安为何把砝码押向全球急难救援？用“托底”锁定高端客群编辑｜周大富端午节到来之际，出境游热度持续攀升。笔者注意到，平安银行信用卡完成了高端卡

读懂财经 06-19 21:24

仅半个月，首批150员工已入职！雄安速度背后，拼多多在打什么算盘？ 5月27日，拼多多在雄安新区落下一子。当天，一则工商注册信息在雄安市民服务中心完成登记，“拼多多信息技术服务

读懂财经 06-17 19:35

汽车之家，中国的Carvana？众所周知，美股的消费赛道往往牛股频出。除了零售外，还有一个赛道往往被人忽略，那就是汽车后服务市场。Carva

读懂财经 06-04 16:10

亚洲金融中心之争，香港为什么能赢新加坡？ 2023年前后，关于亚洲金融中心之争，市场一度流行“坡升港降”的叙事。在当时的舆论语境里，香港几乎要变成“金

读懂财经 05-29 10:45

网红主播，为什么盯上保健品？果然，历史总是轮回。二十年前，“今年过年不收礼，收礼只收脑白金”的魔性保健品广告铺满了大众视野。如今，明星、

读懂财经 05-28 11:14

汽车价格战，要结束了吗？过去三年的汽车价格战，在消费端塑造了一种极强的惯性预期：汽车正在加速走向“电子产品化”，最终会变成一种依靠规

读懂财经 05-26 11:15

珀莱雅：K型分化的受害者 2019年之后，国货美妆经历了一段狂飙突进的高增长周期，即便到了2023年，其全年销售额同比增速仍高达21.

读懂财经 05-21 13:21

英特尔一年五倍，CPU快和GPU一样重要了？前几年，市场上曾形成一个集体共识：AI时代，GPU吃肉，CPU喝汤。但如今这个判断，似乎正在松动。过去一年，

读懂财经 05-20 16:46

资管一哥之争：银行理财败给公募基金大家都不买银行理财了吗？一季度，银行理财存续规模定格在31.91万亿元，比25年年末少了1.38万亿元。这个

读懂财经 05-14 11:18

锂电爆发：一轮更冷静的周期锂电行业的故事，完成了从ICU到KTV的反转。前几年的锂电圈，堪称“内卷炼狱”，产能过剩压得全行业喘不过气，

读懂财经 05-12 11:55

从“金融服务”到“产业协同”，拆解兴业银行的进化路径财报，是观察公司价值的最佳窗口。兴业银行一季报披露后，机构们迅速给出了自己的定价与判断。其中，中金给出“跑赢

读懂财经 05-08 19:02

刚刚被A股公司7.5亿元收购，这家公司要用AI改变传统超声检查在上一轮AI热潮里，医疗曾是最被看好的赛道之一。2018年，医疗影像AI融资达到顶峰，全年融资金额17.12

读懂财经 05-08 10:58

永辉盈利的真相：把欲望控制在能力范围之内自2021年起，永辉用五年时间累计亏损超百亿。持续的亏损不断消耗着投资人信心。信心一度崩塌到什么程度？名创优

读懂财经 05-06 11:55

高质量规模增长：瑞幸咖啡2026年Q1收入约120亿元，同比增长35% 2026年，中国现制饮品市场竞争格局持续复杂化。一方面，经过此前一轮平台竞争洗礼，头部品牌均身处行业共振之中

读懂财经 04-30 15:34

为了港股IPO，爱奇艺找了很多新故事寻找新故事是焦虑者的本能，越是被焦虑裹挟，就越迫切想要一条挣脱桎梏的路径。爱奇艺曾寄托着中国奈飞的期许，但上

读懂财经 04-28 10:47

“双十”增长！宁波银行一季度数据亮眼，净利润81.81亿元 4月24日晚间，宁波银行正式对外发布2026年度一季报，公司一季度实现归属于母公司股东的净利润81.81亿元

读懂财经 04-27 14:19

银行收缩潮来了你有没有发现，街角的银行网点正在悄然消失？2025年，全国共有11249家银行线下网点获准退出。即便扣除新设

读懂财经 04-24 10:50

第一波AI泡沫破了 ©读懂互联网原创/出品作者|杨扬历史是个轮回，尤其对科技而言。1999年，互联网泡沫席卷全球。只要公司名字里

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用并购做市值，美的遇到瓶颈了 ©读懂原创/出品作者|杨扬并购一直是上市公司做市值管理的大杀器。逻辑很好懂：并表直接买来利润，把市值底做大；

读懂财经 07-18 09:44

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爱情救不了钻石，但AI可以今年的市场风格极端到离谱，一句话概括：围绕碳基的都是熊市，服务硅基的都是牛市。碳基类资产翻身的机会，就是转头

读懂财经 07-10 17:24

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廉价航空撑不住了作者|杨扬你最近有没有发现：提前几个月收藏的低价航线毫无征兆地停飞，节假日前夕频繁收到航班取消的灰色短信，过

读懂财经 07-10 15:35

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读懂财经 07-10 15:05

京沪二手房爆了，楼市拐点快到了吗？京沪二手房量价齐升，市场复苏，居民收入增长或推动楼市回暖。

读懂财经 07-10 14:41

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读懂财经 07-09 14:47

AI上游材料爆了年初至今的A股涨幅冠军，可能出乎很多人的意料。它不是AI产业链里最吸睛的“光”或“芯”，而是一家处于AI最上

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读懂财经 05-29 10:45

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汽车价格战，要结束了吗？过去三年的汽车价格战，在消费端塑造了一种极强的惯性预期：汽车正在加速走向“电子产品化”，最终会变成一种依靠规

读懂财经 05-26 11:15

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读懂财经 05-21 13:21

英特尔一年五倍，CPU快和GPU一样重要了？前几年，市场上曾形成一个集体共识：AI时代，GPU吃肉，CPU喝汤。但如今这个判断，似乎正在松动。过去一年，

读懂财经 05-20 16:46

资管一哥之争：银行理财败给公募基金大家都不买银行理财了吗？一季度，银行理财存续规模定格在31.91万亿元，比25年年末少了1.38万亿元。这个

读懂财经 05-14 11:18

锂电爆发：一轮更冷静的周期锂电行业的故事，完成了从ICU到KTV的反转。前几年的锂电圈，堪称“内卷炼狱”，产能过剩压得全行业喘不过气，

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读懂财经 04-24 10:50

苹果的阳谋：抢光内存，绞杀安卓在泥沙俱下的手机市场，苹果仿佛活在另一个世界。一季度全球手机出货量下滑6%，苹果却逆势增长5%，以21%的份

读懂财经 04-22 16:11

“相亲焦虑”成了暴利生意人性的弱点，往往孕育着暴利的生意。互联网相亲赛道的财富密码，恰恰是那句扎心的现实：把一代人的焦虑，转化成另一

读懂财经 04-17 11:13

物业撤退潮来了？你的小区物业还在吗？今年以来，“越来越多物业公司正撤出小区”持续引发热搜。中指研究院的数据给出了最直观的佐证

读懂财经 04-15 14:48

川渝经济圈，捧出了2025年城商行最大黑马在中国，银行业绩某种程度上就是城市发展的晴雨表。逻辑在于，银行作为城市基建融资最重要的途径，业绩增长往往与城

读懂财经 04-14 10:45

从“营销平台”到“技术驱动”，天下秀的发展逻辑变了财报向来是观察公司的最佳窗口。看完天下秀2025年的业绩报，最直观的感受是：这家公司的发展逻辑正在发生改变。

读懂财经 04-10 18:14

美国私募信贷，吃到了AI黑利当中东的炮火牵动全球资本市场的敏感神经时，大洋彼岸的美国私募信贷，也在水下藏着一场不可忽视的金融风险。最近的

读懂财经 04-08 15:35

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