鸿合科技控股权易主，顶流产业资本入局推动价值重估

在资本市场风云变幻的当下，企业控股权的变更往往牵动着市场的神经。2025年，鸿合科技股份有限公司（股票简称：鸿合科技；股票代码：002955.SZ）的控制权变更事项，不仅是企业股权结构的简单调整，更是一场产业资本与地方国资协同赋能上市公司的深度实践。

时间追溯到2025年6月10日，鸿合科技公告称：合肥瑞丞私募基金管理有限公司与鸿合科技实际控制人及其一致行动人、持股5%以上股东签署《股份转让协议》。瑞丞基金拟协议收购鸿达成及邢正、王京、张树江合计持有的公司5916万股股份，占公司股份总数的25.00%。与此同时，张树江与合肥瑞丞签署了《表决权放弃协议》，拟放弃剩余持有的公司1786.09万股股份（占公司股份总数的7.55%）对应的表决权。此次权益变动完成后，瑞丞基金将取得公司5916万股股份及对应表决权（占公司股份总数的25.00%），公司实际控制人由邢修青、邢正变更为无实际控制人。

10月31日晚间，鸿合科技进一步披露了控制权拟发生变更的进展公告以及简式和详式权益变动报告书（修订稿）。明确安徽瑞丞鸿图将取得鸿合科技59159978股股份（占总股本的25.00%），成为上市公司控股股东，合肥瑞丞则成为鸿合科技的间接控股股东。标志着鸿合科技控制权变更计划迈出了关键一步。

据了解，此次交易价款总额为15.75亿元，折合每股价格为26.6227元。回查股价，公司自6月5日停牌，前20个交易日均价为25.26元；而截至10月31日的前20个交易日均价为27.73元，二者价差并不大，因此转让金额未作调整。

知名金融分析专家、金董汇负责人、北京博星证券研究所所长邢星指出，鸿合科技的控制权变更突显了鲜明的产业整合特征，其背后展现出产业资本与地方国有资本的深度协作。国资背景的投资机构不仅带来了雄厚的资金，更体现了地方政府通过资本运作培育战略性新兴产业的明确意图。在当前国家大力推动产业升级和新兴产业发展的背景下，地方政府积极布局，此次借助资本的力量，不但有望推动本地产业结构的优化和升级，更有助于实现产业资源的优化配置和协同发展。

公开资料显示，收购方合肥瑞丞背靠奇瑞集团，在智能制造、汽车电子等领域拥有深厚的产业基础。奇瑞集团作为国内知名的汽车企业，在技术研发、生产制造、市场渠道等方面积累了丰富的经验。在当前市场环境下，这种以产业整合为目的的收购案例，能够为上市公司带来技术、市场、管理等多方面的资源支持，为上市公司转型升级提供了新的路径。

据了解，鸿合科技作为国内智能交互显示领域的领先企业，其产品与解决方案广泛应用于教育场景，在全球市场占据着重要地位。据Futuresource报告，截至2024年末，鸿合在中国IFPD教育市场品牌份额排名前二，海外自有品牌“Newline”在美国市场占有率排名第一，在EMEA市场排名第三，是名副其实的行业龙头。

然而，尽管鸿合科技在行业内取得了显著的成绩，但也面临着成长困境。公司CEO冷宏俊先生曾在接受投资人沟通时表示，随着多媒体市场技术的不断更迭，交互平板赛道竞争日益激烈。鸿合科技需要寻找新的战略选择，突破成长天花板，实现可持续发展。当下正是一个“多元显示场景”的大时代，商用大屏、车载显示、家用和个人消费电子屏幕的需求都在高增长，深度融入奇瑞生态链，是实现业务的多元化发展的关键一环。

邢星指出，鸿合科技与奇瑞汽车的深度合作将实现双赢协同效应。奇瑞能为鸿合开拓广阔的市场空间与应用场景，推动其技术的持续创新与发展。鸿合科技深耕教育交互显示领域二十余年，在显示面板、交互控制及系统集成方面具备核心能力积累。汽车行业面临的车规级显示技术认证周期长、供应链整合难度高等痛点，恰好可借助鸿合的技术储备与制造经验快速解决，从而实现双向赋能，助力鸿合科技打造第二增长曲线。

市场认为，除奇瑞之外，鸿合科技有望以奇瑞为支点，撬动更多协同机会。例如，合肥瑞丞自身的资源整合能力也能为鸿合科技带来强大的赋能。本次收购的承接主体瑞丞鸿图基金背后是强大的安徽国资力量，LP包括合肥瑞丞、芜湖产业投资基金、安徽省新能源汽车和智能网联汽车产业基金、芜湖市瑞丞战新产业贰号基金、安徽省新型基础设施建设基金、芜湖市鸠创投资等。使得此次收购超越单纯的企业间交易，更具产业整合的色彩，体现了地方通过资本运作培育新兴产业的战略意图。

值得注意的是，本次收购的操盘手吴晓东现任奇瑞控股副总经理、合肥瑞丞董事长兼总经理。曾先后担任合肥市建投集团董事长、合肥市国资委主任、安徽省高新投公司总经理等职务，参与并主导了京东方、晶合集成、安世半导体、长鑫存储、蔚来汽车中国总部等重大产业项目。再结合鸿合科技权益变动报告书中“不排除未来12个月内推动资产整合”的表述，鸿合后续的战略动作值得期待。

市场注意到，公告后首个交易日，盘口上，主力打压吸货的意图清晰可见。根据大智慧高端策略软件系统显示，尽管盘口股价出现波动，但资金逆流而上。从上周三开始，股价震荡上行，上周五大幅走高，DDX大单动向呈现宽体红柱，资金吸纳推高股价。截至今天上午10点半，该股已连续四个交易日出现大单逆袭，主力主动打压股价回调，意在杀出跟风盘，凸显标准的技术性洗盘特征。

另外，根据大智慧超级筹码异动监测显示，当前市场平均成本为27.54元，获利比例达40%。一旦股价跌破市场平均成本，将出现快速反弹，意味着向下调整空间有限，随时可能反弹，市场风险度显著降低。

鸿合科技为了积极响应证监会“并购六条”政策精神和CVC产业投资新景象，鸿合科技有望在新兴领域迎来雄风和超值裂变，厚积薄发，价值回升将水到渠成。