能源金属
一. 锂电正极材料
锂电池由正极、负极、隔膜、电解液四大部分组成；正极材料在充放电过程中可逆嵌入/脱嵌锂离子，实现化学能与电能的转换。
当前主流正极材料为磷酸铁锂、三元材料，发展方向为高镍三元、富锂锰基。
1.1磷酸铁锂（LFP）
（1）特点：循环寿命长、安全性高、成本低，但能量密度一般、低温性能差。
（2）金属原料：锂、铁。
1.2 三元材料（NCM/NCA）
（1）特点：以高能量密度为核心优势，分为镍钴锰酸锂（NCM）、镍钴铝酸锂（NCA）两类。
（2）金属原料：锂、镍、钴、锰或铝。
镍、钴、锰均为过渡金属元素，所形成的固溶体可以任意比例混合：镍可以提升电池容量；锰用于提升电池安全性；钴可以提升电池循环性能。
1.3 富锂锰基（LMR）
（1）特点：以超高理论容量、与固态电解质的适配性为核心优势，目前处于产业化初期。
（2）金属原料：锂、锰、镍、钴。
二. 上游金属资源
2.1锂（Li）
（1）特点：电极电势极低，电化学当量大，是最理想的电池金属。
（2）分布：供应集中，南美合计占比58%、澳洲占比19%、我国占比7%，主要提取自硬岩锂矿、盐湖卤水。
（3）应用：动力电池（新能源汽车和储能系统）、消费电池。
（4）国内头部：锂辉石提锂（赣锋锂业、天齐锂业、中矿资源）、盐湖提锂（盐湖股份、西藏矿业）。
2.2钴（Co）
（1）特点：银白色铁磁性金属，独立矿较少，多伴生于铜、镍矿；作为稀缺战略金属，价格昂贵。
（2）分布：刚果（金）占比48.2%，供应高度集中。
（3）应用：三元材料、高温合金、硬质合金。
（4）国内头部：华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业。
2.3镍（Ni）
（1）特点：银白色金属，延展性好，耐高温、抗腐蚀性强。
（2）分布：主要分布于赤道国家，如澳大利亚、巴西等；菲律宾、印尼是国内主要供应国。
（3）应用：不锈钢、高镍三元材料、电镀材料。
（4）国内头部：金川、洛钼、华友、格林美、盛屯矿业。
2.4锰（Mn）
（1）特点：灰黑色金属，具备强还原性及耐腐蚀性。
（2）分布：全球供应量前三的国家分别是南非、加蓬、澳大利亚；我国占比约5%，主要依赖海外进口。
（3）应用：钢铁（添加剂，占比90%）、锂电正极材料、化工。
（4）国内头部：湘潭电化、红星发展、南方锰业。