最近经常会被问到，某某股票业绩非常好，题材也特别好，但是股价为什么连续跌了很久也不涨？每次面对类似的问题，我其实都不知道怎么回答才好。因为我的回答对他们来说，很可能又是一次重击。
这些股票当年为什么涨？是因为业绩处于高速成长阶段，大量机构因为对未来的收入利润大幅度增长的预期而买入，于是股价大涨。可是这些企业的增长很难持续，特别是在营收和利润达到一定基数之后，继续保持高速增长的可能性很低。人无百日好，花无百日红，哪里有那种永远一直增长的公司呢？当增长不能持续的时候，机构自然就跑了，只留下散户站岗。现在这些公司很尴尬，业绩还是很好，股价横盘不涨甚至还继续跌。还会不会跌？不知道。什么时候涨？不知道。唯一能知道的就是，如果当股票的股息率达到很高的水平，比方5%左右，才有可能会有长期资金入场，而那个时候可就糟糕了。
例如迈瑞医疗，去年每股分红3.5元，假设以后也能保持这个水平的分红，那么至少要70元左右才会有长期资金偏好，可问题是现在股价300元......当然，现在仍然还会有一些基金和其他机构大量持仓，因为现在时间还不长，他们也依旧憧憬未来的增长。但是如果有一天，增长真的结束而长期保持平稳，他们的耐心就不够了。