【景气周期行业】
产业链当下供需矛盾最突出的环节仍在上游资源端，在国内稳增长及复工复产的趋势下，上游依然是盈利最确定的方向，同时估值方面还存在一定重估空间。
1）油气：在需求相对稳定的假设下，能源类公司由于长期资本开支水平不高，环保及碳中和背景约束了供给扩张，同时地缘政治等突发事件催化价格上行的趋势，因此盈利有较大的改善空间。龙头：中国海洋石油、广汇能源等。
2）磷化工：磷化工三季度旺季到来，行业景气有望继续向上。同时部分公司转型新能源材料的布局将在下半年开始逐步兑现，在目前磷酸铁行业高景气情况下有望享受到超额收益并真正实现估值切换。相关个股：川恒股份、云天化、兴发集团、湖北宜化、川发龙蟒、司尔特、新洋丰、中毅达等。
3）纯碱：地产稳增长预期下，浮法玻璃稳定纯碱需求，光伏玻璃、碳酸锂需求放量以及出口改善拉动增量需求，行业今年新增产能极少，供需将由紧平衡变为紧缺。相关个股：双环科技、山东海化、和邦生物、中盐化工、远兴能源、三友化工、华昌化工等。
4）硫磺硫酸链：近期硫磺价格企稳，三季度行业旺季到来需求支撑下硫磺价格有望向上。硫铁矿方面今年行业新增多套硫铁矿制酸新产能，供需较为紧张的局面有望拉动硫铁矿景气向上。6 月 1 日，广东广业云硫矿业有限公司 6 月广东地区硫精矿折标报价上调 120 元/吨，实物矿出厂报价上调至 1509 元/吨，继续创新
高。推荐粤桂股份。
5）农化：全球粮食作物高景气，拉动上游化肥、农药等农资需求，相关个股：钾肥（亚钾国际、东方铁塔等）、农药（扬农化工、润丰股份，海利尔）