东高科技：政策利好驱动“牛市旗手”大涨 券商板块迎配置良机？

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近期券商板块强势，周四（8月3日）早盘，国联证券、财达证券竞价双双涨停，西南证券、首创证券、中原证券、中信证券、哈投股份等跟涨。

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为深入实施扩大内需战略，充分发挥消费对经济发展的基础性作用，不断增强高质量发展的持久动力，国家发展和改革委员会日前出台《关于恢复和扩大消费的措施》（简称《措施》）。

国家发改委相关负责人表示，《措施》将与各领域、各品类重点政策一道形成促进消费的一揽子政策体系，更好满足人民群众对高品质生活的需要。

随后，国务院办公厅转发国家发展改革委《关于恢复和扩大消费的措施》，围绕六方面提出20条具体政策举措，以期充分释放消费潜力，增强高质量发展持久动力。

券商板块的营业收入、板块行情和市场热度有密切关系。

近期，券商等金融股在高标股——太平洋的“带领”下走出强势行情，龙头股中信证券时隔三年再现涨停，也在一定程度上折射出市场对于活跃资本市场政策陆续出台的强烈预期。

政策利好不断

事实上，近期资本市场利好不断。

7月24日，政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作，会议指出“要活跃资本市场，提振投资者信心”。

证监会2023年系统年中工作座谈会明确，将从投资端、融资端、交易端等方面综合施策，协同发力。同时，要进一步激发资本市场活力，提升资本市场功能，更好服务高质量发展。

7月31日，国常会再次强调“要活跃资本市场，提振投资者信心”……

证券业业绩频频预喜

从基本面来看，得益于今年上半年市场回暖，券商半年报业绩普遍向好。

截至目前，已经有至少29家券商（含上市券商、券商上市主体）发布上半年业绩快报、预告以及未经审计的财务数据，普涨态势明显。

从净利润增幅上限来看，东方证券、长城证券、华西证券、东北证券、西南证券等5家券商业绩同比增长上限超过100%。东方证券更是达到18亿元-20亿元，同比增长178%-209%。

市场预计，我国证券业营业收入规模在未来几年将持续增长，到2028年，我国证券市场规模有望达6667亿元。

​投资机会梳理

作为“牛市旗手”，券商板块一直备受市场瞩目，一有风吹草动便立刻引来市场高度关注。

此轮券商板块之所以能够上涨，与政策面关系密切。而且，在全面注册制改革，机构化程度提升等变革下，再叠加证券板块估值及持仓处于低位，或将催化整个板块的弹性及修复空间。

中金公司指出，持续看好政策层面自上而下的积极信号催化券商板块估值修复行情。回顾2010年以来的两轮政策催化行情，政策端自上而下的发声通常是重要的底部信号，而后政策后续工具箱的不断落地、有望催化板块整体录得较为持续且较高幅度的收益。

开源证券指出，本阶段具备历史7轮牛市启动的三大催化要素(宏观经济触底或修复、利好政策落地、行业估值处于近5年历史低位)。从周度券商板块ADT占比和券商板块换手率数据看，热度尚未见顶，市场预期差仍在。推荐金融信息服务商、经纪业务弹性强的互联网券商、综合优势突出、低估值的大券商等。

东高科技投顾 李德（执业编号：A0100622110008）

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