白酒迎来关键时刻？

　　昨天早盘权重板块中，证券板块和芯片板块是做多的两大方向，整个市场个股是涨多跌少，市场的赚钱效应要明显强于之前的指数行情。目前芯片行业的利空逐步出尽，芯片行业的去库存也逐渐接近尾声。芯片板块底部反转已经彻底形成，结合芯片的重要性和其巨大的上涨空间，我们认为芯片板块的主升浪已经完全形成，上周调整就是机会已经是最好的判断。也就是说现在的芯片板块只有短线调整，没有走低风险，只要调整就是机会。

　　另外从四个维度看当前的白酒：

　　一是产业维度，经过一段时间的消化，多数酒企、核心单品的去库存已经逐渐完成，同时随着下游需求的回暖，部分品种陆续提价，包括2月份剑南春出厂价上调20元、3月国窖低度打款价上调30元、洋河梦6+出厂价上调20元、品味舍得终端上调20元。白酒整体产业基本面在改善，目前处于复苏的阶段，后面就看是强复苏还是弱复苏，能持续多久。

　　二是业绩维度，4月份是财报密集披露期，一季报是重点。结合一季度白酒动销情况来看，预计白酒一季度业绩问题不大，高端白酒整体预计能实现约15%的增速，次高端白酒多数酒企预计将实现约20%的业绩增速，韧性还是不错的。并且往后看，低基数效应下，二季度业绩增长大概率进一步提速。

　　三是事件预期，4月12日-4月14日，第108届全国春季糖酒会将于成都举办，每年的春季糖酒会都是酒水食品行业最重要的风向标，历来是观察白酒行业景气程度及发展趋势的重要场景之一，在春糖会上，会传递出全国白酒厂商及经销商对行业的看法，这是疫情管控放松以来的第一次春糖会，比较关键。

　　市场目前有宽松的资金面和强势的国际环境，我们认为A股本次的放量大涨将促使市场放量向上突破，有效打破箱体顶部是第一目标。之前我们判断市场在3月底形成底部，后来我们将调整延续半个月，但是从目前市场的运行来看，市场有空翻多的实力。加上权重协调和当局意志，我们认为市场将就此走↑，板块上第一选择是芯片板块，第二是消费板块。