行情爆火！谁是加仓主力？

周末跟几位基金经理简单沟通了下，发现大家手上已经基本没多少AI的持仓了。多数在今年2月份中旬就把仓位减掉了，对应大家可以看到很多AI概念股的第一个顶部刚好就是2月中下旬，而剩下的也在最近把仓位都减掉了。

如今主导AI行情的资金已不是公募基金，但更不可能是外资。外资没可能放弃自己家里的英伟达、AMD、微软等AI真龙头企业，来参与A股的概念炒作。

请大家看👇图，北向外资最近持续加仓比较多的是京东方A，投资逻辑应该是佐罗之前说的面板周期见底开始涨价。而从行业来看，过去一个月外资主要加仓是消费电子、新能源、消费和有色金属，只有第24名的生益科技（PCB覆铜板）蹭了点AI的边。

所以如今主导AI行情的资金是是游资、部分做题材概念的私募以及场内融资杠杆资金了。特别是场内融资杠杆资金，最近追高AI的动作太明显了。

请大家看👇图，场内融资最近10日加仓比较多的就是中国移动、工业富联、寒武纪，排在后面的也多数是AI概念股，否则就是像中国建筑、中国能建、中国石油这样的中国特色估值概念股，这两个目前最火的题材概念占了大多数。

我的分析还没完，请大家继续看👇图，场内融资最近3日加仓比较多的变成了工业富联、寒武纪和三六零。中国移动掉到了第14位。

这就是我上周五回复一位朋友留言说的，之前是AI概念与中特估一块抽血其他行业板块的资金，但是最近几天这两哥们也发生内讧了，AI概念连中特估的血也抽了。存量市场博弈演绎到上周五，又到了一个新的极致，但我也不知道什么时候会停止

说这些数据只是想告诉大家一点，炒AI股票就像黄牛炒陈奕迅演唱会的门票。如今价格肯定已经超过价值不少的了，在资金情绪不断推动下，热潮不知道哪天才会消退，但做黄牛的都会小心演唱会门票砸在自己手里，特别是入场比较晚的黄牛。

周末不少朋友来问我，AI行业如今的估值到哪里了？相关AI芯片股的估值到哪里了？这个问题真的很难回答，在行业趋势发展早期，谈PE，谈PB都是不科学的。

我想了大半天，突然想起了当年的“镜像股比较法”。镜像股的意思是，当一个产业趋势之后，中国和美国两地股市都会出现相关的概念股。比如前几年新能源汽车行业爆发的时候，特斯拉和宁德时代👇

数据来源：Wind

特斯拉和蔚来汽车👇

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特斯拉和比亚迪👇，跟上面两张图不同的是比亚迪在这个阶段领先特斯拉，这是因为最近两年比亚迪皇朝系列卖得太好了，DMI混动大大缓解了消费者对新能源车的续航焦虑。从基本面的角度来看，比亚迪确实阶段性领先特斯拉。

数据来源：Wind

最后我们再把上面三张图，四家公司的股价叠加到一起。最终能领先的还是特斯拉，比亚迪最早是落后的，但这几年不断进步追上来了排第二。宁德时代中规中矩，虽然目前依然是行业老大，但市场份额是有被比亚迪、亿纬锂能等蚕食的风险。蔚来汽车就不说了，你们自己看股价也明白咋回事。

数据来源：Wind

一句话总结：炒作只是一时的，基本面才是归宿。

参考上面的模板，我们可以把A股的AI概念股跟美股的芯片股叠加做比较，比如把景嘉微和英伟达👇

数据来源：Wind

三六零和微软👇

数据来源：Wind

百度和谷歌👇，跟上面两张图不同的是，进行比较的两家公司，百度和谷歌都在美股上市。同样是遭受AI产业浪潮的洗礼，而且美国上市公司在AI技术还处于领先地位，但美股市场的表现反而更加冷静。

数据来源：Wind

究竟是美股的AI行业便宜了呢，还是A股的AI行业贵了，大家心中自有答案。

好了，今晚就先说这么多，其他问题去留言区。

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