昨天市场早盘受降准利好提振，之前领跌的赛道、复苏线的情绪都有所修复，但是昨天午后受外围影响，市场再度回落。午后米股股指期货一度下跌1%、恒生指数一度下跌3.5%、原油一度下跌3%，而伦敦金一度拉升上涨至2000米元，创近两年新高。

　　近期外围波动除了受硅谷等一系列事件影响外，还有交易海外衰退预期的因素。米银行问题导致市场预期米联储加息将提前结束，加息已不是主要关注点，关注点逐步转移到米国经济上来，上周最新公布的米国PPI数据大幅低于预期，提升了市场对经济衰退的担忧（3月15号以来原油价格创阶段新低并且加速下跌）。

　　事实上，基本上每一次米联储加息尾声，资本市场都要交易一次衰退预期。上一轮周期中，米联储在2018年12月20日宣布最后一次加息25BP，而道琼斯指数在2018年12月4日-12月24日，不到一个月时间下跌了16%，总之，米联储一轮加息周期尾声一般都会引发大类资产的大幅波动。

　　当前市场指数上涨为主，当局不惜亲自下场指导。我们的中字头要估值回归，这个市场目前一直是对立市场，股票标的越来越多，但是市场并没有明显的增量资金，因此市场一直都是局部行情，甚至一直都是板块抱团行情。我们认为当前市场沪指是抱团中字头，这个符合当局的意志。另一个则是我们强烈看好的芯片板块，芯片板块是科技中的科技，重要性和市场都足够广阔，继2019年的波澜壮阔行情后调整了差不多3年，板块内的大量个股业绩暴雷，韦尔暴雷就是芯片板块的底部。

　　以上两大主线都是大题材、大概念。将形成新的报团方向，甚至将复制过去的新能源医疗抱团的趋势性行情。昨天创业板指数再创新低，宁王发力，芯片和新能源合力做多，创业板指数探底回升。目前的指数对于个股严重失真，中字头的权重太大。甚至会出现指数越涨个股越跌的尴尬地步，因为指数是权重的指数，指数涨权重吸血，那个股必然失血。

　　承接以上分析，当前市场还是严重对立分化的市场，参考过去抱团医疗新能源的情况，市场不会轻易出现转变，只有抱团到足够的高度才会转变。因此短线上还是要搞指数成分股，中字头和芯片两大板块还将继续节节攀升。另一个策略就是奈住性子坚持滚动操作品牌消费股，如此方可以穿越牛熊。目前消费股跌是因为当局目前没有释放任何的减负措施，没有实质性的提振消费政策出台，但是下跌是机会，因为消费对于经济一样重要。

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